（原標(biāo)題：市值破萬億大關(guān) 貴州茅臺(tái)高處不勝寒？）

公司觀察

貴州茅臺(tái)股價(jià)到底能漲多高，一方面取決于其供求狀況，另一方面也與其零售價(jià)是否上漲有關(guān)。

本周一，貴州茅臺(tái)高開后沖高回落，盤中最高見799.06元，離800元整數(shù)關(guān)口咫尺之遙，其總市值于盤中突破萬億大關(guān)，也成為目前第七只總市值突破萬億大關(guān)的股票。貴州茅臺(tái)的強(qiáng)勢上漲，早已引發(fā)市場對于其股價(jià)高低的爭議?？炊嗫纯?，亦是見仁見智。

貴州茅臺(tái)最踏實(shí)的粉絲非深圳東方港灣的但斌莫屬。在主題為“價(jià)值投資的時(shí)代機(jī)遇”的第二屆私募大會(huì)上，但斌曾表示了其對于茅臺(tái)的極度看好?？傮w而言，其看好的理由主要著眼點(diǎn)在于貴州茅臺(tái)提價(jià)以及供給少需求大上。但斌甚至表示，貴州茅臺(tái)2018年底或漲到令市場驚訝的程度。除了但斌外，多家券商亦是力挺貴州茅臺(tái)。如中金公司給出了925元的目標(biāo)價(jià)，更有研究人員“眼光獨(dú)到”，認(rèn)為10年后貴州茅臺(tái)股價(jià)會(huì)漲到3820元。

看空者也不乏理由。有基金經(jīng)理認(rèn)為，貴州茅臺(tái)估值已經(jīng)不低了，現(xiàn)在進(jìn)場風(fēng)險(xiǎn)較大。也有私募認(rèn)為，從當(dāng)前的估值來看，入手貴州茅臺(tái)就是在買泡沫，需要承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。至于貴州茅臺(tái)何時(shí)見頂?shù)膯栴}，有市場人士認(rèn)為，茅臺(tái)酒的零售價(jià)下調(diào)之日便是貴州茅臺(tái)股價(jià)見頂之時(shí)。

貴州茅臺(tái)堪稱近兩三年來A股市場的一面旗幟。2015年底，貴州茅臺(tái)的總市值不過2586億元；到了2016年底則飆升至4125億元，到2017年底，再上一臺(tái)階，總市值達(dá)到8788億元。伴隨著貴州茅臺(tái)股價(jià)節(jié)節(jié)攀升的，則是其總市值猶如“芝麻開花節(jié)節(jié)高”，直至突破9000億元、萬億大關(guān)。也正是在貴州茅臺(tái)的帶領(lǐng)下，自去年以來，滬深股市的藍(lán)籌股、白馬股表現(xiàn)搶眼，也在市場上形成了強(qiáng)烈的“二八效應(yīng)”。

貴州茅臺(tái)股價(jià)到底能漲多高，一方面取決于供求狀況，另一方面也與其零售價(jià)波動(dòng)有關(guān)。但斌認(rèn)為貴州茅臺(tái)的企業(yè)特質(zhì)比生產(chǎn)香煙的菲利普莫里斯還好，并且假設(shè)貴州茅臺(tái)也能與菲利普莫里斯一樣持續(xù)地提價(jià)，個(gè)人認(rèn)為這是不現(xiàn)實(shí)的。其一，如果貴州茅臺(tái)今后的產(chǎn)能上去了，供求關(guān)系改變了，那么茅臺(tái)提價(jià)也就失去了基礎(chǔ)。其二，如果貴州茅臺(tái)一直提價(jià)的話，也會(huì)漲到老百姓消費(fèi)不起的程度。更何況，貴州茅臺(tái)一直漲價(jià)并不現(xiàn)實(shí)。這也就意味著，貴州茅臺(tái)股價(jià)也會(huì)有見頂?shù)臅r(shí)候，特別是在總市值已破萬億大關(guān)的情形下。

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