2015將是艱難的一年，通貨膨脹率已降至幾十年來的最低點，利率也緊隨其后，并且能源價格大幅走低。數(shù)據(jù)與資產市場的低波動性帶給投資者們一種虛假的安全感，2015年最大的混亂或將源于這種心態(tài)。
以下這10個“黑天鵝”事件雖然概率較低且風險未受重視，但一旦發(fā)生便可能對全球市場帶來嚴重后果。
1、人民幣貶值20%
由于產能過剩嚴重，中國的PPI將近三年連續(xù)下跌，人民幣貶值的壓力越來越大。如果人民幣并未大貶值，中國國內的房產和信貸泡沫最后就會調整。
通脹調節(jié)后，人民幣匯率正處于創(chuàng)紀錄高位，在鄰國日本的匯率創(chuàng)新低時，人民幣這樣的匯率對中國并無幫助。
因此，中國將想方設法緩解由信貸量下降導致的巨大通縮壓力。隨著通縮風險的來臨，中國將采用與日本央行同樣的政策，讓人民幣貶值20%,以此抵制進口通脹與需求。
這會引起亞洲地區(qū)貨幣貶值的連鎖反應。而且，在貿易和金融方面，日本有遭到敵意制裁的風險。
此外，受到中美利差收窄和掉期點數(shù)下降影響，人民幣匯率從邏輯上來講應該貶值。上次掉期點數(shù)從高點下行至 400pips 大致需要 4 個月的時間，此次有降息作為助力，預計下行速度將更快。
再考慮到一季度貿易差額常處于季節(jié)性低谷，人民幣或于2015年一季度正式啟動貶值。
2、德拉基離開歐洲央行
如果只能用講話影響市場，德拉吉還有多少發(fā)揮空間？事實證明，德拉吉的能力可能已經(jīng)到了極限。
大部分的經(jīng)濟學家們預計，歐洲央行行長德拉基（Mario Draghi）將會宣布在2015年實施QE,包括購買主權國債。
從當前歐元區(qū)的通脹和經(jīng)濟狀況來看，歐洲央行的確要采取必要的措施。最新的數(shù)據(jù)顯示，失業(yè)率仍位于11.5%的低位，通脹則仍處于0.4%的水平，依然面臨通縮的風險。
歐元區(qū)最大的經(jīng)濟之一的法國和意大利需要重新調整以實現(xiàn)預算目標，即使是領頭羊德國的底氣也有所不足。
表明看來，實施QE勢在必行，但是最大的一個問題就是，當購債涉及主權國債，這或將引發(fā)潛在的政治爭端。
可如果要讓全面QE真正落地，德拉吉可能不得不離開歐洲央行的舞臺。
上述推測類似于博弈論的結果：德拉吉作為歐洲央行行長的能力達到極限，如果他回到祖國意大利，正好可以在需要強勢人物推行改革的意大利大展拳腳。現(xiàn)任意大利總統(tǒng)Napolitano最遲明年6月就要卸任。意大利總理倫齊領導的聯(lián)合政府在議會只是少數(shù)派，需要人頂替獲得議會多數(shù)支持的Napolitano.
因此，明年的一大意外可能就是意大利總統(tǒng)與總理共同邀請德拉吉回國，推進意大利的改革進程。由德國央行行長魏德曼接替德拉吉，擔任歐洲央行行長，交換條件就是德國同意歐洲央行在德國的監(jiān)督下實行QE.
總之，政治是妥協(xié)的藝術。以上德拉吉下臺、魏德曼上位的妥協(xié)可能正是歐洲國家終于接受QE所需的。
3、英國房產市場崩盤
今年倫敦房價創(chuàng)歷史新高，比經(jīng)濟衰退以前2007年的巔峰水平還高30%.英國經(jīng)濟復蘇形勢明顯好于歐元區(qū)，在房價上漲推動下，英國的經(jīng)濟產出比2007年巔峰期高2.4%.
