去哪兒高管解讀Q3財(cái)報(bào)：虧損源于人力投入加大

11月20日消息，去哪兒（Nasdaq:QUNR）今天公布了截至2013年9月30日的第三季度財(cái)報(bào)，這是去哪兒在11月1日上市后首次公布財(cái)報(bào)。為此，去哪兒召開(kāi)了上市后首次財(cái)報(bào)電話會(huì)議。去哪兒網(wǎng)CEO莊辰超，CFO孫含暉參加了會(huì)議。

財(cái)報(bào)顯示，去哪兒網(wǎng)第三季度總營(yíng)收總營(yíng)收2.411億元（3940萬(wàn)美元），同比增長(zhǎng)57.5%;凈虧損4880萬(wàn)元（800萬(wàn)美元），去年同期去哪兒虧損840萬(wàn)元，同比擴(kuò)大。

莊辰超，孫含暉首先對(duì)財(cái)報(bào)狀況做出了說(shuō)明，孫含暉指出，去哪兒第三季度虧損，是因?yàn)樵诋a(chǎn)品研發(fā)方面持續(xù)增加工程師和產(chǎn)品經(jīng)理帶來(lái)的人力成本增加。此外，莊辰超透露，去哪兒已經(jīng)獲得保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照，將開(kāi)發(fā)旅游保險(xiǎn)產(chǎn)品。

以下為說(shuō)明全文：

CEO莊辰超：

謝謝各位參加去哪兒第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議。今天的財(cái)報(bào)會(huì)議是去哪兒首次作為上市公司召開(kāi)的財(cái)報(bào)電話會(huì)議。

去哪兒第三季度的收入較去年同期增長(zhǎng)57.5%,進(jìn)一步鞏固了在中國(guó)旅游搜索市場(chǎng)的領(lǐng)先者的地位。尤其是在無(wú)線業(yè)務(wù)領(lǐng)域，我們?cè)谶^(guò)去幾個(gè)季度取得了很大的進(jìn)展。第三季度無(wú)線業(yè)務(wù)收入占總收入15%.據(jù)艾瑞統(tǒng)計(jì)，去哪兒旅行客戶端下載量已經(jīng)過(guò)億，是其他競(jìng)爭(zhēng)者的兩倍以上。

更令人振奮是，盡管去哪兒在在線旅游市場(chǎng)中已處于領(lǐng)軍地位，我們的交易量占中國(guó)旅游市場(chǎng)的總交易量依然很小，這意味我們還擁有巨大的發(fā)展?jié)摿ΑＬ貏e是隨著線上旅游代理、旅行媒體以及搜索引擎之間的界限越來(lái)越模糊，去哪兒在行業(yè)范圍內(nèi)向復(fù)合型業(yè)務(wù)模式進(jìn)化的過(guò)程中始終位于最前沿?？v觀美國(guó)旅游行業(yè)近期發(fā)展，例如，美國(guó)Priceline收購(gòu)Kayak,并從其旅游搜索業(yè)務(wù)中獲益匪淺；此外，tripadvisor從僅僅提供內(nèi)容演變?yōu)榫频觐A(yù)訂平臺(tái)。

我認(rèn)為，在一個(gè)新的、更高效的旅游生態(tài)系統(tǒng)將最終出現(xiàn)兩種玩家：旅游平臺(tái)（簡(jiǎn)稱(chēng)TP）和旅游服務(wù)供應(yīng)商（TSP）。作為一個(gè)旅游平臺(tái)，去哪兒擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。為了把握市場(chǎng)機(jī)遇，去哪兒會(huì)積極投身于產(chǎn)品研發(fā)以及壯大工程師團(tuán)隊(duì)，以更好的發(fā)展業(yè)務(wù)，發(fā)展市場(chǎng)份額。最終，我們始終相信去哪兒會(huì)提供最好的旅游搜索用戶體驗(yàn)，隨之吸引更多消費(fèi)者以及實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增長(zhǎng)。

