牛市下寶類基金迎大考 預估千億貨基搬家

極客網(wǎng)4月10日（北京）剔除天弘基金這個較為特殊的情況，記者計算了資產(chǎn)管理規(guī)模前二十名基金公司股票類產(chǎn)品增量情況與基金公司整體增量情況，據(jù)不完全統(tǒng)計前二十名的十九家公司貨幣基金產(chǎn)品流出的金額大概在千億左右。

一時間，A股市場再次成為全社會談論的熱點。“90后股民入場”，“病人和醫(yī)生在看病之余討論起買哪只股票能漲”，甚至在“地鐵上當你拿出手機打開股票軟件之時也會有資深人士借機薦股”的段子比比皆是。之于基金行業(yè)，全民炒股的時代再次來臨，股票型基金也由此受到熱捧。

在此之前，牛市還未興起的時候，也有一類投資產(chǎn)品有著類似的魔力，余額寶掀起“寶寶類”貨幣基金產(chǎn)品的大賣，并一舉將天弘基金推上了公募基金管理規(guī)模第一的寶座，各家基金公司也趁機大發(fā)各類貨幣基金產(chǎn)品，規(guī)模一沖再沖。

記者從一些基金公司處獲取到一些數(shù)據(jù)和信息獨家獲悉，基金行業(yè)正在上演一出資金挪移，馳援股市的好戲。

貨基凈贖回承壓

記者從業(yè)內(nèi)獲得了一季度各家基金公司規(guī)模的排名，其中也一并有規(guī)模增長與一季度新發(fā)基金的數(shù)據(jù)。

但值得注意的是，記者發(fā)現(xiàn)在股基銷售如此火熱的一季度，一些公司一季度管理資產(chǎn)的規(guī)模不增反降。

其中，去年旗下股基有兩只最終排名位列第一位和第三位的一家基金公司為例，其一季度管理資產(chǎn)的規(guī)模便下降109億元，尤其引起記者關注。另外幾家大型基金也未能幸免，南方基金、建信基金、銀華基金等幾家公司也分別出現(xiàn)了幾十億到百億管理資產(chǎn)規(guī)模的下滑。

這些公司貨幣基金類產(chǎn)品占比較高。根據(jù)IFIND數(shù)據(jù)顯示，以建信基金為例，其現(xiàn)金類管理規(guī)模占比高達42.16%，而股票類管理規(guī)模僅占比16.97%。

同樣的情況也出現(xiàn)在另一家銀行系基金公司，盡管其股基業(yè)績在去年表現(xiàn)搶眼，但權益類產(chǎn)品和固定收益類產(chǎn)品并不是占其管理規(guī)模的大頭，其現(xiàn)金類管理規(guī)模占比為42.43%，而股票類管理規(guī)模僅為12.51%。

這最終成為導致這一類公司業(yè)績下滑的主要原因，按照上述某基金公司內(nèi)部人士透露的數(shù)據(jù)，該公司權益類產(chǎn)品和債券型基金均出現(xiàn)一定規(guī)模的凈申購，贖回主要來自貨幣型基金（包括短期理財基金和傳統(tǒng)貨幣基金）。

北京地區(qū)一家大型基金公司的人士向21世紀經(jīng)濟報道證明了這一邏輯，同時指出，一些公司的資產(chǎn)管理規(guī)模也并未有出現(xiàn)大規(guī)模的上漲，一部分原因也來自于貨幣型基金凈贖回的對沖效應。

倘若按照一季度權益類產(chǎn)品加權凈值增長約30%的口徑進行統(tǒng)計，以嘉實基金為例，其2014年末管理的股票類產(chǎn)品大概有1111億，第一季度該類產(chǎn)品規(guī)模增量為總規(guī)模增量的貢獻應該在400億左右，然而記者獲得數(shù)據(jù)顯示嘉實基金第一季度整體規(guī)模的增量僅有140億。

另外一家老牌基金公司博時，其2014年末股票類產(chǎn)品管理規(guī)模為631億，占比55.74%。以30%的比例計算，其規(guī)模增長的額度應該在190億左右，但實際上一季度博時基金整體規(guī)模的增量僅有0.64億元。

而記者也從數(shù)家基金公司處了解到，貨幣基金類產(chǎn)品在牛市之下，凈贖回的情況較為明顯，而股基和債基產(chǎn)品的情況則為凈申購。

貨基多路徑搬家股市

貨幣基金流出的資金都去哪里？

根據(jù)IFIND數(shù)據(jù)顯示，一季度一共新發(fā)行的基金有140只，其中股票型基金、偏股型基金、被動指數(shù)型股票型基金等一共有118只，占全部發(fā)行數(shù)量比例的84.2%。而正在發(fā)行的和等待發(fā)行的基金產(chǎn)品一共有55只，其中股票型或是偏股型基金產(chǎn)品的數(shù)量為42只，占比76%。

華南地區(qū)一家基金公司的人士告訴記者：“牛市之下，股票型基金的銷售非?；鸨Ｄ壳肮镜闹攸c就是發(fā)股票型的產(chǎn)品，要趁牛市多推出股票型基金的產(chǎn)品。”

另有一位基金業(yè)人士分析，大環(huán)境決定今年產(chǎn)品在跟隨熱點走，依靠刺激性機會，比如之前打新熱情比較好，靈活配置類基金比較多，季末、年末資金比較緊張的時候，貨幣類基金比較多，因此市場比較好的時候，偏股類基金也就比較多。

另一項反映目前股基吸金能力的事件便是百億級的基金重出江湖。

記者了解到，東方紅中國優(yōu)勢型基金在4月1日提前結束了募集，而這僅僅距離其開始募集僅3天的時間。該基金的募集規(guī)模超過100億份，認購金額規(guī)模超過150多億。不但創(chuàng)下了今年以來基金募集規(guī)模的新高，同時也是繼2012年兩只滬深300ETF之后首只募集規(guī)模超過100億的偏股型基金。

此番盛景曾在上一次超級牛市中出現(xiàn)過，2007年牛市行情里，當時一些新發(fā)基金規(guī)模屢屢突破百億元，最大的規(guī)模超過了400億。

除了從股票型基金的渠道流入股市之外，貨幣型基金流出的資金也從個人賬戶的渠道流入股市。

華泰證券一位基金行業(yè)研究員也講到：“貨幣基金正在遭受持續(xù)贖回的考驗，一方面是降息預期令收益率持續(xù)走低。而另一方面，股市的火爆行情也讓貨基競爭力不再，越來越多的資金從貨幣基金流向股市。”

“股市的火爆對基金產(chǎn)品的沖擊還是非常大的，據(jù)我了解，越來越多的投資者將錢投入股市。未來如果股市依舊向好，對于寶寶類的產(chǎn)品沖擊將會更大。”上海證券基金評價研究中心研究員劉亦千也對21世紀經(jīng)濟報道記者說到

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