作者：曉晨
來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）
2月28日，河北房地產(chǎn)公司鵬潤控股有限公司（下稱“鵬潤控股”）發(fā)布IPO招股書，擬赴港上市。
產(chǎn)業(yè)基地狹窄，業(yè)績穩(wěn)定性差
鵬潤控股成立于1996年，截至2019年11月30日，鵬潤控股所有的項目均位于河北白溝新城及高碑店市，所有收益均來自于銷售物業(yè)，其中包括住宅物業(yè)及主要涵蓋零售空間、停車場與附屬設施在內(nèi)的配套空間。
截至2019年11月30日，鵬潤控股在白溝新城及高碑店市擁有總建筑面積77.67萬平方米的土地儲備，在公布興建雄安新區(qū)前已在白溝新城及高碑店市收購相對大量的土地儲備。
從往期業(yè)績來看，鵬潤控股業(yè)績穩(wěn)定性較差，2017年、2018年的利潤分別為9400萬元、2230萬元， 2019年前10個月盈利2.22億元，收益振幅巨大，猶如過山車。
對于業(yè)績的大幅度波動，鵬潤控股稱，因已交付總建筑面積增加及已確認平均售價增加。
實控人頻繁股權騰挪，效仿成立家族信托
46歲的張中華為鵬潤控股的實際控制人，招股書遞交前，張中華、李紅和張銘輝分別持有鵬潤89.1001%、 9.9%及0.9999%股權。
河北鵬潤是鵬潤控股的主體，成立于2009年4月，初始注冊資本3000萬元，主要從事房地產(chǎn)開發(fā)及銷售。成立后，河北鵬潤由張中華及高秋生分別持有80%及20%的股權。其中高秋生所持股份為幫張中華代持。2011年，高秋生將代持人換成了楊建永。
2013年，張中華將自己持有河北鵬潤80%股份轉(zhuǎn)讓給長盛投資和杜海波，楊建永將河北鵬潤20%轉(zhuǎn)讓給長盛投資。在2017年12月29日，杜海波撤出，把持有河北鵬潤5%股權轉(zhuǎn)讓給長盛投資。
3天后，長盛投資把持有河北鵬潤100%股權轉(zhuǎn)讓給保定禮賢。1年后，保定禮賢又將河北鵬潤90%和10%股權轉(zhuǎn)讓給張中華及其妻子李紅。
2019年4月，河北鵬潤增資，引入投資者張銘輝。張銘輝出資62.6萬元，持有河北鵬潤0.9999%股份。
房地產(chǎn)大佬新城控股原董事長王振華因猥褻少女被抓，王振華正是通過家族信托，間接控制旗下公司，從而避免因個人原因?qū)易遒Y產(chǎn)帶來的不利影響。
張中華也效仿成立了家族信托。2020年1月17日，張中華與李紅用Vistra Trust (Singapore) Pte. Limited（作為受托人）共同成立家族信托。
張中華通過頻繁的股權操作，已將股份轉(zhuǎn)讓至家族信托的受托人，最終受益的還是張家及其子孫。
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