公募REITs與普通公募基金有何不同？首批已上市“滿月”

7月23日，極客網了解到，截至7月20日，首批9只基礎設施公募REITs上市一個月了，整理各項數據之后可以看出，除上市首日市場情緒火熱外，隨后公募REITs整體呈現出平穩(wěn)運行的態(tài)勢。

什么是基礎設施公募REITs？資料顯示，REITs全稱為RealEstateInvestmentTrusts，不動產投資信托基金，是指在證券交易所公開交易，通過證券化方式將具有持續(xù)、穩(wěn)定收益的不動產資產或權益轉化為流動性較強的上市證券的標準化金融產品。

在投資標的方面，基礎設施公募REITs限定主要投資于不動產的基金。簡單來說，基礎設施公募REITs可以讓投資者們用較少的資金參與到大型基建項目中，從而分享項目的基礎收益和資產升值。

公募REITs作為公募基金的一種，與普通公募基金有何不同?首先，投資標的上，公募REITs已基礎設施項目作為底層基礎資產，普通公募基金主要投資標的是股票、債券等。其次，收益來源上，前者主要為底層資產經驗收益和物業(yè)資產增值收益，后者主要是股息、利息收益、靈活調整投資組合獲取的資本利得。最后，產品定位上，前者通過運營維護基礎設施項目來獲得基金價值的提升。后者主要依靠基金管理人的主動投資能力，通過靈活配置資產，實現投資收益。

根據中國證監(jiān)會正式發(fā)布《公開募集基礎設施證券投資基金指引(試行)》規(guī)定，基礎設施基金具有以下特點：1.投向明確，80%以上基金資產投資于基礎設施資產支持證券，并持有其全部份額;基金通過基礎設施資產支持證券持有基礎設施項目公司全部股權。2.強制分紅，采取封閉式運作，收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金額的90%。

整體來看，我國發(fā)展基礎設施REITs的優(yōu)勢有以下幾點：

1、基礎設施的存量規(guī)模大：我國基礎設施存量超過100萬億元，REITs的發(fā)展空間充足。據統(tǒng)計，僅2003-2017年，中國累計的基礎設施投資規(guī)模就高達108萬億元?？紤]一定的折舊率后，即使按1%的證券化比例計算，轉化為REITs的規(guī)模也有望達到萬億級別。

2、基礎設施還有較大增長空間：未來政策發(fā)力新基建，可選的底層資產會越來越豐富。我國每年新增的基建投資規(guī)模超過15萬億元，統(tǒng)計局亦測算，我國基礎設施整體存量水平約相當于發(fā)達國家的30%，還有較大增長空間。隨著產業(yè)政策逐步向新基建方向傾斜，包括5G通信設施、城市軌交、數據中心、特高壓、新能源車充電設施等領域的投資，也有望為REITs提供新的可選資產。

3、基礎設施項目收益較為穩(wěn)定：很多成熟的基礎設施，比如電力、水利、高速公路等項目，都有穩(wěn)定的收入和現金流，適合作為REITs的底層資產。

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