SUV增量不增收 北汽自主虧損頹勢難扭

自北京汽車股份有限公司（01958.HK；以下簡稱北汽股份）發(fā)布正式年報透露自主品牌板塊經(jīng)營虧損33.4億元之后，有關(guān)其自主品牌何時扭虧為盈的話題就一直備受關(guān)注。

5月20日，在眾多的疑問與質(zhì)疑下，北汽股份繼紳寶X55、BJ80、BJ40L等自主品牌SUV車型之后，又推出了一款小型SUV車型——紳寶X35。在銷量增長，虧損卻擴大的狀態(tài)下，新款產(chǎn)品的投放能否為北汽自主品牌帶來轉(zhuǎn)機也成了未知之?dāng)?shù)。

虧損加劇

數(shù) 據(jù)顯示，2015年，北汽自主品牌銷量增長8.9%至33.7萬輛，隨著售價相對較高的紳寶X65及紳寶D50銷售比例不斷提升，北汽自主品牌的收入從 2014年的124億元增加43.6%至2015年的178億元。但盈利狀況卻急轉(zhuǎn)直下，虧損再度擴大。北汽股份4月21日發(fā)布的年報顯示：自主品牌板塊 經(jīng)營虧損從2014年的19億元擴大至33.4億元。

對于經(jīng)營虧損擴大，北汽股份在年報中的解釋是：由于2015年國內(nèi)車市的低迷，北汽自主品牌為鞏固和擴大市場占有率而向市場提供了額外促銷，這種促銷覆蓋北京、紳寶和威旺三個系列的全部產(chǎn)品。

年報顯示，2015年，與北汽自主品牌相關(guān)的銷售成本為192.7億元，與2014年的125億元相比，增幅為54%。費用的增加主要源于成本較高的紳寶X65的上市，以及銷售成本較高的紳寶D50銷售比例的提高。

在 一定程度上，這也源于去年汽車市場上此起彼伏的“官降”潮。作為北汽自主品牌的主力銷售車型，北汽紳寶X65，紳寶D20以及紳寶D50分別于8月5日進 行“官降”。其中，紳寶X65價格下調(diào)1.5萬元，紳寶D20在享受節(jié)能惠民補貼之后現(xiàn)金優(yōu)惠1萬元，紳寶D50在享受節(jié)能惠民補貼之后現(xiàn)金優(yōu)惠1.5萬 元。在毛利率為-0.8%的情況下，北京汽車的經(jīng)營利潤率由2014年的-15.3%下降至2015年的-18.7%。

除了降價促銷所帶來的利潤流失，金額較高的研發(fā)費用也是增加銷售成本的另一個原因。數(shù)據(jù)表明：2015年，北汽股份的研發(fā)費用總額為37.3億元，主要用于北汽自主產(chǎn)品的研發(fā)項目。

對 于北汽自主品牌的虧損，中融創(chuàng)投基金管理（北京）有限公司總裁曹鶴在接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時表示：“北汽股份的虧損主要來自于北汽自主品牌。從整個 行業(yè)來看，大多數(shù)自主品牌業(yè)績都在虧損，北汽自主品牌的虧損也屬正常，但其虧損程度明顯高于行業(yè)平均水平確實有其自身的原因，一是由于自身的技術(shù)調(diào)整，二 是由于它在整個的生產(chǎn)經(jīng)營鏈條中對成本的控制不太好。”

“押寶”SUV

作為自主品牌“后來者”的北汽，近年來將增長重 點放在了持續(xù)走高的SUV市場。2015年，SUV銷量創(chuàng)下2001年以來增速新高，連續(xù)跨越500萬輛、600萬整百萬輛關(guān)口，實現(xiàn)銷售622萬輛，自 主品牌SUV以313.3萬輛的銷售成績占據(jù)SUV銷量的半壁江山。

SUV市場的異軍突起，拯救了自主品牌，也讓北汽看到了希望。 “SUV市場已經(jīng)持續(xù)五年年平均增長率在50%以上，這個細分市場給了大家很多機會，特別是銷量的持續(xù)增長，為自主品牌市場占有率和盈利性的提升做出了巨 大的貢獻。2016年是北汽股份2020戰(zhàn)略‘π計劃’的開局之年，北京品牌將借SUV元年（2015年）的開局之勝，繼續(xù)發(fā)力SUV市場，將這一細分市 場作為我們主攻的方向。”北汽股份總裁李峰表示。

