5月7日,證監(jiān)會(huì)印發(fā)《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》,提出要對(duì)基金投資收益全面實(shí)施長(zhǎng)周期考核機(jī)制,其中三年以上中長(zhǎng)期收益考核權(quán)重不低于80%。強(qiáng)化基金管理人員薪酬與基金相對(duì)基準(zhǔn)收益掛鉤,從而提升公募基金投資行為穩(wěn)定性,促進(jìn)資本市場(chǎng)投融資平衡發(fā)展。今年1月,六部門聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》已提出,將國(guó)有保險(xiǎn)公司權(quán)益投資考核周期延長(zhǎng)至3年以上,并推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地。政策引導(dǎo)下,機(jī)構(gòu)資金長(zhǎng)期配置動(dòng)力增強(qiáng),以銀行、公用事業(yè)為代表的業(yè)績(jī)穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定的紅利類資產(chǎn)配置價(jià)值提升。
新“國(guó)九條”及《上市公司監(jiān)管指引第10號(hào)——市值管理》明確要求上市公司通過提升分紅比例、優(yōu)化投資者溝通等手段強(qiáng)化市值管理,推動(dòng)企業(yè)以提高公司質(zhì)量為基礎(chǔ),提升公司投資價(jià)值和股東回報(bào)能力?！蛾P(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》的落地也逐步引導(dǎo)耐心資本、長(zhǎng)期資本的成長(zhǎng)。
A股分紅規(guī)模與信披質(zhì)量雙創(chuàng)新高,ESG實(shí)踐與投關(guān)管理協(xié)同升級(jí)
在資本市場(chǎng)深化改革與高質(zhì)量發(fā)展協(xié)同推進(jìn)的背景下,2024年A股市場(chǎng)通過制度創(chuàng)新與主體響應(yīng)形成良性互動(dòng)。根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)5月8日發(fā)布的2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)報(bào)告,上市公司群體以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)為核心,扎實(shí)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí),以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn),以深化改革激發(fā)內(nèi)生動(dòng)力,發(fā)展質(zhì)量和投資價(jià)值持續(xù)提升。截至5月7日,滬、深、北市場(chǎng)5412家上市公司公布年報(bào),其中3751家上市公司公布或?qū)嵤?024年現(xiàn)金分紅方案,分紅總額近2.4萬億元,創(chuàng)歷史新高,平均股利支付率37.78%,上市公司回報(bào)投資者意識(shí)進(jìn)一步提升。
監(jiān)管與市場(chǎng)的雙向互動(dòng),正推動(dòng)上市公司規(guī)范運(yùn)作與價(jià)值創(chuàng)造能力的同步提升。這一進(jìn)程在信息披露治理與ESG體系建設(shè)中形成清晰實(shí)踐路徑。滬深交易所最新信息披露評(píng)價(jià)顯示,2023-2024年度參評(píng)的5054家公司中,911家獲評(píng)A級(jí),占比18.03%。ESG信息披露在政策密集推動(dòng)下進(jìn)入規(guī)范發(fā)展新階段,全市場(chǎng)2461家公司單獨(dú)編制并發(fā)布2024年可持續(xù)發(fā)展報(bào)告,公用事業(yè)、交運(yùn)等重點(diǎn)領(lǐng)域披露率領(lǐng)先。
在此基礎(chǔ)上,上市公司主動(dòng)拓展信息披露廣度與深度,持續(xù)深化投資者關(guān)系管理的精細(xì)化水平,著力完善輿情管理體系,增進(jìn)投資者對(duì)企業(yè)的理解與認(rèn)同?？萍紕?chuàng)新方面,2024年全市場(chǎng)上市公司研發(fā)投入合計(jì)1.88萬億元,比上年增加近600億元,繼續(xù)保持連年持續(xù)增長(zhǎng)。通過分紅提升、信披質(zhì)量提升、ESG體系完善、投關(guān)模式迭代,A股市場(chǎng)價(jià)值投資生態(tài)正在加速重構(gòu)。
垃圾焚燒行業(yè)如何提升公司長(zhǎng)期投資價(jià)值
以垃圾焚燒發(fā)電行業(yè)為例,伴隨著行業(yè)盈利能力增強(qiáng)、資本開支下降,行業(yè)公司分紅提升趨勢(shì)較為明顯。信達(dá)證券研報(bào)顯示,2024年垃圾焚燒板塊實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)94.86億元,同比增長(zhǎng)12%;實(shí)現(xiàn)自由現(xiàn)金流64.64億元,同比提升345%;行業(yè)公司紛紛提高分紅比例,平均分紅率同比提升10個(gè)百分點(diǎn)至44.7%。此外,從2024年年度報(bào)告及2024年ESG報(bào)告情況來看,行業(yè)公司披露信息更加豐富詳實(shí),多元化投關(guān)活動(dòng)頻次有所提升。
