“瘋狂”的鋰礦，暴利的盛新

撰文/李里里

編輯/李信馬

題圖/IC Photo

7月27日，盛新鋰能發(fā)布2022年度中報(bào)。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司Q2營收為34.46億元（人民幣，下同），凈利潤為19.71億元；上半年的總營收為51.33億元，同比增長325.76%，凈利潤達(dá)30.19億元，同比增長950.4%。

此前，公司就曾發(fā)布公告稱，業(yè)績將會大幅提升，并預(yù)計(jì)上半年凈利潤將實(shí)現(xiàn)26億元-29億元，同比增長793.9%-897.04%，但沒想到最終的利潤竟超出預(yù)期的上限，公司總資產(chǎn)目前達(dá)到了123.23億元，較年初增長了68.77%，歸屬上市公司股東的凈資產(chǎn)達(dá)到80.89億元，較年初增長58.21%。

關(guān)于營收及利潤大幅上漲原因，盛新鋰能表示，主要是得益于鋰鹽產(chǎn)品市場的旺盛需求，公司的銷量及價(jià)格較去年同期均有所上漲。不過，增長的主要是價(jià)格而非銷量，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司上半年的鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)量為2.04萬噸，同比增長了10.48%；銷量達(dá)到1.85萬噸，同比增長4.88%。

受利好消息的影響，公司當(dāng)天的股價(jià)上漲了2.6%。從今年4月27日的低點(diǎn)33.77元至今，公司的股價(jià)漲幅已超過70%，目前總市值為491億元。

盛新鋰能股價(jià)變化趨勢圖 圖片來源：Wind

盛新鋰能表示，未來將把“致力于成為全球鋰電新能源材料領(lǐng)先企業(yè)”作為戰(zhàn)略目標(biāo)，保持戰(zhàn)略定力，積極推動奧伊諾礦山項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)和薩比星礦山、印尼盛拓鋰鹽項(xiàng)目的建設(shè)進(jìn)度，并繼續(xù)加大鋰鹽材料領(lǐng)域的投入。

“豪賭”鋰礦，一場“完美”的轉(zhuǎn)型

鋰礦“小龍頭”盛新鋰能并非一開始就這么掙錢。

盛新鋰能成立于1997年，于2008年在深圳交易所上市，最初公司主營業(yè)務(wù)只有林木和纖維板，其中林木的收入占比一直很低，公司更傾向于將其生產(chǎn)成纖維板進(jìn)行出售。2016年，“盛屯集團(tuán)”對“盛新鋰能”公司進(jìn)行了股權(quán)控制，直接持有了其10.28%的股權(quán)，再加上通過一致行動人持有的公司股權(quán)，共計(jì)有23.52%，成為了公司最大股東，而這背后的推動者正是盛屯集團(tuán)的姚雄杰董事長。

在姚雄杰接手后，公司的業(yè)務(wù)開始了轉(zhuǎn)型。盛新鋰能公司通過增資控股了致遠(yuǎn)鋰業(yè)和萬弘高新，并將業(yè)務(wù)延伸至鋰鹽及稀土等新能源材料領(lǐng)域，由此便打開了鋰鹽業(yè)務(wù)和人造板業(yè)務(wù)并進(jìn)的發(fā)展格局。

但在最開始時(shí)，新業(yè)務(wù)鋰鹽的紅利并未顯露出來。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年，鋰鹽業(yè)務(wù)才開始有營收，此后，營收雖然在不斷上漲，但鋰鹽的毛利率并不高。2018年，鋰鹽毛利率僅為31.73%，部分是因?yàn)殇圎}業(yè)務(wù)的發(fā)展需要一定的周期，要先投資后開發(fā)，需要經(jīng)歷選礦、投資、開采、加工等多個復(fù)雜環(huán)節(jié)，項(xiàng)目周期也較長，甚至需要長達(dá)數(shù)年的時(shí)間才能完成。

也正是因?yàn)檫@一點(diǎn)，公司錯過了鋰鹽的“市場高價(jià)期”。2015年初開始，由于電動車用鋰需求的快速增長，碳酸鋰價(jià)格從近4萬元/噸上升至2018年初的15萬元/噸，但2018年的盛新鋰能才剛剛開始實(shí)現(xiàn)鋰鹽的營利。

鋰鹽價(jià)格變化趨勢圖 圖片來源：Wind

此后，又由于國內(nèi)加大了對鹽湖和鋰礦的投產(chǎn)，全球鋰鹽供給也大幅增加，再疊加疫情下的經(jīng)濟(jì)衰退，及國內(nèi)新能源汽車補(bǔ)貼退坡導(dǎo)致的需求降低，鋰鹽出現(xiàn)了供大于求的情況，碳酸鋰價(jià)格也從2018年下半年開始回落到2020年末時(shí)的4萬元/噸，較2018年初的高點(diǎn)下跌近73%。

