成都裸眼3D大屏開啟試運營，新業(yè)務經營持續(xù)向好

6月8日，兆訊傳媒在成都太古國金商圈打造的裸眼3D大屏進入試運營。該屏幕1505平方米，巨型長條幅折角屏幕采用色彩更鮮艷的P6超小間距顯示屏，帶來更高清的視覺與交互體驗。

成都大屏也是繼廣州、太原、貴陽之后公司在城市商圈落地的第四塊裸眼3D大屏。成都大屏位于春熙路商圈中心地帶，正對IFS國際金融中心，毗鄰太古里、春熙路步行街，覆蓋IFS兩大入口客流，人流量有保障。此外，春熙路商圈擁有IFS、太古里等高端商業(yè)綜合體，匯集了大量高端消費品牌，裸眼3D大屏的廣告投放能夠將人流量迅速轉化到附近門店的線下消費，對品牌的吸引力增強。高質量視覺體驗內容疊加優(yōu)質的城市商圈點位，有望吸引更多廣告主投放。

公司高鐵媒體業(yè)務構筑高壁壘，隨著各地裸眼3D大屏的建設逐步落地，有望持續(xù)釋放業(yè)績增量，打造第二增長曲線。22年，公司擬投資4.2億元用于戶外高清大屏建設，通過自建和代理方式在省會及以上城市取得15塊戶外裸眼3D高清大屏，預計建設期為3年。此前，公司在廣州、太原、貴陽等地先后打造的1400/550/1536平方裸眼3D大屏已相繼建成落地并進入試運營狀態(tài)。隨著各地裸眼3D大屏的建設逐步落地，有望持續(xù)釋放營收增量，線下廣告業(yè)態(tài)持續(xù)復蘇，兆訊傳媒23年經營有望進一步修復。

盈利預測與投資建議。預計公司23-24年營收分別為8.45/10.55億元；歸母凈利為3.20/4.23億元?？紤]傳媒板塊近期整體估值中樞上移，22年高鐵人流量減少導致公司估值承壓，隨著線下高鐵人流恢復，預計23年有一定反彈；公司是線下高鐵媒體龍頭，享有一定估值溢價，給予公司23年25XPE，合理價值為40.02元/股，維持“買入”評級。

風險提示。行業(yè)監(jiān)管趨嚴；廣告主削減預算；裸眼3D大屏業(yè)務商業(yè)化不及預期。

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