去哪兒獨(dú)有的SaaS系統(tǒng)就很好的證明了我們已經(jīng)能夠?yàn)橛脩籼峁└玫穆糜嗡阉黧w驗(yàn)以及為供應(yīng)商提供一個(gè)非常有用的工具。為SaaS系統(tǒng)融入更廣泛的內(nèi)容意味著我們能夠確保良好用戶體驗(yàn)并且最終通過(guò)一個(gè)更加便捷、易于接受的形式為用戶提供信息。在供應(yīng)商層面，SaaS系統(tǒng)為旅游服務(wù)供應(yīng)商提供了更廣闊的展示平臺(tái)以及在無(wú)線端提供更專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，這正是旅游服務(wù)供應(yīng)商所缺乏的。以下幾個(gè)數(shù)據(jù)能夠更好的說(shuō)明SaaS對(duì)于去哪兒平臺(tái)的重要性，第三季度，SaaS系統(tǒng)有效航班搜索點(diǎn)擊占比約為86%,有效酒店搜索點(diǎn)擊占比約為59%.

我們未來(lái)幾個(gè)季度會(huì)繼續(xù)著力促進(jìn)酒店業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。僅在過(guò)去兩個(gè)季度，我們已經(jīng)簽約4萬(wàn)多家酒店，并在SaaS系統(tǒng)上線。截至第三季度，總共有7萬(wàn)多家酒店在SaaS系統(tǒng)上運(yùn)行。

從用戶角度出發(fā)，去哪兒的酒店點(diǎn)評(píng)特別是酒店“磚家”定評(píng)非常有借鑒意義。由酒店試睡員撰寫(xiě)的“磚家”點(diǎn)評(píng)提供含金量很高的酒店入住建議。點(diǎn)評(píng)從服務(wù)質(zhì)量、房間裝修、休閑設(shè)施、餐飲以及交通等方面進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。大多數(shù)內(nèi)容還配有圖片和視頻。目前，去哪兒平臺(tái)已經(jīng)為用戶提供了超過(guò)7500條酒店“磚家”點(diǎn)評(píng)，涵蓋了5200多家全球知名酒店。

休閑旅游者越來(lái)越傾向于在PC端和無(wú)線端進(jìn)行旅游相關(guān)搜索，并且使用無(wú)線端跟進(jìn)訂單、查詢(xún)預(yù)定的機(jī)票和酒店?duì)顟B(tài)以及搜索旅行信息。我們和百度的深度合作進(jìn)一步鞏固了去哪兒作為用戶在PC端旅行入口的角色；而我們出色的無(wú)線端應(yīng)用確保了用戶在轉(zhuǎn)向無(wú)線端后持續(xù)使用去哪兒。同時(shí)，隨著無(wú)線端旅游預(yù)訂的興起，過(guò)去很少被涉及的旅途中及目的地相關(guān)的消費(fèi)者需求市場(chǎng)得到釋放，去哪兒也將對(duì)這塊業(yè)務(wù)發(fā)力。為了發(fā)掘這個(gè)增長(zhǎng)的市場(chǎng)，我們一直努力保證去哪兒在在線旅游業(yè)的領(lǐng)先的無(wú)線端業(yè)務(wù)份額。如我之前所說(shuō)，我們已經(jīng)擁有國(guó)內(nèi)最受歡迎的旅行應(yīng)用，并且與SaaS系統(tǒng)完美結(jié)合。這就確保了用戶在PC端和無(wú)線端可以享受到非凡的使用體驗(yàn)。

從今年5月起，我們開(kāi)始在無(wú)線端融入旅游相關(guān)服務(wù)，包括機(jī)場(chǎng)接送機(jī)、出租車(chē)搜索以及接送、餐廳搜索等娛樂(lè)相關(guān)搜索服務(wù)。我們相信無(wú)線端有望在未來(lái)幾個(gè)季度為去哪兒帶來(lái)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)。

此外，我還希望和大家分享一些去哪兒最近幾個(gè)項(xiàng)目取得的新進(jìn)展：

首先是我們與百度簽訂的“知心協(xié)議”.去哪兒獨(dú)家擁有在百度平臺(tái)上進(jìn)行垂直旅行業(yè)務(wù)操作的權(quán)利。我們目前還處于測(cè)試階段，并且專(zhuān)門(mén)安排了一支團(tuán)隊(duì)在百度工作，以便能夠和百度更好的合作并最大化的開(kāi)發(fā)合作潛能。目前，進(jìn)展較為順利并且處于初期。我們會(huì)在未來(lái)幾個(gè)季度為大家更新進(jìn)展。

