雙面水滴：以慈善之名，行生意之事

撰文 | 張 宇

編輯 |?楊博丞

題圖 | IC Photo

12月6日，健康保障科技平臺(tái)水滴公司發(fā)布了2022年第三季度財(cái)報(bào)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，水滴公司的總營(yíng)收為7.722億元，較2021年第三季度的7.793億元同比下降0.91%；歸屬于水滴公司的凈利潤(rùn)為1.696億元，而2021年第三季度的凈虧損為4.770億元。

值得一提的是，雖然水滴公司的凈利潤(rùn)較2021年第三季度扭虧，但整體業(yè)績(jī)情況并不樂(lè)觀，尤其是其總營(yíng)收已連續(xù)五個(gè)季度出現(xiàn)了同比下降的情況，從2021年第三季度至2022年第三季度，水滴公司的總營(yíng)收分別同比下降9.7%、27.27%、26.57%、25.33%和0.91%。

凈利潤(rùn)算是較為亮眼的指標(biāo)之一，根據(jù)歷年財(cái)報(bào)，水滴公司在2018年至2021年的凈虧損分別為2.09億元、3.22億元、6.64億元和15.74億元，而在2022年前三個(gè)季度，其凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了正向增長(zhǎng)，顯然，水滴公司取得這樣的成績(jī)已實(shí)屬不易。

不過(guò)，在二級(jí)市場(chǎng)上，投資者對(duì)此并不買(mǎi)賬。

2021年5月7日，水滴公司在美國(guó)紐交所掛牌上市，成為“保險(xiǎn)科技第一股”，發(fā)行價(jià)為每股12.00美元，截至上市首日美股收盤(pán)，水滴公司的股價(jià)最終跌去19.17%至每股9.70美元，對(duì)應(yīng)總市值為38.23億美元。

然而截至12月9日美股收盤(pán)，水滴公司的股價(jià)為每股2.25美元，較發(fā)行價(jià)跌去了81.25%，所對(duì)應(yīng)總市值僅剩8.85億美元，一年半時(shí)間便蒸發(fā)了29.38億美元（約合204.88億元人民幣）。

事實(shí)上，因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)的屬性，有關(guān)水滴公司從事的是生意還是公益事業(yè)的爭(zhēng)議一直未間斷過(guò)，毋庸置疑的是，曾屢屢陷入負(fù)面輿論的水滴公司，或許需要講出一個(gè)更加令人信服的故事。

一、公益還是生意？

公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，水滴公司成立于2016年，是一家提供醫(yī)療資金解決方案與一站式移動(dòng)醫(yī)療服務(wù)平臺(tái)，其業(yè)務(wù)板塊大致可以劃分為保險(xiǎn)保障和醫(yī)療健康兩大類(lèi)，保險(xiǎn)保障板塊包括水滴互助、水滴籌、水滴保險(xiǎn)商城、水滴公益等業(yè)務(wù)線，而醫(yī)療健康板塊包括水滴健康和水滴好藥付等業(yè)務(wù)線。

至成立至今，水滴公司完成了多輪融資，其投資方包括騰訊、美團(tuán)、博裕資本、高榕資本、瑞士再保險(xiǎn)集團(tuán)、IDG資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、創(chuàng)新工場(chǎng)、真格基金、中金資本等等，投資方陣容堪稱(chēng)豪華。

水滴公司雖然獲得了眾多知名投資機(jī)構(gòu)的青睞，并且順利登陸納斯達(dá)克，但其營(yíng)收結(jié)構(gòu)較為單一仍是不可忽視的事實(shí)。

根據(jù)第三季度財(cái)報(bào)，保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)依然是水滴公司的主要?jiǎng)?chuàng)收業(yè)務(wù)，包括保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)收入和技術(shù)服務(wù)收入在內(nèi)的保險(xiǎn)相關(guān)收入達(dá)到了6.94億元，占總營(yíng)收的比例為89.8%。

水滴公司也在嘗試豐富其營(yíng)收結(jié)構(gòu)。2020年，水滴公司先后上線了水滴健康和水滴好藥付，試圖通過(guò)水滴互助、水滴籌積攢起來(lái)的海量數(shù)據(jù)和用戶(hù)資源實(shí)現(xiàn)變現(xiàn)。

