“碳達峰”、“碳中和”影響 美騰科技沖刺科創(chuàng)板IPO煤炭行業(yè)收入占比高如何破局？

6月28日晚間，上交所披露關于天津美騰科技股份有限公司(下稱“美騰科技”)科創(chuàng)板IPO上市申請，本次擬募資5.09億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

公司是一家以提供工礦業(yè)智能裝備與系統(tǒng)為主體業(yè)務的科技企業(yè)，核心產(chǎn)品集聚感知、分析、推理、決策、控制功能。公司的智能裝備與系統(tǒng)產(chǎn)品成長于煤炭，目前已經(jīng)向有色、非金屬等礦業(yè)擴展。

發(fā)行人主要產(chǎn)品包括煤炭智能干選設備、TCS智能粗煤泥分選設備、工礦業(yè)相關的智能系統(tǒng)與儀器等。發(fā)行人目前主要客戶為國內的大中型煤炭生產(chǎn)企業(yè)及選礦廠等，面向客戶提供軟硬件結合的智能設備及系統(tǒng)，具有一定的非標準化及定制化特點，產(chǎn)品研發(fā)設計能力、對于客戶需求的把握及服務能力是發(fā)行人形成盈利能力的主要要素。公司的經(jīng)營模式專注于價值鏈的核心兩端，即研發(fā)與產(chǎn)品、銷售與服務環(huán)節(jié)。

圖片來源：公司招股書

財務數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年營收分別為1.33億元、2.62億元、3.05億元;同期對應的凈利潤分別為1,047.98萬元、7,272.11萬元、9,058.57萬元。

公司結合自身狀況，選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》第二十二條規(guī)定的上市標準中的“(一)預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

本次擬募資用于智能裝備生產(chǎn)及測試基地建設項目、智慧工礦項目、研發(fā)中心建設項目、創(chuàng)新與發(fā)展儲備資金項目。

圖片來源：公司招股書

截至本招股說明書簽署日，美騰資產(chǎn)持有公司1688萬股，持股比例為25.452%，是公司的控股股東。

公司實際控制人系李太友。李太友直接持有美騰科技18.095%的股份，并通過美騰資產(chǎn)、美智優(yōu)才、美智英才和美智領先分別持有發(fā)行人25.452%、5.612%、1.092%和1.047%的股份，合計共控制美騰科技51.30%的股份，為公司的實際控制人。

截至本招股說明書簽署日，深創(chuàng)投直接持有公司1.909%的股份，通過其控制的海河紅土持有公司3.369%的股份。深創(chuàng)投的實際控制人為深圳市國資委。

美騰科技坦言公司存在以下風險：

(一)公司煤炭行業(yè)收入占比高，受下游行業(yè)周期和景氣度影響的風險

報告期內，公司服務客戶以煤炭領域的生產(chǎn)企業(yè)為主，主營業(yè)務收入全部來源于煤炭行業(yè)。受“碳達峰”、“碳中和”影響，中長期來看我國煤炭消費總量及煤炭消費比重均將下降。公司存在下游行業(yè)單一的風險，如果煤炭行業(yè)因宏觀經(jīng)濟形勢、行業(yè)政策出現(xiàn)重大不利變化，將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(二)業(yè)務領域進一步拓展不及預期的風險

礦物分選、垃圾分選、礦業(yè)智能化等非煤炭行業(yè)客戶開拓是公司業(yè)務布局的重要組成部分，公司在非煤炭行業(yè)開拓業(yè)務，一方面存在因業(yè)務需求不同、資源投入不足而導致產(chǎn)品研發(fā)進度和效果不達預期的風險，另一方面存在因行業(yè)經(jīng)驗積累不足而導致的跨行業(yè)項目開拓不達預期的風險。

另外，公司新開發(fā)的無人綜采等產(chǎn)品將業(yè)務延伸至煤炭開采等其他煤炭生產(chǎn)領域，也存在業(yè)務開拓不達預期的風險。

(三)市場競爭風險

隨著智能干選技術逐步成熟，智能干選設備市場在一定程度上替代傳統(tǒng)濕法分選裝備存量市場，預計可能有越來越多國內外優(yōu)秀企業(yè)涉足煤炭、礦物的智能分選市場;另外，隨著國家對工礦業(yè)智能化的支持力度進一步加大，工礦業(yè)企業(yè)智能化改造需求的逐步釋放，將吸引越來越多軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動化企業(yè)涉足智慧礦山市場。如果公司無法持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，公司將面臨一定的市場競爭風險。

(四)毛利率下降風險

2018年度、2019年度和2020年度，公司綜合毛利率分別為61.46%、65.12%、63.58%，略有波動，總體處于較高水平。隨著市場競爭的不斷加劇，如果公司主要產(chǎn)品銷售數(shù)量下滑、價格下降，或公司成本控制能力下降，或新產(chǎn)品溢價能力不足，將有可能導致公司出現(xiàn)產(chǎn)品毛利率下降的風險。

(五)應收賬款余額較大的風險

2018年末、2019年末和2020年末，公司應收賬款賬面價值分別為5,864.68萬元、10,500.24萬元和12,106.47萬元，占期末流動資產(chǎn)的比例分別為38.12%、40.33%和26.37%。合同資產(chǎn)核算內容主要為應收質保金，2020年末公司合同資產(chǎn)賬面價值為3,398.41萬元，占當期期末流動資產(chǎn)的比例為7.40%。

報告期各期末，公司應收賬款余額和合同資產(chǎn)余額合計占各期營業(yè)收入的比例分別為46.78%、42.57%和55.01%，占營業(yè)收入比例較大。應收賬款占營業(yè)收入比例較大，且最近一年比例上升較多。若公司應收賬款不能按期收回或無法收回，將對公司業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。

(六)關聯(lián)交易金額增加的風險

截至本招股說明書簽署日，大地公司直接持有公司12.892%的股份，系公司關聯(lián)方。報告期內，公司同時與大地公司存在關聯(lián)銷售和關聯(lián)采購。

報告期內，公司和大地公司之間發(fā)生的關聯(lián)銷售，主要因為大地公司為最終煤炭客戶生產(chǎn)系統(tǒng)的工程總承包商，由其向美騰科技采購TDS/TCS等智能裝備;發(fā)行人向奧瑞工業(yè)銷售的商品主要為振動篩設備狀態(tài)在線監(jiān)測系統(tǒng)，報告期內僅發(fā)生一筆。發(fā)行人向關聯(lián)方銷售的總金額分別為2,486.63萬元、6,424.32萬元和6,263.68萬元，占當期營業(yè)收入的比例分別為18.69%、24.56%和20.56%。

報告期內，公司與大地公司經(jīng)常性關聯(lián)采購總額分別為959.30萬元、451.48萬元和241.21萬元，分別占當期營業(yè)成本的18.70%、4.95%和2.17%。

未來公司與關聯(lián)方之間的關聯(lián)交易金額存在增加的風險。

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