另外，我很高興的宣布我們已經(jīng)獲得了保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照。未來(lái)，去哪兒可以為中國(guó)的用戶開(kāi)發(fā)旅游保險(xiǎn)產(chǎn)品，更好地豐富了去哪兒現(xiàn)有的旅游產(chǎn)品，更好的滿足各類(lèi)用戶需求。

我們對(duì)展現(xiàn)在去哪兒面前的無(wú)限商機(jī)躍躍欲試。同時(shí)堅(jiān)信我們擁有了正確的策略：專(zhuān)注于提供更好的旅行搜索體驗(yàn)可以讓我們的消費(fèi)者、用戶以及股東獲得良好的長(zhǎng)期收益。

CFO孫含暉：

謝謝CC（編者注：莊辰超）。再次感謝各位加入此次電話會(huì)議。

正如CC剛才所說(shuō)，去哪兒在接下來(lái)的幾個(gè)季度會(huì)致力于對(duì)產(chǎn)品研發(fā)以及人員的投入，這一舉措是為了擴(kuò)大去哪兒的，特別是移動(dòng)專(zhuān)屬產(chǎn)品。去哪兒成功上市為公司注入了更多的資本，擁有了穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而我們會(huì)把資源投入到公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展中去。

我現(xiàn)在為大家提供幾個(gè)2013財(cái)年第三季度的核心財(cái)務(wù)摘要。如需全面的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，請(qǐng)參考今天早些時(shí)候發(fā)布的新聞稿或之前披露的F1表格。

2013財(cái)年第三季度總收入為2.411億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)57.5%,同季度增長(zhǎng)36.9%,該增長(zhǎng)主要得益于去哪兒的P4P收入，P4P第三季度收入為2.109億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)61%,同季度增長(zhǎng)37.6%.

機(jī)票以及機(jī)票相關(guān)業(yè)務(wù)收入達(dá)到1.529億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)70.6%,同季度增長(zhǎng)33.1%.年對(duì)年的顯著增長(zhǎng)主要源于航班搜索需求量的大幅度提升；而季度增長(zhǎng)主要得益于每千次搜索需求量以及航班搜索需求量提升所產(chǎn)生的收入。

為了對(duì)去哪兒所扮演的“平臺(tái)”角色有更好的了解，我們可以從機(jī)票和酒店業(yè)務(wù)交易量來(lái)考察去哪兒的業(yè)務(wù)。我們通過(guò)SaaS系統(tǒng)交易的機(jī)票總量除以SaaS系統(tǒng)航班搜索有效點(diǎn)擊量占比（即SaaS系統(tǒng)航班搜索有效點(diǎn)擊量與所有有效點(diǎn)擊量的比值）得出機(jī)票交易總量估計(jì)（簡(jiǎn)稱(chēng)TEFT）。機(jī)票P(pán)4P收入的年對(duì)年增長(zhǎng)主要得益于TEFT較去年增長(zhǎng)了70.3%.機(jī)票P(pán)4P收入的同季度增長(zhǎng)主要源于TEFT總量同季度增長(zhǎng)達(dá)到24.4%.

我們預(yù)測(cè)酒店業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的方式與預(yù)測(cè)機(jī)票量的方式相同。酒店間夜總量估計(jì)（簡(jiǎn)稱(chēng)TEHR）的計(jì)算方式是SaaS系統(tǒng)交易的酒店間夜量除以SaaS系統(tǒng)酒店搜索有效點(diǎn)擊量占比（即SaaS系統(tǒng)酒店搜索有效點(diǎn)擊量與所有酒店搜索有效點(diǎn)擊的比值）。酒店P(guān)4P收入的年對(duì)年增長(zhǎng)主要得益于TEHR增長(zhǎng)114%;此外，由于2013年推出的酒店返現(xiàn)活動(dòng)，每預(yù)估間夜收入降低了40.8%.酒店P(guān)4P同季度收入增長(zhǎng)主要得益于TEHR總量同季度實(shí)現(xiàn)51.9%的增長(zhǎng)。

