央行下調(diào)SLF利率，市場(chǎng)融資成本走低

19日，央行通過官方微博發(fā)布消息稱，決定于20日下調(diào)分支行常備借貸便利（SLF）利率。對(duì)符合宏觀審慎要求的地方法人金融機(jī)構(gòu)，隔夜、7天的常備借貸便利利率分別調(diào)整為2.75%、3.25%.

央行表示，此舉是為加快建設(shè)適應(yīng)市場(chǎng)需求的利率形成和調(diào)控機(jī)制，結(jié)合當(dāng)前流動(dòng)性形勢(shì)和貨幣政策調(diào)控需要，探索常備借貸便利利率發(fā)揮利率走廊上限的作用。

SLF是央行2013年創(chuàng)設(shè)的新型貨幣政策工具，與其他貨幣政策工具相互配合和補(bǔ)充，有助于增強(qiáng)央行流動(dòng)性管理的靈活性和主動(dòng)性。今年3月，央行曾分別下調(diào)隔夜和7天SLF利率至4.5%和5.5%.

此次特別提及針對(duì)地方法人金融機(jī)構(gòu)，對(duì)中小銀行的扶助之意明顯。下調(diào)SLF利率可以降低融資成本，對(duì)市場(chǎng)預(yù)期有引導(dǎo)作用。

11月17日，央行網(wǎng)站刊登了央行研究局的論文《利率走廊、利率穩(wěn)定性和調(diào)控成本》。文章指出，我國(guó)在向新的貨幣政策框架的過渡中也應(yīng)建立利率走廊機(jī)制，以降低短期利率的波動(dòng)率，提升未來政策利率的市場(chǎng)認(rèn)可度和基準(zhǔn)性，為利率的有效傳導(dǎo)提供基礎(chǔ)。

此次SLF利率調(diào)整逐漸勾勒出“利率走廊”的雛形，未來貨幣政策調(diào)控或?qū)⒁源俗鳛榛A(chǔ)。央行設(shè)定利率走廊的上限是利率走廊管理的具體體現(xiàn)，當(dāng)市場(chǎng)利率觸及上限時(shí)，央行可以及時(shí)提供流動(dòng)性，平抑市場(chǎng)利率，有利于穩(wěn)定市場(chǎng)對(duì)資金面的預(yù)期。

央行副行長(zhǎng)易綱日前指出，“貨幣市場(chǎng)的利率是以隔夜和7天回購(gòu)以及Shibor為基準(zhǔn)的一個(gè)利率體系，主要管從隔夜到一年期這個(gè)時(shí)間段的利率。”他強(qiáng)調(diào)，目前，央行已經(jīng)初步構(gòu)建了一個(gè)從隔夜到長(zhǎng)期利率的調(diào)控體系。

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