但當(dāng)時(shí)盛新鋰能并沒有放棄對鋰能的“豪賭”。天眼查數(shù)據(jù)顯示，在2018-2019年期間，盛新鋰能有過兩次近10億元的投資事件，都是對盛屯鋰業(yè)進(jìn)行增資以持有其股份，在第二次投資事件后，便擁有了盛屯鋰業(yè)100%的股權(quán)。因?yàn)槭⑼弯嚇I(yè)持有奧伊諾礦業(yè)75%的股權(quán)，主要從事鋰輝石礦的采選和鋰精礦的銷售業(yè)務(wù)，盡管當(dāng)時(shí)并未正式投產(chǎn)。

盛新鋰能投資事件統(tǒng)計(jì) 圖片來源：天眼查

同時(shí)，為了優(yōu)化盈利結(jié)構(gòu)，公司剝離舊業(yè)務(wù)的動作一直沒停。2020年開始逐步剝離一部分的纖維板業(yè)務(wù)，公司在此次財(cái)報(bào)中也披露，已對外出售了人造板業(yè)務(wù)參股公司湖北威利邦和河北威利邦各45%股權(quán)；在稀土業(yè)務(wù)上也是如此，自2021年5月以來，就不斷發(fā)布聲明稱，正剝離與稀土相關(guān)業(yè)務(wù)，并表示未來將專注“鋰電新能源材料”的發(fā)展。

在鋰鹽業(yè)務(wù)逐漸成為主營業(yè)務(wù)的過程中，公司整體的營收額也不斷在增長。從2021年開始，新能源汽車的快速發(fā)展，助推了碳酸鋰及氫氧化鋰價(jià)格的大幅度上漲，同年，公司利潤達(dá)到了8.67億元，同比增長3659.23%。此后，公司在之前的投資基礎(chǔ)上，又進(jìn)一步加大鋰鹽的相關(guān)布局，方式不限于投資、采購、包銷等。據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，公司投資活動現(xiàn)金流流出共計(jì)55.42億元，同比增長515.09%，而僅今年上半年，就達(dá)到了59.82億元，超過了2021年全年的投資總額。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2017年以前，公司的年?duì)I收僅維持在11億左右，但在2021年時(shí)，營收達(dá)到近30億元，此次發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，僅在2022年上半年，公司也已實(shí)現(xiàn)了50多億的營業(yè)收入。

營收額顯示了鋰鹽業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，凈利潤也將“豪賭”的勝利展現(xiàn)的淋漓盡致。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年之前，公司的凈利潤幾乎維持在虧損邊緣，最高盈利也沒有超過2億元，有時(shí)甚至直接虧損近2億元。但在2021年時(shí)，凈利潤實(shí)現(xiàn)了近32倍的增長。

至此，公司在業(yè)務(wù)上已實(shí)現(xiàn)了一場完美的“轉(zhuǎn)型”，主營業(yè)務(wù)被描述為“有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)”，主要經(jīng)營活動為鋰礦采選、鋰鹽、金屬鋰的生產(chǎn)與銷售等，相關(guān)產(chǎn)品主要是氫氧化鋰、碳酸鋰等。

鋰鹽為啥如此掙錢，未來也會如此嗎？

什么是鋰鹽？

“鋰”就是“金屬鋰”，鹽指的是這個“金屬鋰”搭載了一些相關(guān)的酸根離子。三大基礎(chǔ)鋰鹽之一的氯化鋰，是制備電池負(fù)極材料的原料，其余兩大鋰鹽是“碳酸鋰”和“氫氧化鋰”，是鋰電池中最重要的正極材料。

盛新鋰能的鋰鹽業(yè)務(wù)以氫氧化鋰、碳酸鋰為主，“碳酸鋰”與“磷酸鐵鋰”電池中的正極材料相關(guān)，而氫氧化鋰可制備“三元鋰電池”材料中的高鎳正極材料。近年來，隨著新能源汽車及儲能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鋰電池的需求不斷提升，制備鋰電池所需的相關(guān)材料價(jià)格也在水漲船高。

新能源汽車方面，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計(jì)分析，2022年1-6月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成266.1萬輛和260萬輛，同比均增長1.2倍。2022年6月，新能源汽車產(chǎn)銷再創(chuàng)新高，分別完成59萬輛和59.6萬輛，同比增長1.3倍，市場占有率達(dá)到23.8%。

產(chǎn)銷量的持續(xù)增長帶動了動力電池產(chǎn)量的提升，根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年1-6月，我國動力電池產(chǎn)量累計(jì)206.4GWh，同比增長176.4%。其中“磷酸鐵鋰”電池累計(jì)產(chǎn)量123.2GWh，占總產(chǎn)量59.7%，同比增長226.8%；“三元鋰電池”累計(jì)產(chǎn)量82.9GWh，占總產(chǎn)量40.2%，同比增長125.0%。