根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)近日公布的“2024年度上市公司投資者關(guān)系管理最佳實(shí)踐活動(dòng)”評(píng)選結(jié)果,本次評(píng)選有392家上市公司榮獲最佳實(shí)踐案例,最具代表性的80家公司案例獲納入?yún)R編成冊(cè)。其中中科環(huán)保(301175)憑借信披、投關(guān)等方面的卓越表現(xiàn)榮獲“2024年度投資者關(guān)系管理最佳實(shí)踐”,并成為水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)唯一入選案例匯編的企業(yè)。
此前,中科環(huán)保在深圳證券交易所2023-2024年度信息披露評(píng)價(jià)結(jié)果中榮獲最高等級(jí)評(píng)價(jià)A級(jí)(優(yōu)秀),在2024年Wind ESG評(píng)級(jí)中獲評(píng)A級(jí),綜合得分在Wind環(huán)保Ⅲ行業(yè)144家企業(yè)中排名第一,環(huán)境管理、公司治理等維度得分均領(lǐng)先同業(yè)。
差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)支撐經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。中科環(huán)保年報(bào)顯示其綠色熱能行業(yè)領(lǐng)先,供熱比、熱電比行業(yè)領(lǐng)先,2022-2024年歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)22.95%。此外,作為國(guó)家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè),公司近三年研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率超過40%,自主研發(fā)的ACC系統(tǒng)達(dá)到國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平,部分關(guān)鍵設(shè)備達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平,2024年合計(jì)簽署國(guó)內(nèi)外技術(shù)裝備合同額達(dá)2.3億元,位于行業(yè)前列。
善用并購(gòu)等資本運(yùn)作工具。2023年末中科環(huán)保收購(gòu)石家莊趙縣項(xiàng)目,通過資源整合、技術(shù)賦能和管理優(yōu)化,推動(dòng)該項(xiàng)目首季度扭虧為盈,2024年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)5000萬元。近日中科環(huán)保又完成同在石家莊地區(qū)的晉州項(xiàng)目交割,中科環(huán)保表示,晉州項(xiàng)目將與趙縣項(xiàng)目積極聯(lián)動(dòng),發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),構(gòu)建高效、穩(wěn)定的熱能供應(yīng)網(wǎng)絡(luò),將其打造為京津冀地區(qū)最具規(guī)模優(yōu)勢(shì)的綠色熱能中心之一。
高分紅回報(bào)股東,提振投資者長(zhǎng)周期投資信心。在強(qiáng)化增長(zhǎng)動(dòng)力的同時(shí),中科環(huán)保積極響應(yīng)新“國(guó)九條”、市值管理指引等相關(guān)政策號(hào)召,2022年上市至今累計(jì)分紅達(dá)4.27億元,分紅占?xì)w母凈利潤(rùn)比例由2022年度的38.16%逐年提升至2024年度的61.95%,高于A股全市場(chǎng)分紅比例。更值得關(guān)注的是,其2024年末發(fā)布的《未來五年(2024年-2028年)股東回報(bào)規(guī)劃》明確承諾在符合公司章程利潤(rùn)分配政策的基礎(chǔ)上,2024-2028年度每年現(xiàn)金分紅比例不低于合并報(bào)表歸母凈利潤(rùn)的60%,是環(huán)保行業(yè)內(nèi)較長(zhǎng)周期的高比例分紅承諾。
當(dāng)前,在中長(zhǎng)期資金入市、公募考核周期拉長(zhǎng)的背景下,垃圾焚燒等紅利類資產(chǎn)的關(guān)注度提升。中科環(huán)保的實(shí)踐路徑具有較好的啟示意義:以綠色技術(shù)迭代提升運(yùn)營(yíng)效率,靈活運(yùn)用各類資本運(yùn)作工具,通過制度化分紅強(qiáng)化價(jià)值認(rèn)同,借助高質(zhì)量信披構(gòu)建市場(chǎng)共識(shí),堪稱價(jià)值投資吸引力“四支柱”。
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