其中，水滴健康定位互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)，主要為用戶(hù)提供在線問(wèn)診、體檢預(yù)約以及保險(xiǎn)保障等服務(wù)，而水滴好藥付定位藥品創(chuàng)新支付平臺(tái)，通過(guò)連接商業(yè)保險(xiǎn)、藥企、藥房和患者，幫助用戶(hù)借助保險(xiǎn)進(jìn)行藥品支付和藥品控費(fèi)。用戶(hù)需支付299元每季的會(huì)員費(fèi)，在平臺(tái)上購(gòu)買(mǎi)藥品目錄內(nèi)的藥品時(shí)可以獲得折扣。

不過(guò)水滴健康和水滴好藥付帶來(lái)的收入有限，于是水滴公司將目光瞄向了承擔(dān)引流重?fù)?dān)水滴籌和水滴互助，目前，水滴互助已于2021年3月終止運(yùn)營(yíng)，根據(jù)招股書(shū)，水滴互助將不再是水滴公司2021年的收入來(lái)源。

水滴籌如何變現(xiàn)？一直以來(lái)，水滴籌都是采取“0手續(xù)費(fèi)”模式，運(yùn)營(yíng)成本均來(lái)自水滴公司的補(bǔ)貼，招股書(shū)顯示，水滴籌業(yè)務(wù)未產(chǎn)生任何收入。換言之，水滴籌不以盈利為目的，屬于病后救助平臺(tái)，帶有公益屬性。

然而在2022年4月，水滴公司突然宣布試運(yùn)行向籌款人收取籌款項(xiàng)目提現(xiàn)金額3%的平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，單個(gè)籌款項(xiàng)目的服務(wù)費(fèi)最高不超過(guò)5000元。除此之外，第三方支付平臺(tái)仍將收取提現(xiàn)金額的0.6%作為支付通道費(fèi)用，也就是從現(xiàn)在開(kāi)始，在水滴籌上眾籌的款項(xiàng)，提現(xiàn)的話就得支付共3.6%手續(xù)費(fèi)。

水滴籌收取服務(wù)費(fèi)的確為水滴公司帶來(lái)了一些收入，第三季度財(cái)報(bào)顯示，水滴籌所收取的服務(wù)費(fèi)用為5900萬(wàn)元，環(huán)比增長(zhǎng)5.1%，該項(xiàng)新增收入一定程度上緩解了保險(xiǎn)相關(guān)收入下降帶來(lái)的運(yùn)營(yíng)壓力。

服務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)一定程度上與水滴籌的籌款項(xiàng)目數(shù)及籌款總額的增長(zhǎng)有關(guān)。第三季度財(cái)報(bào)顯示，截至9月30日，已有累計(jì)約4.2億人次通過(guò)水滴醫(yī)療眾籌向超過(guò)269萬(wàn)名患者捐贈(zèng)總計(jì)約554億元人民幣。

換言之，具有公益屬性的水滴籌就像是一個(gè)蓄水池，可以源源不斷的引流，而籌款項(xiàng)目數(shù)及籌款總額增長(zhǎng)越快，水滴公司賺錢(qián)就越多，硬生生把公益做成了生意。

二、信任危機(jī)

事實(shí)上，水滴籌并不是公益組織，水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬不止一次在公開(kāi)場(chǎng)合表示，“公眾把我們當(dāng)公益組織，是對(duì)我們比較大的誤解”。

然而令人頗感費(fèi)解的是，自水滴公司創(chuàng)立以來(lái)，其知名度、品牌拓展、企業(yè)形象和政府關(guān)系等幾乎都源自于水滴籌這項(xiàng)公益業(yè)務(wù)，水滴籌帶給社會(huì)公眾深刻的公益形象和烙印。

無(wú)論是水滴籌“111小善日”公益盛典還是對(duì)外公開(kāi)活動(dòng)中，水滴籌均廣泛使用“公益”一詞對(duì)自身進(jìn)行定位或關(guān)聯(lián)，比如2019年10月21日，沈鵬在第六屆世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)的互聯(lián)網(wǎng)公益慈善論壇上呼吁行業(yè)自律，“讓互聯(lián)網(wǎng)公益變得更嚴(yán)肅”。另外根據(jù)媒體報(bào)道，2019年11月27日，水滴籌、水滴互助還曾被壹基金評(píng)為“脫貧攻堅(jiān)杰出貢獻(xiàn)伙伴”。

一邊對(duì)外聲稱(chēng)水滴籌不是公益組織，一邊大蹭慈善熱度和流量以方便獲利，水滴公司的吃相實(shí)在有些過(guò)于難看。

不過(guò)，還是要肯定的是，水滴籌的出現(xiàn)極大降低了籌款人的準(zhǔn)入門(mén)檻，讓更多沒(méi)錢(qián)治病的困難家庭能夠得到來(lái)自社會(huì)各個(gè)角落的善款。對(duì)于用戶(hù)而言，水滴籌蹭公益之名獲利尚且可以理解，但不法分子利用用戶(hù)信任和善心，偽造相關(guān)病歷實(shí)施網(wǎng)絡(luò)詐騙的行為著實(shí)無(wú)法忍受。

