熬了8年欲上市，沒(méi)有“周杰倫”的網(wǎng)易云音樂(lè)能拼什么？

原標(biāo)題：熬了8年欲上市，沒(méi)有“周杰倫”的網(wǎng)易云音樂(lè)能拼什么？

近日，由網(wǎng)易云音樂(lè)推出的“色彩聲學(xué)研究室”刷屏朋友圈的熱度未過(guò)，網(wǎng)易即同步官宣，將分拆網(wǎng)易云音樂(lè)赴港上市。

5月26日，網(wǎng)易云音樂(lè)正式向港交所遞交上市文件。據(jù)悉，網(wǎng)易云音樂(lè)計(jì)劃募資70.36億港元，中金公司、美國(guó)銀行及瑞士信貸擔(dān)任其上市的聯(lián)合保薦人。

當(dāng)然，官方提供的數(shù)據(jù)依舊十分亮眼，但不容忽視的是，其連續(xù)三年的巨額虧損。招股書(shū)顯示，2018年至2020年，網(wǎng)易云音樂(lè)公司權(quán)益持有人應(yīng)占年內(nèi)虧損分別為20.06億元、20.16億元、29.51億元，3年累計(jì)虧損近70億元。

此外，最近幾年，網(wǎng)易云音樂(lè)還經(jīng)歷了高管調(diào)整，業(yè)務(wù)大幅擴(kuò)張，被收購(gòu)和合并的種種傳言?？梢韵胂?，雖然成立至今8年，但其上市面臨的種種挑戰(zhàn)仍不可低估。

三年虧損70億元

2013年4月，網(wǎng)易云音樂(lè)上線，一舉抓住了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的先機(jī)，顛覆QQ音樂(lè)、酷狗等音樂(lè)軟件做法，先從移動(dòng)端入手，再推出PC版；并且，憑借個(gè)性化推薦、情懷標(biāo)簽、歌單分類、社區(qū)社交氛圍、豐富的內(nèi)容生態(tài)等優(yōu)勢(shì)，增加用戶粘性，提升用戶活躍度，迅速積累了大量用戶，成為了與騰訊音樂(lè)分庭抗禮的國(guó)內(nèi)音樂(lè)市場(chǎng)巨頭。

截止2020年，其在線音樂(lè)服務(wù)月活躍用戶數(shù)已經(jīng)達(dá)到了1.81億人，每名日活躍聽(tīng)歌用戶在網(wǎng)易云音樂(lè)的平臺(tái)每天平均花費(fèi)76分鐘聽(tīng)歌，對(duì)平臺(tái)的黏性很高。

不過(guò)，在一些關(guān)鍵的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上，與巨無(wú)霸級(jí)別的騰訊音樂(lè)相比，網(wǎng)易云音樂(lè)仍有較大差距。根據(jù)網(wǎng)易云音樂(lè)的上市資料，其2018年至2020年的總收入分別為11.48億元、23.18億元、48.96億元。

雖然網(wǎng)易云音樂(lè)的收入在近3年逐年上漲，但是至今還未擺脫虧損。2018年至2020年，公司股東應(yīng)占年內(nèi)虧損分別達(dá)20.06億、20.16億、29.51億元。

對(duì)比之下，騰訊音樂(lè)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年?duì)I收分別為189.9億元、254.3億元、291.5億元。而且，上市前，騰訊音樂(lè)就已實(shí)現(xiàn)了盈利，2016年，騰訊音樂(lè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了6億元的凈利潤(rùn)，2018年至2020年騰訊音樂(lè)凈利潤(rùn)分別為18.3億元、39.8億元、41.6億元。

雖然近兩年網(wǎng)易云音樂(lè)在營(yíng)收年增速上超過(guò)了騰訊音樂(lè)，但遠(yuǎn)不及騰訊音樂(lè)的規(guī)模。

值得肯定的一點(diǎn)是，網(wǎng)易云音樂(lè)的招股書(shū)顯示，雖然在社交娛樂(lè)業(yè)務(wù)上，網(wǎng)易云音樂(lè)是后起之秀，但其社交娛樂(lè)的月均ARPPU值（單個(gè)用戶每月付費(fèi)）卻高的嚇人，達(dá)到了573.8元。要知道，最早做這一業(yè)務(wù)的騰訊音樂(lè)，同期的月均ARPPU值，只有141.1元。

這也就是說(shuō)，至少在當(dāng)下，在創(chuàng)造社交娛樂(lè)的營(yíng)收上，一個(gè)網(wǎng)易云音樂(lè)的付費(fèi)用戶價(jià)值，等于四個(gè)騰訊音樂(lè)的付費(fèi)用戶價(jià)值。由此有分析人士認(rèn)為，這與網(wǎng)易云音樂(lè)的強(qiáng)社區(qū)黏性有著直接的關(guān)系，也是網(wǎng)易云音樂(lè)能在音樂(lè)賽道獨(dú)占一席的主要原因。