如同年報中的2016年展望一樣，北汽自主品牌在過去5個月的時間里相繼推出了紳寶X55、威旺S50、紳寶X35等多款SUV車型，并希望多種車型可以無縫對接，滿足市場需求，從而進一步搶占SUV車型市場。

事實上，SUV這一細分市場已經(jīng)連續(xù)多年保持高速增長，市場上的車型也已相當(dāng)豐富，亦是自主品牌競爭的“主戰(zhàn)場”。很多業(yè)內(nèi)人士都認為，自主品牌SUV市場已邁向“紅海”，高速增長之后需要“降溫”了。

在 這樣的背景下，對于北汽股份而言，SUV熱潮或許也是“后來居上”的最后機會。雖然SUV車型在整體市場中的占比份額已經(jīng)接近30%，且SUV市場全球占 比最高的美國市場份額不過30%~35%，可以說接近飽合。“但未來幾年，隨著中國消費者選擇的不斷變化，SUV細分市場的銷量和份額也會繼續(xù)擴大，北汽 股份還有機會。”李峰說。

“今年我們SUV的銷量目標(biāo)是十倍的增量，要達到20多萬輛。而在這一目標(biāo)實現(xiàn)的基礎(chǔ)上，北汽股份內(nèi)部產(chǎn)品結(jié) 構(gòu)也會發(fā)生很大的變化，2015年SUV車型的銷量在北京品牌中不到10%，今年我們要突破內(nèi)部車型結(jié)構(gòu)，讓SUV成為銷量主力，占比達到55%。”李峰 表示。

為了進一步擴大SUV產(chǎn)品的市場份額，北汽紳寶在今年1~4月已經(jīng)新增100家網(wǎng)點，網(wǎng)絡(luò)從數(shù)量到質(zhì)量上以及結(jié)構(gòu)上，都有一些變 化。與此同時，包括微型店和二級網(wǎng)點在內(nèi)的銷售渠道下沉也非?？欤逼N售公司總經(jīng)理蔡建軍直言，他的任務(wù)“一是打造明星產(chǎn)品，二是推進網(wǎng)絡(luò)建設(shè)”。

艱難突圍

盡管北汽股份在SUV車型上下了重注，但部分金融機構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家仍表示并不看好北汽自主品牌。

招商證券在北汽股份的企業(yè)研報中指出：北京品牌和北京現(xiàn)代難扭頹勢，只有北京奔馳仍處于強產(chǎn)品周期。

而從市場層面來看，在SUV這一細分領(lǐng)域，自主品牌近兩年無論在車型、銷量方面，都取得了不錯的成績，這也使得SUV市場成為自主品牌競爭最為激烈的“戰(zhàn)場”，且不乏銷量“黑馬”。

2015年，長城哈弗H6以37.3萬輛的成績穩(wěn)居SUV銷量第一名，領(lǐng)先途觀近12萬輛。江淮瑞風(fēng)S3和長安CS75也憑借著19.6萬輛和18.6萬輛的銷售業(yè)績穩(wěn)居2015年SUV品牌銷量排行榜的第三、第四名。

在 部分業(yè)內(nèi)人士看來，北汽自主品牌的SUV車型與哈弗H6、江淮瑞風(fēng)S3、長安CS75等具有自身獨特競爭優(yōu)勢的明星車型相比銷量差距明顯。“北京品牌對引 進國外技術(shù)的消化和創(chuàng)新能力不足，技術(shù)和品牌的沉淀與領(lǐng)先的自主品牌差距大。”招商證券在北汽股份的企業(yè)研報中指出。

對于北汽自主品牌的未來走勢，曹鶴表示：“SUV市場的增長預(yù)計會在2018年碰到天花板，北汽自主大力投放SUV產(chǎn)品的市場策略至少在三年內(nèi)會有作為，在2016年北汽減虧5億到10億元完全有可能，但距其所提出的一年減虧15億至20億元仍有差距。”

對 此，中銀國際證券也曾在北汽股份的研報中指出：盡管新能源汽車銷售補貼上升以及產(chǎn)品組合改善，自主品牌虧損同比小幅擴大。展望未來，考慮到基數(shù)降低，我們 認為從2016年二季度開始盈利有望恢復(fù)增長。但是，在充滿競爭的產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，北汽自主品牌減虧可能仍面臨較大挑戰(zhàn)。

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