不過，英國樓市火爆的好日子可能也快結束了。
由新買家咨詢已下降，較之前的銷售情景，導致英國一些地區(qū)價格下降。已成為更便宜的地區(qū)，如倫敦一個真正的問題，買家開始對于價格高的徘徊。
從全國范圍來看，報房價首次下降在九月，平均價格標簽為18.8374萬英鎊，而抵押貸款許可為購房跌至第二個月，根據(jù)英國央行的數(shù)據(jù)。更嚴厲的按揭貸款申請條件，高存款的要求和對未來加息的擔憂，也開始影響蒸出英國房地產市場。
英國央行行長馬克？卡尼，也暗示利率上升在明年。雖然政策制定者們表示，利率將經(jīng)過多年的超低借貸成本的上升，從他們目前的紀錄低位。加息仍有可能影響任何潛在買家，并可能導致許多人作出暫緩購買。
明年英國房產市場的“黑天鵝”就是，房價大跌25%.
4、俄羅斯可能重演1998年債務違約
俄羅斯可能重演1998年債務違約那一幕，產生震動全球的風險。
實際上該國經(jīng)濟在實施制裁、油價下跌和烏克蘭沖突前已經(jīng)下降25%.這些問題現(xiàn)在是至關重要的，今年盧布兌美元下跌40%已證明了這一點。
俄經(jīng)濟更面臨一場強大的風暴，導致國有企業(yè)或政府將有選擇地宣布債務違約。
從2014年到2015年末俄公司需支付外債1340億美元。俄有4000億美元的外匯儲備可以支援俄一段時間，可以通過“羅滕伯格法案”（從預算中補償俄商由于西方制裁導致的損失）干預來維持匯率，未來經(jīng)常帳戶赤字、大量預算赤字（稅收和石油收入減少）、外部資本市場完全限制將意味著4000億美元僅夠支付雜費。
此前，在1998年俄羅斯債務違約時，該國貨幣盧布幾近崩潰，而國內通脹率也飆升至80%,令該國政府在全世界面前丟盡了人。甚至在之后數(shù)年間，該國的國際融資信譽都未能恢復。前總統(tǒng)葉利欽在不久后也在任期屆滿之前即辭職，使該國進入了“普京時代”.
嘗試開始新的一頁，就如1998年那樣，可能正是這個國家為未來發(fā)展該做的事。
5、日本通脹率升至5%
日本央行對貨幣寬松已經(jīng)“上癮”.日本央行10月31日意外宣布擴大寬松，將每年基礎貨幣的貨幣刺激目標加大至80萬億日元，此前目標60-70萬億日元。
對于意外擴大刺激規(guī)模，黑田東彥在該次貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上稱，日本處于結束通縮的關鍵時刻。但油價下跌、消費稅上調都在抑制物價上漲，擴大寬松政策“以維持通脹預期向上改善，旨在結束通縮”.
由于物價上漲以及今年4月1日開始消費稅提高了3個百分點，日本消費者的日常生活負擔至少增加了6%以上，職工工資以及其他實際收入的增長遠遠趕不上物價上漲，人們只好精打細算削減一些非急需的開支，以保障飲食生活不受影響。
消費者捂緊口袋減少消費導致日本個人消費大幅下滑，很多商店被迫關閉。和歌山市的火車站前原本是熱鬧的商業(yè)區(qū)，大小商店顧客盈門，購銷兩旺，但現(xiàn)在人流稀疏，消費銳減。
如果日本政府明年不會再次上調銷售稅，日本的通脹率并非沒有可能升至5%.因為日本央行今后會購買約60%的國債，同時還有股票等資產，這將推升資產價格，產生價格上行的壓力。
日元對其他主要貨幣下跌也會提高日本進口國外商品與服務的價格，推動未來幾個季度通脹上升。另外，海外投資者預計日本央行將增加寬松，紛紛撤離日本市場，這也會支持通脹上升。
一旦日本持續(xù)面臨通脹下行壓力，日本走出通縮狀態(tài)的時間可能會延遲。
6、網(wǎng)絡黑客摧毀電子商務
從網(wǎng)絡誕生的那一天起，計算機安全問題專家們就毫不掩飾地表達了他們的憂慮，他們不停的向公眾發(fā)出各種警告。
近兩年，針對大企業(yè)的黑客活動越來越多，比如蘋果的云平臺iCloud發(fā)生相片泄漏；摩根大通即使得知旗下系統(tǒng)被入侵，耗時幾個月也未能有效制止這類活動；谷歌的500萬Gmail賬戶密碼被一家俄羅斯網(wǎng)站公開。
展望2015年，針對電商大鱷的攻擊將更加廣泛和激烈，并會在網(wǎng)絡和云服務提供商中引發(fā)一波沖擊波。世界最大的電子商務零售商和網(wǎng)絡應用服務的主導者Amazon.com將因股價高估以及電商行業(yè)的廣泛衰退而下挫50%.
