鎖定上市時(shí)間，憂患共存的小米且行且珍惜

原標(biāo)題：鎖定上市時(shí)間，憂患共存的小米且行且珍惜

文/瓊涼

將近兩個(gè)月的宣傳和媒體造勢(shì)，小米這顆資本市場(chǎng)上躍升的新星終于在6月21日確定了他的歸途。

自五月開始，小米在港股即將上市的新聞以及它每一步的動(dòng)作都牽動(dòng)著整個(gè)金融界和媒體界。就在6月19日，小米官方宣布推遲CDR發(fā)行，有市場(chǎng)分析認(rèn)為，CDR的推遲也許是因?yàn)樾∶?00億元的發(fā)行規(guī)模太大，市場(chǎng)短時(shí)間內(nèi)會(huì)難以消化。

CDR短時(shí)間內(nèi)沒戲了，港股卻傳出來了最為詳細(xì)的上市信息，從上市時(shí)間到發(fā)行股數(shù)，以及估值都有談及。

下面說重點(diǎn)，6月21日小米在港交所披露更新的招股書中顯示，小米此次所有認(rèn)購(gòu)的股份中公司高管黃江吉、黎萬強(qiáng)、劉德、洪鋒4人將聯(lián)合出售117,888,000股，相當(dāng)于總股的5%，另外晨興資本也將會(huì)出售總股的627,257,000，相當(dāng)于29%。高管及投資機(jī)構(gòu)出售34%的股份，那么出售的34%股份誰來認(rèn)購(gòu)（接盤）呢？

據(jù)了解此次認(rèn)購(gòu)基石投資者從原來的30家競(jìng)爭(zhēng)機(jī)構(gòu)中篩選了7家，下面列出這7家機(jī)構(gòu)的名字以及他們分別認(rèn)購(gòu)的金額。此次公開的資料顯示保利集團(tuán)認(rèn)購(gòu)3.15億美元，中財(cái)娛樂認(rèn)購(gòu)1.91億美元，中國(guó)移動(dòng)和高通分別認(rèn)購(gòu)1億美元，國(guó)開私募PE認(rèn)購(gòu)6700萬美元，其中招商銀行和順豐分別認(rèn)購(gòu)3000萬美元。

讓GPLP君意外的是順豐竟然也會(huì)參與此次的認(rèn)購(gòu)。想想曾經(jīng)網(wǎng)購(gòu)小米的產(chǎn)品大都是順豐速遞送過來的，難道還有什么更深層次的戰(zhàn)略合作？

另外，小米的上市時(shí)間以及承銷商已經(jīng)確定。據(jù)悉中信里昂將成為本次小米香港上市保薦人以及全球協(xié)調(diào)人和承銷商。并且此次發(fā)行價(jià)格將會(huì)定在每股17港幣到22港幣之間，預(yù)計(jì)發(fā)行規(guī)模分為基礎(chǔ)發(fā)行和超額配售，基礎(chǔ)發(fā)行的規(guī)模預(yù)計(jì)為21.8億股(66%新股/34%舊股)，占發(fā)行后攤薄總股本的8.69%，超額配售后的發(fā)行規(guī)模預(yù)計(jì)將不超過約3.3億股(61.6%新股/38.4%舊股)，占發(fā)行后攤薄總股本9.99%。

對(duì)于發(fā)行量的不同，其市值也會(huì)有所不同，據(jù)市場(chǎng)分析超額配售前市值預(yù)估在539億到698億美元，超額配售后市值預(yù)估在543億至703億美元。市值了解完就是最重要的時(shí)間問題，據(jù)了解其路演時(shí)間會(huì)從6月21日到6月28日8天，并且路演結(jié)束后最終會(huì)在6月29日定價(jià)，于7月9日正式掛牌上市。

另外，小米的市值曾經(jīng)被高盛、摩根等投資機(jī)構(gòu)預(yù)估為800-1000億美元，而6月21日的文件則透露出了股價(jià)偏低，據(jù)透露，這一選擇是雷布斯自己主動(dòng)想要調(diào)低定價(jià)的，究其原因是為了給小米上市后留足上漲空間。此時(shí)GPLP君想起了一句話：以退為進(jìn)、進(jìn)退自如;以守為攻、攻守結(jié)合。雷總真是玩的溜啊。

當(dāng)然，募集資金的去向小米也給出了答案：小米公司將會(huì)使用30%的IPO募集資金用于研發(fā)及開發(fā)智能手機(jī)、電視、筆記本電腦、人工智能音響等核心產(chǎn)品；30%用于擴(kuò)大投資及強(qiáng)化生活消費(fèi)品與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈；30%用于全球擴(kuò)展；10%用作一般營(yíng)運(yùn)用途。

然而，市場(chǎng)上也有不同的聲音，根據(jù)長(zhǎng)江商學(xué)院會(huì)計(jì)學(xué)教授薛云奎的表述：“從報(bào)表上來看，實(shí)業(yè)上的經(jīng)營(yíng)收入已超過千億的公司，所創(chuàng)造的利潤(rùn)尚不足百億，只要有一項(xiàng)資本利得或虧損，便在瞬間將其逆轉(zhuǎn)，從而顛覆了對(duì)公司盈虧的認(rèn)識(shí)，這表明實(shí)業(yè)的報(bào)表完全經(jīng)不起資本的摧毀，由此成為實(shí)業(yè)被資本綁架的案例。”另外2017年末的小米的負(fù)債余額為2170.8億元。可見小米是多么的脆弱，只要雷布斯稍微在長(zhǎng)期戰(zhàn)略上有一點(diǎn)偏差，公司很可能將會(huì)陷入虧損。

為了此次的上市，小米掌門人雷軍攜帶左膀右臂親自參加路演。在路演過中雷軍表示：小米的夢(mèng)想是成為一家偉大的公司，好公司賺的是profit，偉大的公司賺的是人心，需要的是信任。而據(jù)知情人透露：雷軍希望通過小米的上市，不僅讓小米管理層、員工、投資人收益，也希望在資本市場(chǎng)上參與者能夠獲益。

雷軍親自規(guī)劃的小米未來格局：氣勢(shì)磅礴。2010年雷軍創(chuàng)建了小米，8年間有過輝煌也有過低谷，在低谷期小米并沒有放棄自己而是選擇厚積薄發(fā)等待時(shí)機(jī)，終于在2017年的尾巴重回輝煌。

“未來十年手機(jī)行業(yè)老大極有可能是一家中國(guó)公司。不是華為就是小米，大概率是小米?！边@句話并不是雷軍隨意說出，據(jù)悉，小米已成為印度市場(chǎng)的“天之驕子”了，可見雷大掌門人說得出就一定兜得住。

小米要上市了，前方的路有鮮花、有掌聲、自然也有荊棘、有質(zhì)疑。小米，就走自己的路就讓別人說去吧。

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