酒店P(guān)4P收入為5010萬(wàn)元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)26.6%,同季度增長(zhǎng)48.2%.年對(duì)年增長(zhǎng)主要源于酒店搜索需求量達(dá)到49.7%的增長(zhǎng)，此外，由于推出酒店返現(xiàn)活動(dòng)，每千次搜索請(qǐng)需求量產(chǎn)生收入下降15.4%.同季度增長(zhǎng)主要受益于酒店搜索請(qǐng)求量以及每千次搜索請(qǐng)求量產(chǎn)生收入的增長(zhǎng)。

第三季度毛利為1.914億元人民幣，較去年同期增長(zhǎng)50.5%,同季度增長(zhǎng)39%,推動(dòng)增長(zhǎng)的原因主要是收入的顯著提高。同時(shí)，由于營(yíng)業(yè)稅、額外費(fèi)用以及短信服務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)有所抵扣。

毛利率從2012年83%降低至2013年同期79%.下降的原因主要包括2013年1月份推出的酒店返現(xiàn)活動(dòng)以及營(yíng)業(yè)稅、額外費(fèi)用以及短信服務(wù)費(fèi)用的增長(zhǎng)。

2013財(cái)年第三季度去哪兒股東應(yīng)占虧損為4880萬(wàn)元人民幣（800萬(wàn)美元），去年同期以及上一季度分別為840萬(wàn)元人民幣和4120萬(wàn)元人民幣；該數(shù)字的提高主要源于對(duì)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的持續(xù)投入用以推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。（第三季度調(diào)整凈損即不含員工期權(quán)費(fèi)用以及從百度獲取免費(fèi)流量產(chǎn)生的非現(xiàn)金費(fèi)用為3870萬(wàn)元人民幣，去年同期以及上一季度分別為40萬(wàn)元人民幣和3300萬(wàn)元人民幣。

2013財(cái)年第三季度調(diào)整后non-GAAP EBITDA（指未計(jì)收入所得稅、利息、折舊、攤銷(xiāo)的凈損，不包括員工期權(quán)費(fèi)用以及從百度獲取免費(fèi)流量產(chǎn)生的非現(xiàn)金費(fèi)用）為負(fù)1880萬(wàn)元人民幣（負(fù)310萬(wàn)美元），去年同期為490萬(wàn)元人民幣，2013年第二季度為負(fù)1480萬(wàn)元。

凈虧損的增加主要是由于我們?cè)诋a(chǎn)品研發(fā)方面持續(xù)增加工程師和產(chǎn)品經(jīng)理，尤其是在無(wú)線和新項(xiàng)目的研發(fā)上。我們認(rèn)為這是正確的也是必要的投資，今天的投入能帶來(lái)未來(lái)的增長(zhǎng)。如我們之前提到的，在第三季度，無(wú)線收入已經(jīng)達(dá)到總收入的14.6%.在酒店領(lǐng)域，第三季度的無(wú)線搜索量占到總搜索量的53%,無(wú)線交易量占到31%,無(wú)線收入占到33%.我們?cè)跓o(wú)線領(lǐng)域能夠取得如此成就，也是由于我們?cè)缭?010年就開(kāi)始在無(wú)線投入研發(fā)力量。我們是一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的公司。我們不會(huì)在電視廣告或者促銷(xiāo)方面大力花錢(qián)，我們會(huì)積極投資于研發(fā)，比任何競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都更積極地投資于研發(fā)領(lǐng)域，尤其是在無(wú)線和新項(xiàng)目的研發(fā)上。我們相信這樣才能真正抓住廣闊的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

截至2013年9月30日，去哪兒的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及短期投資總價(jià)值為4.864億元人民幣（7950萬(wàn)美元）。

2013財(cái)年第四季度，去哪兒預(yù)期總收入較去年同期增長(zhǎng)60%-65%.該數(shù)字為去哪兒目前初步的預(yù)測(cè)，未來(lái)有可能進(jìn)行調(diào)整。

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