黑客攻擊可以是多層次、多方面、多種形式的。攻擊電子商務平臺，黑客可以輕松賺取巨大的、實實在在的經(jīng)濟利益。比如：竊取某個電子商務企業(yè)的用戶資料，販賣用戶的個人信息；破解用戶個人賬號密碼，可以冒充他人購物，并把商品貨物發(fā)給自己。
黑客有可能受經(jīng)濟利益驅使，也有可能是同業(yè)者暗箱操作打擊競爭對手。攻擊電子商務企業(yè)后臺系統(tǒng)的往往是專業(yè)的黑客團隊，要想防范其入侵，難度頗大。
尤其是對于一些中小型電子商務網(wǎng)站而言，比如數(shù)量龐大的團購網(wǎng)站，對抗黑客入侵更是有些力不從心。如果大量電子商務企業(yè)后臺系統(tǒng)的安全得不到保障，整個電子商務的發(fā)展也將面臨極大威脅。
7、歐洲企業(yè)債券息差翻倍
歐洲央行的寬松措施壓低了整個歐洲的企業(yè)債券收益率，可惜這類措施對歐洲的增長并沒那么見效。
歐元區(qū)非投資類企業(yè)債券的收益率從2011年第四季度開始明顯下降。自2011年10月7日跌入低谷以來，這類債券的回報增長了46%,年化回報率約為13%.
可是，因為歐洲央行今年新增的寬松措施仍未能有效提振歐洲經(jīng)濟，投資上述歐洲企業(yè)債得到高回報的好日子也會走到盡頭。
歐洲央行購買資產的QE項目不會拯救這類企業(yè)債，因為那絕非該央行的使命，而且德國央行也不會同意。
最終，高收益?zhèn)瘯笙磁?，由此產生的沖擊波會再次影響歐洲本已疲弱的經(jīng)濟。
Market iTraxx泛歐指數(shù)追蹤75只流動性最大的非投資級歐洲企業(yè)CDS,是體現(xiàn)歐洲企業(yè)債市況的最佳指標。該指數(shù)目前約350個基點。
如果出現(xiàn)預計的“黑天鵝”式情形，投資者蜂擁拋售非投資級歐洲企業(yè)債，該指數(shù)至少會升至700基點。
8、可可期貨漲至每噸5000美元
中國人對巧克力的人均消費量還只有西歐消費者的5%,但今后幾年這類需求將有增無減。在巧克力的傳統(tǒng)市場歐美，消費者對黑巧克力的喜愛也有助于可可的需求增加。因為黑巧克力的可可含量高達70%,一般的牛奶巧克力占比只有10%.
