高盛：中芯國際2024年下半年升級到5nm工藝

國內(nèi)最大的晶圓代工廠中芯國際最近股市表現(xiàn)很猛，一方面是國產(chǎn)加速的利好，另一方面也跟他們要回歸A股有關(guān)。中芯國際募集大量資金最終還是要投入到技術(shù)上，高盛日前發(fā)布了最新報告，稱中芯國際會在2024年推出5nm工藝。

高盛在報告中將中芯國際的目標股價從23元上調(diào)到了42元，并給予“確信買入”的評級。

此外，高盛還預測了中芯國際的技術(shù)升級路線，認為中芯國際2022年可升級到7nm工藝，2024年下半年升級到5nm工藝，2025年毛利率將提升到30%以上。

對比高盛的技術(shù)路線預測，臺積電在2018年率先量產(chǎn)了7nm工藝，今年的2020年將量產(chǎn)5nm工藝。兩相比較之下，中芯國際依然落后臺積電4年左右時間，這已經(jīng)很不容易了。

不過話說回來，高盛的預測還有很大的波動性，中芯國際并沒有提到他們的5nm路線圖。去年底中芯國際量產(chǎn)了14nm工藝，并為華為代工了麒麟710A處理器，今年主要是提升14nm產(chǎn)能，官方表示5月底產(chǎn)能已經(jīng)達到6000晶圓/月。

在14nm之外，中芯國際還有基于14nm工藝的12nm工藝改良版，此前官方表示12nm工藝比14nm晶體管尺寸進一步縮微，功耗降低20%、性能提升10%，錯誤率降低20%，目前已經(jīng)啟動試生產(chǎn)，與客戶展開深入合作，進展良好，處于客戶驗證和鑒定階段。

在往后還有N+1、N+2代工藝，其中N+1工藝相比于14nm性能提升20％、功耗降低57％、邏輯面積縮小63％，SoC面積縮小55％，之后的N+2工藝性能和成本都更高一些。

N+1工藝在去年Q4季度就完成了流片，目前正處于客戶產(chǎn)品驗證階段，預計Q4季度量產(chǎn)。

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