新興市場東山再起，擺脫特朗普貿易政策擔憂影響

文|華爾街日報

2月8日訊，特朗普(Donald Trump)贏得美國大選后新興市場一度被認為將受到最大創(chuàng)傷，然而，今年到目前為止發(fā)展中國家資產的表現一直居于全球前列。

受去年11月份特朗普當選美國總統(tǒng)影響，新興市場貨幣、債券和股票價格大幅下跌，原因是投資者預計美國利率將上行、美元將走強且貿易壁壘將增加。

許多投資者目前認為，市場已經消化了最糟糕的狀況。他們轉而關注全球經濟強勁增長、接近紀錄低位的估值水平以及大宗商品價格上漲對發(fā)展中國家的積極影響。

今年迄今為止MSCI明晟新興市場股票指數(MSCI Emerging Markets Index)已累計上漲約7%，是同期標準普爾500指數漲幅的兩倍多。自美國大選日以來MSCI明晟中國股票指數(MSCI China stock index)已累計上漲約4%。貨幣方面，巴西雷亞爾目前高于大選日之前的水平，甚至對特朗普表態(tài)尤其敏感的墨西哥比索近幾周來也出現上揚。

Ashmore Group新興市場資產管理研究部門負責人Jan Dehn說，特朗普所承諾行動的很大一部分已經為市場所消化，并且邊境稅等承諾可能無法全部兌現，這就意味著對于新興市場來說環(huán)境不像之前預期的那樣惡劣。

EPFR Global提供的數據顯示，截至上周三的一周，投資管理機構向新興市場股市投入14億美元，為16周來最高水平。EPFR Global的數據還顯示，投資者對新興市場債券的興趣也在升溫，過去五周中有四周流入債券基金的資金規(guī)模增加。

“特朗普行情”已顯現消退跡象。舉例來說，今年年初以來美元已累計下跌超過1%。

隨著這一行情出現轉變，投資者正開始重新審視新興市場。

投資者轉向新興市場還有其他原因。金屬和糖等大宗商品的價格上漲，而且油價也在每桶50美元上方企穩(wěn)。

俄羅斯等大宗商品生產大國因此受益。國際貨幣基金組織(International Monetary Fund, 簡稱IMF)預計，在經歷了持續(xù)兩年的衰退后，今年俄羅斯經濟有望增長1.1%。

IMF預計，今年新興經濟體整體將增長4.5%，增速快于去年的4.1%，比發(fā)達經濟體增速快一倍多。

管理著900億美元資產的韓國未來資產基金管理公司(Mirae Asset Global Investments Co.)聯席首席投資長Rahul Chadha稱，在亞洲，公司利潤開始出現企穩(wěn)的信號。此前，亞洲地區(qū)的公司利潤幾年來一直下滑。

Chadha稱，隨著市場見到公司利潤改善，特朗普的保護主義言論讓位于更加現實的解決方案，資金料將開始向亞洲流動。Chadha五年來首次增持韓國公司股票，意味著他的目標是在資產組合中持有超過基準比例的韓國公司股票。

但一些投資者仍然保持謹慎，因為根據他們的觀察，很難對特朗普做出預測。

管理著3,430億美元資產的宏利資產管理(Manulife Asset Management)的新興市場分析師Richard Segal表示，不打算解除危險警報。

Segal稱，保護主義隨時可能出現，只需要社交媒體上的一條消息，美國與墨西哥或者中國就可能發(fā)生問題。

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