目前全球70%的可可都產自西非的科特迪瓦和加納。為了滿足增加的需求，消除供需不平衡，可可制造商需要年復一年接近完美的種植環(huán)境。
可西非地區(qū)缺少投資，老可可樹未能及時被新成長的樹木替代，許多小農場主財力不足，沒能定期給可可樹噴灑藥水，所以這些植物會定期發(fā)作難以根除的黑腐病。
而且，今年西非地區(qū)埃博拉疫情嚴重也使市場對可可的擔憂劇增。
今年五月，國際可可組織將今年全球可可豆產量上調1.4%,至416.2噸。同時，該組織將本季度可可豆供應缺口下調35%至7.5萬噸。
國際可可協(xié)會預計，2013-2014作物年，可可將出現(xiàn)3萬噸的供給盈余，但是到2014-2015作物年，可可市場將出現(xiàn)10萬噸的供應短缺。
明年某個時候，即期可可期貨有漲至每噸5000美元的風險。該價位將是有記錄以來最高水平。上一次可可期貨創(chuàng)最高紀錄是在2011年3月，當時科特迪瓦爆發(fā)內戰(zhàn)，可可供應受到干擾。
9、英國將于2017年退出歐盟（Brexit）
英國獨立黨（UKIP）將在2015年5月7日舉行的大選中贏得25%的國民選票，令人吃驚地成為英國議會的第三大黨。UKIP將與戴維？卡梅倫的保守黨組建聯(lián)合政府，并呼吁以全民公投方式讓英國在2017年退出歐盟。英國政府的債務將大幅上升。
UKIP反歐盟、反移民。但為了平衡政治力量，卡梅倫政府會讓該黨派成為其執(zhí)政聯(lián)盟的成員。該黨黨首Nigel Farage可能出任副首相?？穫惪赡芎粲?017年舉行決定英國是否脫離歐盟的全民公決。
如果屆時民調顯示，大多數(shù)英國人投票支持英國退出歐盟，英國國債收益率會急劇上漲。進而預計，英國2017年可能脫離歐盟。
預測顯示，英國脫歐，其GDP將減少1%-3%,同時單一市場萎縮15%.因此，滿足英國要求涉及成員國自身經(jīng)濟利益。德國政府屢次重申英國對于歐盟的影響力。盡管英國是一個難以相處的合作伙伴，但雙方擁有共同的價值，使其成為不可或缺的伙伴。
從英國加入歐盟的40年路程而言，其若即若離、三心二意的心理眾國皆知。1973年，英國成為首批擴大的歐共體成員。
但自加入之日起，在歐洲一體化發(fā)展方向和目標的立場上，英國就與其他成員國存在嚴重分歧，先后拒絕使用歐元、拒絕實行統(tǒng)一簽證和簽署“財政契約”.
英國不想看到歐盟深化，但又希望在保持相對獨立的情況下享受單一貨幣市場帶來的巨額利益。
10、火山爆發(fā)使歐洲夏季絕收
Bardarbunga是座活火山，今年8月底以來已在不間斷地“默默”噴發(fā)巖漿，一旦大爆發(fā)，其釋放的有毒二氧化硫氣體可能覆蓋全歐洲上空，其釋放的這類氣體總量將超過整個歐洲的工業(yè)排放量。
這樣的火山爆發(fā)可能改變明年及更久以后的地球氣候，降低全球糧食產量，導致糧食作物價格翻倍。
火山爆發(fā)噴出的大量火山灰和暴雨結合形成泥石流能沖毀道路、橋梁，淹沒附近的鄉(xiāng)村和城市，將使得無數(shù)人無家可歸。泥土、巖石碎屑形成的泥漿可像洪水一般淹沒整座城市。
火山碎屑是火山噴出的巖漿冷凝碎屑以及火山通道內和四壁巖石碎屑?；鹕剿樾及创笮》譃榇笥陔u蛋的火山塊，小于雞蛋的火山礫，小于黃豆的火山砂和顆粒極細小的火山灰
按形狀分為：紡錘形、條帶形或扭動形狀的火山彈，扁平的熔巖餅，絲狀的火山毛；按內部結構分為：內部多孔、顏色較淺的浮石，泡沫，內部多孔、顏色黑、褐的火山碴。
被噴射到空中的火山碎屑，粗重的落在火山口附近，輕而小的或被風吹到幾百千米以外沉降，或上升到平流層隨大氣環(huán)流。火山噴發(fā)時灼熱的火山灰流與水（火山區(qū)暴雨、附近的河流湖泊等）混合則形成密度較大的火山泥流?；鹕交伊骱湍嗔鞫紟в袨暮π?。
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