老虎證券美股百科：高通

老虎證券今年在老虎社區(qū)中推出“美港股百科”板塊，專注美港股市場知識及個股科普，幫助投資者快速入門、發(fā)現(xiàn)投資機會。

老虎證券介紹，目前Tiger Trade社區(qū)中的“百科”板塊分為兩部分。知識百科主要包含美港股交易時間、融券交易、日內(nèi)交易等基礎(chǔ)知識;公司百科則由老虎證券投研團隊打造，目前涵蓋超過150家美港股公司的基本介紹、產(chǎn)品服務(wù)介紹、發(fā)展歷程、財務(wù)分析、優(yōu)勢分析、風(fēng)險分析等內(nèi)容。

高通——全球領(lǐng)先無線電通訊技術(shù)研發(fā)公司

公司簡介

高通公司是一家美國的無線電通信技術(shù)研發(fā)公司，以其CDMA(碼分多址)數(shù)字技術(shù)為基礎(chǔ)，開發(fā)并提供富于創(chuàng)意的數(shù)字無線通信產(chǎn)品和服務(wù)。業(yè)務(wù)涵蓋技術(shù)領(lǐng)先的3G、4G芯片組、系統(tǒng)軟件以及開發(fā)工具和產(chǎn)品，技術(shù)許可的授予，BREW應(yīng)用開發(fā)平臺，QChat、BREWChatVoIP解決方案技術(shù)，QPoint定位解決方案，Eudora電子郵件軟件，包括雙向數(shù)據(jù)通信系統(tǒng)、無線咨詢及網(wǎng)絡(luò)管理服務(wù)等的全面無線解決方案，MediaFLO系統(tǒng)和GSM1x技術(shù)等。

發(fā)展歷程

·1985年，公司由加州大學(xué)圣地亞哥分校教授厄文·馬克·雅克布和安德魯·維特比創(chuàng)建開發(fā)出 CDMA 技術(shù)，到 1993 年，CDMA 成為全球兩大無線通信標(biāo)準(zhǔn)之一。

·2011年，并購創(chuàng)銳訊(Atheros)公司。

·2014年10月15日，高通宣布并購藍牙大廠CSR。

·2016年10月27日，高通宣布計劃以每股110美元現(xiàn)金，斥資378.8億美元收購恩智浦半導(dǎo)體(NXP Semiconductors)，這項收購交易包括債務(wù)在內(nèi)，總值高達470億美元。根據(jù)反壟斷法，交易需要得到九個國家的監(jiān)管機構(gòu)審批才能完成，因此曾先后29次延后收購提案截止日期，收購價亦提高至440億美元。

·2017年11月6日，博通有限(Broadcom)計劃以60美元現(xiàn)金加10美元股份的配比，合共每股70美元，涉資超過1300億美元收購高通。2017年11月13日，高通全體董事一致正式拒絕博通收購提案，該公司董事會一致認(rèn)為，以高通在行動技術(shù)的領(lǐng)導(dǎo)地位，以及未來成長潛力來看，博通的提議明顯低估高通的價值。

·2018年3月12日 美國總統(tǒng)川普發(fā)布行政命令，以國家安全為由阻擋這起并購案。川普聲明表示：“依據(jù)可信的證據(jù)，我認(rèn)為博通并購高通可能妨礙美國國家安全。”

·2018年7月25日，高通宣布放棄收購恩智浦，并向恩智浦支付20億美元的分手費。由于中國商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于經(jīng)營者集中申報的指導(dǎo)意見》表示，經(jīng)營者集中只要在全球年營業(yè)額合計超過100億人民幣，并且至少兩家經(jīng)營者上一年度在中國境內(nèi)營業(yè)額超過4億人民幣，那么就應(yīng)該向中國商務(wù)部申報，以進行反壟斷審查。但收購未能獲得中國的批準(zhǔn)，高通不得不放棄收購。終止收購后，高通宣布回購三百億美元的股份。

主營構(gòu)成（2018財年三季度10-Q）

公司將其營業(yè)收入為為設(shè)備及服務(wù)、許可和特許權(quán)使用費兩大部分，其中設(shè)備及服務(wù)包含面向手機、無線充電、小型基站、汽車、可穿戴設(shè)備等領(lǐng)域的處理器芯片、解決方案，許可和特權(quán)使用費主要為高通為其技術(shù)專利向其他廠商收取的專利許可費用。

按公司最新披露的2018財年三季度財報，營業(yè)收入中設(shè)備及服務(wù)收入占比75.31%，許可和特許權(quán)使用費收入占比24.68%，2017財年，兩者比例分別是74.68%、25.32%。

盈利能力（wind）

公司過去五年的凈資產(chǎn)收益率區(qū)間為(7.89%)~(21.17%),2018財年三季度年化凈資產(chǎn)收益率為-21.66%，收益為負概公司因美國稅改計提的所得稅支出影響了報告期利潤。

毛利率

公司毛利水平非常高，過去五年一直保持在56%以上的水平。

競爭對手

公司與許多不同的半導(dǎo)體公司競爭，包括集研發(fā)、制造、銷售和營銷為一體的泛產(chǎn)品線大型跨國公司，以及專注于單一應(yīng)用市場領(lǐng)域或標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的公司，例如生產(chǎn)用于汽車，物聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用的產(chǎn)品。

大多數(shù)競爭對手和公司重疊業(yè)務(wù)只有一部分，這些競爭對手包括AMD、博通、Cirrus Logic，賽普拉斯半導(dǎo)體公司、HiSilicon Technologies、Intel、Marvell Technology、Maxim Integrated Products、MediaTek、Microchip Technology Inc. 、Murata Manufacturing Co.Ltd.、Nordic Semiconductor、英偉達、Qorvo Inc.、Realtek Semiconductor、Renesas Electronics Corporation、三星電子、Sequans Communications SA、Skyworks Solutions Inc.、Sony和Spreadtrum Communications(由清華大學(xué)控股)。當(dāng)然，其中一些也是公司在其他領(lǐng)域的戰(zhàn)略合作伙伴。

不過在某些領(lǐng)域競爭對手可能比我們更具優(yōu)勢，例如較低的售價或者更低利潤的接受意愿，特別是在中國;國外政府對競爭對手的補貼、扶持;更加知名的品牌;制造工藝更為先進;某些區(qū)域的銷售網(wǎng)絡(luò)與當(dāng)?shù)氐年P(guān)系更為緊密;在傳統(tǒng)行業(yè)以外更豐富的經(jīng)驗或者地域確定性更高。(節(jié)選2018_Q3_Financial report-10-Q)

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