2019年5月，德云社相聲某演員的妻子在水滴籌發(fā)起眾籌，想為突發(fā)腦出血的丈夫籌集百萬(wàn)治病，在以“貧困戶(hù)”身份籌款被水滴籌審核批準(zhǔn)，但公眾卻發(fā)現(xiàn)該演員在北京有房有車(chē)，甚至比大部分捐款者生活富裕。

2019年12月，梨視頻發(fā)布視頻揭露，水滴籌在超過(guò)40個(gè)城市的醫(yī)院派駐地推人員，這些地推會(huì)以“志愿者”為名，逐個(gè)病房引導(dǎo)患者發(fā)起籌款，模板化撰寫(xiě)求助人故事，且對(duì)其財(cái)產(chǎn)狀況不加審核甚至有所隱瞞。公司還對(duì)這些地推人員實(shí)行績(jī)效考核，每月至少35單，每單提成80元到150元。

此外，還有杭州蕭山女子騙捐事件，開(kāi)著豪車(chē)穿著貂在微博上炫富，現(xiàn)實(shí)中卻在水滴籌上為患有胃癌的父親籌款20萬(wàn)元。

當(dāng)時(shí)水滴籌對(duì)外回應(yīng)稱(chēng)：審核信息沒(méi)有界定“有車(chē)有房就完全不能發(fā)起籌款”，平臺(tái)“沒(méi)有資格去審核發(fā)起人的車(chē)產(chǎn)和房產(chǎn)”。這樣的回應(yīng)也就意味著，平臺(tái)對(duì)眾籌發(fā)起人的身份無(wú)法百分百確定，網(wǎng)絡(luò)眾籌的發(fā)起，很大程度只能靠發(fā)起人的道德自律。

如何做到運(yùn)作信息透明、嚴(yán)格審核信息是增加用戶(hù)信任度的保障，如果用戶(hù)對(duì)于水滴籌的不信任感持續(xù)蔓延，那么在商業(yè)化道路上，信任危機(jī)終將會(huì)成為水滴公司的絆腳石。

三、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)增勢(shì)強(qiáng)勁

水滴公司奔赴納斯達(dá)克上市時(shí)，沈鵬曾表示，短期內(nèi)水滴將重視用戶(hù)增長(zhǎng)更甚于盈利，希望10年后成為中國(guó)版的聯(lián)合健康集團(tuán)。在2025年之前，水滴將專(zhuān)注于擴(kuò)大在中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，希望10年內(nèi)進(jìn)一步擴(kuò)張到醫(yī)療保健事業(yè)。

水滴公司所在的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)賽道是一條黃金賽道。中國(guó)在醫(yī)療保障方面的需求在很大程度上沒(méi)有得到充分滿足，缺口高達(dá)數(shù)萬(wàn)億，中國(guó)的保險(xiǎn)滲透率和保險(xiǎn)密度仍遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家。

根據(jù)中保協(xié)數(shù)據(jù)，2011年至2020年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的總保費(fèi)實(shí)現(xiàn)65%的復(fù)合增速，2020年已經(jīng)達(dá)到2909億元，而互聯(lián)網(wǎng)滲透率仍?xún)H為6.4%。另?yè)?jù)中金公司預(yù)計(jì)，2021年至2030年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)將實(shí)現(xiàn)24%的復(fù)合增速，2030年互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到2.5萬(wàn)億元。

不過(guò)，隨著互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)代，監(jiān)管部門(mén)一直在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所暴露出來(lái)的亂象進(jìn)行圍堵和規(guī)范，比如在2020年6月，針對(duì)投訴暴露出的互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)領(lǐng)域突出問(wèn)題，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷(xiāo)售行為可回溯管理的通知》，2021年10月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行規(guī)范并提出明確要求。

雖然互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)行業(yè)受到了諸多限制，但這也是一個(gè)行業(yè)發(fā)展和上升的必然趨勢(shì)，水滴公司找對(duì)了方向，只是如何打造一個(gè)“保險(xiǎn)+健康服務(wù)”的生態(tài)圈，以及如何進(jìn)一步擴(kuò)大用戶(hù)覆蓋面和參與度仍是其破局的關(guān)鍵所在。

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