茅臺(tái)為王！A股股價(jià)第一，烈酒界市值第一

文| 木子

4月10日訊，據(jù)彭博消息，中國的貴州茅臺(tái)如今不僅是A股的“股王”，而且已經(jīng)成為全球市值最高的酒廠，市值超過出品Johnnie Walker的帝亞吉?dú)W(Diageo)，同時(shí)，飛天茅臺(tái)部分終端零售價(jià)已超1400元/瓶。貴州茅臺(tái)已經(jīng)不再是一瓶白酒那么簡單了。

截至7日收盤，貴州茅臺(tái)股價(jià)報(bào)392.87元人民幣，總市值為4935.22億元人民幣，高于市值574.30億英鎊(折合人民幣4900.83億元)的帝亞吉?dú)W(Diageo plc)。由此，貴州茅臺(tái)已經(jīng)搖身一變，居全球烈酒界市值第一之位。

A股的“股王”

從2008年開始，A股行情起伏不定，“股王”之爭亦是精彩紛呈。這些年，雖然A股的“股王”之位多次易主，但是只有貴州茅臺(tái)“在位”時(shí)間最長，走勢最穩(wěn)。同時(shí)，還流傳出了“茅臺(tái)魔咒”這一說法。

而究其穩(wěn)居A股股王之位的原因，離不開優(yōu)秀的業(yè)績、良好的品牌效應(yīng)以及不高轉(zhuǎn)送的策略。

貴州茅臺(tái)優(yōu)秀的業(yè)績一直是股票價(jià)格的有力支撐。貴州茅臺(tái)自2001年已經(jīng)保持了連續(xù)16年的營業(yè)收入和凈利潤的雙增長。2016年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為398.56億元、166.50億元，同比2015年分別增長19.16%、7.40%。2013到2016年9月期間，貴州茅臺(tái)的每股收益分別達(dá)到13.25元、12.22元、12.34元和9.92元。再就是貴州茅臺(tái)作為白酒界的扛把子，投資者對(duì)其還是十分信任的。相比那些靠牛市行情或者炒作股價(jià)飆升的公司，很難令投資者放心，總擔(dān)心會(huì)發(fā)生什么“黑天鵝事件”。最后就是不高送轉(zhuǎn)堅(jiān)持以現(xiàn)金分紅為主，這也是貴州茅臺(tái)在A股市場稱王的一個(gè)重要奧秘。在挑戰(zhàn)貴州茅臺(tái)的上市公司中，很多成也高送轉(zhuǎn)敗也高轉(zhuǎn)送。而貴州茅臺(tái)的做法避免了股價(jià)被腰斬，同時(shí)不會(huì)因?yàn)楦咚娃D(zhuǎn)而導(dǎo)致公司股本規(guī)模的急劇擴(kuò)大。

新晉烈酒界市值“老大”

此前全球烈酒界的“老大”是帝亞吉?dú)W(Diageo plc)，是全球最大的蒸餾酒出產(chǎn)商，其業(yè)務(wù)主要在北美和歐洲。2016財(cái)年，北美業(yè)務(wù)的收入占帝亞吉?dú)W總收入的1/3，歐洲業(yè)務(wù)則占1/4。而中國貴州茅臺(tái)的95%收入來源于中國市場。

帝亞吉?dú)W旗下約有150種品牌與產(chǎn)品，其中不乏世界排名第一或第二的名酒，而貴州茅臺(tái)僅有一個(gè)茅臺(tái)。

同時(shí)，2016年茅臺(tái)年報(bào)尚未披露，拿2015年全年數(shù)據(jù)來看，當(dāng)年茅臺(tái)總營收相當(dāng)于50億美元，帝亞吉?dú)W總營收為141億美元，兩者相差近兩倍。

茅臺(tái)可以說品牌比不上蒂亞吉?dú)W，營業(yè)收入也比不上帝亞吉?dú)W，那又是如何能市值突破718億成為烈酒界全球第一呢?

答案的關(guān)鍵在于毛利率。茅臺(tái)毛利率高達(dá)92.23%，帝亞吉?dú)W的毛利率只有59.46%，超高的毛利率讓貴州茅臺(tái)在營業(yè)利潤和凈利潤上并沒有輸給帝亞吉?dú)W太多。2015年茅臺(tái)的營業(yè)利潤為34億美元，凈利潤為25億美元，而帝亞吉?dú)W的營業(yè)利潤為38億美元，凈利潤為30億元，這樣一看茅臺(tái)的凈利潤比蒂亞吉?dú)W也差不了多少，趕超也是早晚的事。

不過在這里要插一句，此次對(duì)比的是蒂亞吉?dú)W在英國倫敦證券交易所上市市值，若按照帝亞吉?dú)W在美國紐約證券交易所的市值來看，茅臺(tái)暫時(shí)還有一段距離，因?yàn)榻刂辽现芪迨毡P，帝亞吉?dú)W總市值為725.27億美元(約合人民幣5009.9億)。

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