版權(quán)掣肘成本高企

對(duì)于網(wǎng)易云音樂(lè)來(lái)講，其變現(xiàn)的方式主要有兩大類：在線音樂(lè)服務(wù)和社交娛樂(lè)服務(wù)。其中，在線音樂(lè)服務(wù)的收入包括了提供品牌和效果廣告服務(wù)、銷售數(shù)字音樂(lè)專輯及單曲、轉(zhuǎn)授權(quán)音樂(lè)內(nèi)容、提供多種其他音樂(lè)相關(guān)內(nèi)容和服務(wù)；而社交娛樂(lè)服務(wù)及其他收入主要來(lái)自虛擬物品的銷售。

得益于會(huì)員規(guī)模擴(kuò)大，2020年網(wǎng)易云音樂(lè)在線音樂(lè)服務(wù)板塊錄得26.23億元收入，同比增長(zhǎng)47.61%，其中61.15%來(lái)自會(huì)員訂閱收入，其他部分則來(lái)自廣告、付費(fèi)單曲和數(shù)字專輯、音樂(lè)轉(zhuǎn)授權(quán)等。社交娛樂(lè)服務(wù)及其他板塊2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.73億元，同比增長(zhǎng)320.15%，社交娛樂(lè)服務(wù)每月付費(fèi)用戶收入同比增長(zhǎng)20.14%，達(dá)573.8元。

雖然營(yíng)收連年攀升，但成本也一直居高不下。網(wǎng)易云音樂(lè)招股書(shū)顯示，在成本方面，2020年?duì)I業(yè)成本54.9億。其中，內(nèi)容服務(wù)成本為47億，占營(yíng)收的百分比達(dá)到97.8%。其中，向音樂(lè)廠牌、獨(dú)立音樂(lè)人及其他版權(quán)合作伙伴支付的內(nèi)容授權(quán)費(fèi)占支出的大頭。

曾經(jīng)，網(wǎng)易云音樂(lè)和騰訊音樂(lè)就因版權(quán)問(wèn)題爭(zhēng)斗不停。隨著國(guó)家監(jiān)管部門介入，網(wǎng)易云音樂(lè)在2018年和騰訊音樂(lè)達(dá)成轉(zhuǎn)授權(quán)合作，轉(zhuǎn)授權(quán)范圍達(dá)到各家獨(dú)家音樂(lè)作品數(shù)量99%以上。但由于騰訊音樂(lè)曲庫(kù)規(guī)模大，剩余的1%版權(quán)才是優(yōu)質(zhì)的資源。

例如，炙手可熱的周杰倫版權(quán)，網(wǎng)易云音樂(lè)從騰訊音樂(lè)獲得的杰威爾音樂(lè)曲庫(kù)約為808首歌曲，每次簽約時(shí)間期限均為一年，雙方第一次授權(quán)費(fèi)用為870萬(wàn)元，第二次授權(quán)費(fèi)用為864萬(wàn)元，第三次授權(quán)費(fèi)用為1818萬(wàn)元。這三項(xiàng)費(fèi)用只是一次性付清的保底金，后續(xù)在授權(quán)期內(nèi)網(wǎng)易云音樂(lè)獲得的相關(guān)歌曲付費(fèi)收入還需按比例分成給騰訊音樂(lè)。

雖然網(wǎng)易云音樂(lè)依靠強(qiáng)粘性的社區(qū)氛圍以及重視原創(chuàng)音樂(lè)的扶持殺出來(lái)一條血路，但隨著近幾年的發(fā)展，兩者在產(chǎn)品的功能和結(jié)構(gòu)上開(kāi)始變得類似，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，版權(quán)之爭(zhēng)也越來(lái)越關(guān)鍵。

此前，蝦米音樂(lè)曾是中國(guó)最早的數(shù)字音樂(lè)平臺(tái)之一，一度躋身行業(yè)第一梯隊(duì)，但在發(fā)展中錯(cuò)失了一些關(guān)鍵機(jī)會(huì)。尤其是在音樂(lè)版權(quán)內(nèi)容獲取上，蝦米音樂(lè)沒(méi)能很好地滿足用戶多元化的音樂(lè)需求，最終淪落到被關(guān)停的命運(yùn)。

網(wǎng)友曾在網(wǎng)易云音樂(lè)評(píng)論區(qū)調(diào)侃道："我非常喜歡這個(gè)社區(qū)，這里有感人至深的評(píng)論、有個(gè)性推薦的歌單、有滿腹鬼才的大佬，但我終于還是打開(kāi)了QQ音樂(lè)，因?yàn)椤献右?tīng)歌了。"

如果說(shuō)網(wǎng)易云音樂(lè)以特立獨(dú)行的氣質(zhì)贏得了用戶的好評(píng)；那么上市，意味著其必須接受投資者的全方位審視。從成立至今跨越8年，用戶逐漸觸頂、優(yōu)質(zhì)版權(quán)掣肘未解，網(wǎng)易云音樂(lè)如何給投資者一個(gè)成長(zhǎng)的想象空間，仍是一道待解謎題。

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