在充滿恐慌的特朗普時代 華爾街交易員都如何衡量風險?

文｜金十數(shù)據(jù) Amanda

2月8日訊，2017年，是充滿不確定性的一年。特朗普經(jīng)濟和政治政策尚不明朗，歐洲大選陸續(xù)襲來前景未明，在這樣充滿恐慌的時代，華爾街交易員都在用什么指標來衡量交易風險?

正式進入特朗普時代后，恐懼無疑成為了當前華爾街交易的主題。盡管“恐懼”一詞相對主觀，但這體現(xiàn)了華爾街交易員對風險的評估及預期。

華爾街衡量市場風險的指標有多種，其中最為常見的是CBOE波動指數(shù)VIX。當前該指標正處于歷史低位，2月1日曾刷新10年低位至9.97，而與此同時，美股一路高歌。一般情況下，在VIX指標走低的同時，資產(chǎn)價格往往在上漲。不過，這一指標并非用來衡量當前的損益情況，而是交易員對市場后續(xù)可能如何發(fā)展的預期(傾向于看多或看空)。

VIX恐慌指數(shù)如此之低意味著更多投資者預期或押注資產(chǎn)價格進一步上漲，同時也意味著投資者情緒或會突然逆轉(zhuǎn)，令市場猝不及防。當然，對于美股而言，目前投資者的看漲情緒仍處于三年高位。

另一個衡量市場波動和風險的指標是資產(chǎn)的交易量。財經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch編輯Wallace Witkowski經(jīng)過研究發(fā)現(xiàn)，交易量和波動性之間存在較強的正相關關系。以美股為例，當前標普500指數(shù)的交易量充其量只能用溫和來描述。那么，在交易量溫和的情況下，為何華爾街仍把“恐懼”當成交易主題?

實際上，這體現(xiàn)了華爾街對當前形勢不確定性的解讀。盡管特朗普一上任就簽署多項“行政令”，但關于經(jīng)濟刺激措施的詳細計劃并不存在。這種不確定性讓交易員們飽受無情折磨。另外，歐洲方面的政治前景在近期重新納入投資者的風險考量。

除了VIX和交易量，近期黃金和美元開始逐漸變成華爾街衡量風險的指標。對于黃金來說，其避險屬性在某種程度上可以預示市場風險偏好情況，而至于美元指數(shù)，特朗普勝選以來，美元兌一攬子貨幣出現(xiàn)劇烈波動，尤其是最近在特朗普政府發(fā)表有關“美元過分走強”的評論之后。華爾街交易員認為美元指數(shù)已晉升為新型風險衡量指標。

不過，Witkowski認為VIX恐慌指標仍是最靠譜的風險衡量指標。投資者應當密切關注這一指標的變化。

“現(xiàn)在市場似乎已經(jīng)適應了這種不確定性的存在，對恐懼情緒也有點太習以為常。這樣十分危險，但也往往是市場情緒和風向逆轉(zhuǎn)的潛在時機。”

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