儲能業(yè)務(wù)方面，隨著光伏發(fā)電側(cè)裝機(jī)量不斷上升，電網(wǎng)側(cè)儲能需求呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)，上半年光伏新增裝機(jī)30.88GW，增長137%，風(fēng)電新增12.94GW，增長19%；GGII數(shù)據(jù)顯示，2021年國內(nèi)“鋰電池儲能”總出貨量為37.0GWh，同比增長超110.0%，2026年，國內(nèi)儲能電池出貨量達(dá)330.0GWh，2022-2026年年復(fù)合增長率為54.9%。

從裝機(jī)量上看，未來三年內(nèi)的鋰供給都處于不足的狀態(tài)。據(jù)五礦證券研究所預(yù)測，2022年全球鋰需求總量約71萬噸碳酸鋰當(dāng)量，2025年將增至165萬噸碳酸鋰當(dāng)量，年復(fù)合增長率超過30%。到2030年，供需缺口超100萬噸LCE。

2022上半年，國內(nèi)“鋰產(chǎn)品”市場因此需求“激增”，供不應(yīng)求導(dǎo)致鋰鹽價(jià)格不斷上漲。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月底，電池級碳酸鋰和電池級氫氧化鋰的市場價(jià)格分別為47.55萬元/噸和47.75萬元/噸，較年初分別上漲71.35%和123.65%。

鋰鹽價(jià)格大漲，讓市場“情緒”不斷升溫。

影響未來價(jià)格的因素之一是鋰資源的開發(fā)速度。2022年以來，鋰礦資源等供給缺口成為鋰電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“最短的短板”，從而引發(fā)了行業(yè)對鋰資源的搶奪大戰(zhàn)。像相關(guān)的鋰電池企業(yè)，如寧德時(shí)代、億緯鋰能等，或是相關(guān)的新能源車企，如比亞迪、特斯拉、豐田、長城汽車等上市公司，都在積極地通過收購、入股等方式獲取鋰資源。

作為以“鋰”為生的盛新鋰能，也在加速布局。根據(jù)財(cái)報(bào)統(tǒng)計(jì)，公司目前建成的鋰鹽產(chǎn)能7萬噸，在建的鋰鹽產(chǎn)能6萬噸，未來規(guī)劃的產(chǎn)能在20萬噸。國內(nèi)方面，公司致遠(yuǎn)鋰業(yè)2.5萬噸碳酸鋰、1.5萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能已完全達(dá)產(chǎn)；遂寧盛新3萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能已于2022年1月建成投產(chǎn)。海外方面，公司控股孫公司印尼盛拓5萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能與1萬噸碳酸鋰產(chǎn)能正在建設(shè)中，將于2023年建成投產(chǎn)等。

此外，國外最大儲量的阿根廷鹽湖也正在加速開發(fā)，國內(nèi)的一些鹽湖也是如此，未來的鋰資源供給量將迎來一定程度的增長。如果行業(yè)低估了供給速度，又高估了鋰鹽需求，就可能迎來價(jià)格的下調(diào)。

除了供給側(cè)，在需求側(cè)同樣存在變化的可能，例如新型電池技術(shù)的研發(fā)突破等，相關(guān)的新型鈉離子電池、固態(tài)電池、氫燃料等技術(shù)都正在加速研發(fā)中。鈉離子方面，寧德時(shí)代發(fā)布的第一代鈉離子電池的電芯單體能量密度已經(jīng)達(dá)160Wh/kg，能在15分鐘內(nèi)，將電量充至80%。并表示下一代的目標(biāo)是200Wh/kg，2023年也將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化。

近日，當(dāng)被問及鈉離子電池在明年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化時(shí)，是否能有搭載鈉離子電池的新能源車時(shí)，寧德時(shí)代也表示，第一代鈉離子電池已可應(yīng)用于各種交通電動化場景中，包括二輪車，而且在高寒地區(qū)具有突出優(yōu)勢，可靈活適配儲能領(lǐng)域全場景的應(yīng)用需求。

除寧德時(shí)代外，欣旺達(dá)也在鈉離子電池及其制備方法等方面擁有多項(xiàng)專利。興業(yè)證券對此表示，目前正值全球大規(guī)模儲能產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的時(shí)期，隨著鈉離子能量密度的提升，將有望對磷酸鐵鋰電池形成部分替代，并應(yīng)用于低速電動交通工具、家庭儲能、電網(wǎng)儲能等場景中。

如果鈉離子電池成功替代鋰電池，應(yīng)用到各場景中，將會極大地降低對鋰資源的需求。

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