蘇寧易購(gòu)“混改”初定 張近東的“可惜”與蘇寧的“可期”

極客網(wǎng)·極客觀察3月4日（文/水木）成功引入國(guó)資，深陷財(cái)務(wù)窘境的蘇寧易購(gòu)終于不用再獨(dú)力苦撐局面。

蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告，引入深國(guó)際、鯤鵬資本戰(zhàn)略投資。

交易完成后，鯤鵬資本的持股比例為15%，深國(guó)際持股比例為8%，淘寶（中國(guó)）軟件有限公司持股19.99%，張近東及其一致行動(dòng)人蘇寧控股集團(tuán)、蘇寧電器集團(tuán)持股比例為21.83%。

蘇寧易購(gòu)要錢，鯤鵬資本、深國(guó)際要權(quán)，雙方一拍即合，各取所需，在各自不同的盤算下完成了“等價(jià)交換”。

隨著兩大國(guó)資的“仗義出手”，不僅從張近東手中接過(guò)了蘇寧易購(gòu)的“權(quán)柄”，同時(shí)也承擔(dān)了其部分債務(wù)，二者從此風(fēng)雨同路，不過(guò)關(guān)鍵是同路還得“同心”。

深國(guó)際與鯤鵬資本雖然擁有單獨(dú)的“法人建制”，但二者確是實(shí)實(shí)在在的“親戚”，可謂同宗同源，全部隸屬于深圳國(guó)資委旗下。

從目前來(lái)看，蘇寧易購(gòu)已經(jīng)是妥妥的“混血兒”了，而混血兒的最大特點(diǎn)是長(zhǎng)得好看。所以，在混改完成后，蘇寧易購(gòu)股價(jià)陡然漲停，這個(gè)動(dòng)作足以證明資本市場(chǎng)“看臉”下注的性格特征。畢竟兩大金主共同出面“力保”蘇寧，讓所有蘇寧債權(quán)人都能長(zhǎng)出一口氣。

當(dāng)然了，長(zhǎng)得好看只是一方面，最多能夠吸引資本們一時(shí)興起，如果想牢牢把握住資金眼球，必須兼具足夠的“內(nèi)在美”，正所謂“秀外還要惠中”。

當(dāng)前蘇寧前五大股東的持股情況，基本上分布較為均勻，各自之間其實(shí)并沒(méi)有拉開(kāi)太大差距，處于無(wú)實(shí)控人狀態(tài)，對(duì)此深交所也針對(duì)這種情況下發(fā)問(wèn)詢函。

關(guān)注函顯示，由于該次股份轉(zhuǎn)讓后，蘇寧易購(gòu)將處于無(wú)控股股東、無(wú)實(shí)際控制人狀態(tài)，為此需認(rèn)真核查并補(bǔ)充披露更多事項(xiàng)。

按照深交所的要求，蘇寧易購(gòu)要結(jié)合《上市公司收購(gòu)管理辦法》第八十三條的規(guī)定，說(shuō)明本次交易對(duì)手方深國(guó)際和鯤鵬資本或鯤鵬資本指定投資主體是否構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，如否，需提供證明材料。

既然沒(méi)有實(shí)控人，那么接下來(lái)就要觀察，蘇寧易購(gòu)董事會(huì)席位的安排。

表面看，這次“蘇寧危機(jī)”是資金鏈緊張所致，實(shí)際上則是由于蘇寧易購(gòu)多年來(lái)徒耗資本的戰(zhàn)略失策。而彼時(shí)的蘇寧還是張近東一言九鼎。

在引入新的戰(zhàn)略合作伙伴以后，肯定不能再重蹈之前的覆轍，如果穿新鞋繼續(xù)走老路的話，首先“新鞋”就不會(huì)答應(yīng)。

在新的股權(quán)架構(gòu)約束之下，蘇寧易購(gòu)的經(jīng)營(yíng)決策氣氛應(yīng)該會(huì)變得更加民主。不過(guò)這對(duì)張近東本人可能會(huì)是個(gè)不小的考驗(yàn)，其首先要消除的是自己心理落差的問(wèn)題。

不得不說(shuō)，由于近十年的戰(zhàn)略決策失誤，讓蘇寧步步荊棘，雖高喊多年智慧零售但仍舊無(wú)果，以至于不得不靠出賣大半股權(quán)來(lái)?yè)Q取三十年基業(yè)不毀。但也正是得益于此，也讓蘇寧重獲新生，敦促其以更加理性的思維來(lái)審視、調(diào)整這座商業(yè)巨輪的前途和航向。

痛定思痛之后，或許如今才是蘇寧易購(gòu)智慧零售和企業(yè)轉(zhuǎn)型真正的起點(diǎn)，亡羊補(bǔ)牢為時(shí)不晚。

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