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汽車制造商雷諾和菲亞特克萊斯勒（FCA）股價周四雙雙大跌，此前菲亞特克萊斯勒放棄了350億美元的并購要約。雷諾股價下跌7%，菲亞特股價早盤下跌約3%。
然而，標致雪鐵龍的股價本周四上漲1.5%，分析人士分析了菲亞特克萊斯勒可能在FCA撤回對雷諾的合并要約后重返PSA的可能性。
菲亞特董事長兼控股股東約翰?埃爾坎（John Elkann）周三晚間撤回了一項以50：50的比例進行合并的提議，菲亞特的結(jié)論是，“法國的政治環(huán)境”使其無法生存，法國政府擁有雷諾150億歐元15%的股份。
另一方面，菲亞特和標致之間的結(jié)盟可能更容易談判。誠然，塔瓦雷斯（Tavares）的集團也得到了法國的支持。與標致的創(chuàng)始家族和中國合作伙伴東風汽車集團一樣，法國也擁有塔瓦雷斯（Tavares）12%的股份，并有權(quán)任命兩名董事會成員。
然而，截至2018年底，這些股份僅擁有10%的投票權(quán)，而雷諾只有29%的投票權(quán)。標致家族和東風20%的投票權(quán)稀釋了政府的影響力。從歷史上看，法國對標致的干預(yù)要少于雷諾。
至關(guān)重要的是，根據(jù)Refinitiv對2019年底的普遍預(yù)測，標致的規(guī)模更大，現(xiàn)金儲備將達到93億歐元，這筆交易可能會比雷諾菲亞特微妙的對等合并交易更加清晰。假設(shè)塔瓦雷斯（Tavares）的出價比雷諾之前菲亞特的股價高出20%。據(jù)Breakingviews的計算，他可以用現(xiàn)金支付合并后公司213億歐元股本的65%，并將凈債務(wù)保持在最低水平，標致的股東將持有新集團71%的股份。
埃爾坎的持股比例將降至8%，低于標致家族、法國政府和東風假定的9%。不過，他可能不會認為影響力較小是一個問題，因為他和另外兩家大股東的投票結(jié)果可能會超過巴黎。此外，他的控股公司將獲得41億歐元的現(xiàn)金支付，并更容易部分退出陷入困境的汽車行業(yè)。在可預(yù)見的未來，這似乎比陷入與法國政府50：50的艱難聯(lián)姻更有吸引力。（Ivy）
(責編：陶璇)
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