美團王興畫餅:用“雞肋”合成“牛排”是化學問題

（原標題：王興畫餅）

前天（11月18日）美團再次拿媒體當了一把傳聲筒，大意為“橫向擴張是無奈之舉，因為‘第一代’創(chuàng)業(yè)者身強力壯、組織機體旺盛，美團只好用‘高難度的經營復雜度’防御對手”。

“與全世界開戰(zhàn)”，都是估值鬧的

美團從單一業(yè)務向多元化的擴張仍在繼續(xù)，這一令人矚目的過程可大致分為三個階段：美團1.0、美團2.0和美團3.0。

美團1.0是從團購出發(fā)向垂直業(yè)務延伸。CRM、商家Wi-Fi、ERP、智能收銀POS機等項目無疾而終，只有與團購相關度高的電影訂座、酒店訂房取得成功。

與互聯網相關的一切生意做是流量生意。假如沒有足夠的自有流量而要向百度們購買，那么連生存都將成問題。從“千團大戰(zhàn)”中“剩出”的美團擁有獨立于BAT的高頻流量入口，因而活得不錯。兼并大眾點評網消除“價格戰(zhàn)”、“補貼戰(zhàn)”隱患之后，團購業(yè)務盈利并滿足上市標準是遲早的事。

但美團不滿足于作為“中國的Groupon”上市，因為“錢途”實在有限。

美團1.0本質上是對流量價值的反復挖掘。餐飲是高頻需求，訂了餐還得解決交通問題，吃完飯是娛樂一下還是直接睡覺？美團的想法是：既然訂了餐我再給您叫個車吧，吃完飯何不看場電影再開個房……形象地說就是一魚多吃，讓訂餐、訂票、訂房諸業(yè)務相互導流，攤低獲客成本。

美團1.0初見成效之后，美團及其投資人對市值還是不滿意，于是有了以外賣業(yè)務為“招牌菜”的美團2.0。

1.0時期雖有龐大的地推團隊，經手的只有信息。2.0時期外賣業(yè)務經手的是實物，美團儼然成為“電商平臺”。據稱一名美團的投資人認為“僅憑外賣這塊業(yè)務就足以沖上500億美元”。

其實，不是所有電商業(yè)務都應獲得高估值，相對好做的業(yè)務都讓天貓、京東、唯品會們做了，外賣的服務對象主要是“屌絲”，客單價低，對配送時效性要求高，美團自己都承認是“雞肋業(yè)務”。

何為雞肋，食之無味，棄之可惜，用現代人的話講就是“邊際收益等于邊際成本”。根據經濟學原理，邊際收益等于邊際成本之處就應當止步。因為再向前一步，邊際收益就低于邊際成本了。美團卻偏偏要再向前一步，因為500億美元遠遠不能令美團滿足。

最近一輪融資投后估值300億美元，一票投資人以40億美元取得13.3%股權。王興說“上市是件很遠的事”，那么在“很遠的未來”美團上市時的估值怎么也得1000億美元。

于是美團3.0的概念出爐了。在這個時期美團有三個層次的對手：

第一個層次在新零售、地圖、無人駕駛方面與阿里、百度對撼；

第二個層次同時迎戰(zhàn)攜程、滴滴；

第三個層次的對手是餓了么這個檔次的“小伙伴”（餓了么估值在50億美元以上）。

用“雞肋”合成“牛排”是化學問題，各項業(yè)務之間必然要出現“化學反應”，用賈躍亭的話叫“生態(tài)化反”。

畫餅當學賈躍亭

說賈躍亭是“畫餅大師”恐怕沒人會有異議。賈大師畫的餅波瀾壯闊足以令“蘋果帝國”黯然失色，更絕的是每個局部都畫得像模像樣：

樂視致新拔得智能電視頭籌絕非浪得虛名；樂視網一度是排名靠前的視頻網站；樂視影業(yè)曾被公認為優(yōu)質資產，股民們盼星星盼月亮期待將其注入樂視網；樂視體育真金白銀地橫掃賽事轉播權，令體育迷欣喜不已；樂視汽車真的在美國拿了地、招了人，原型車也讓你們看到了……于是無數投資人、職業(yè)經理人、媒體人都信以為真。

用視頻網站給樂視致新“導流”并以樂視體育的版權內容為誘餌，大幅提高智能電視出貨量，上市公司營收呈幾何級數增長，市值一度攀升到1500億。賈躍亭通過減持和質押貸款套現百億，以造車名義投向海外。

再遇到畫餅大師怎么破？答案無非是回歸常識。常識告訴我們賈躍亭手中比較牛X的業(yè)務只有視頻網站，而且較真起來現金流還是負的。這么小的“根據地”，能輸出多少流量和現金，能聚攏多少牛人和資本？

美團不是樂視，既無高管大規(guī)模套現也未將巨額資金投向海外，但王興的確是在“畫餅”，一個1000億美元的大餅。畫給投資人、畫給合作伙伴也畫給美團員工。

所有的人都有信與不信的自由。需要指出的是，如果信則要冒違背常識的風險。因為根據常識，美團不可能同時挑戰(zhàn)阿里、百度、攜程、滴滴。

當初去哪兒與攜程“盤腸大戰(zhàn)”驚天動地。莊辰超的聰明才智和戰(zhàn)斗精神只在王興以上、不在王興以下。難道去哪兒網因為沒做外賣、沒搞專車才被攜程并購？

王興一對一地在OTA領域PK梁建章，誰輸誰贏？恐怕多數人不看好王興！

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