文章來源于:美股研究社,作者:美股研究社,圖片來自“123RF”
7月7日上午消息,阿里巴巴大漲3.46%,市值突破5萬億港元,超越騰訊市值49591.31億港元,重返中國市值第一大公司。截至目前,阿里巴巴股價為49877.19億港元,騰訊股價為49304.65億港元,阿里仍然占據互聯網市值第一的寶座。
而在前幾天,6月29日,騰訊以4.64萬億港元超過阿里巴巴的4.48萬億港元榮獲中概股市值第一的殊榮。作為中國互聯網界的兩大龍頭,阿里巴巴與騰訊的市值都在創(chuàng)新高,中概股市值第一的位置也是由他們輪番來坐,其他互聯網巨頭還是望成莫及。
在互聯網行業(yè),阿里與騰訊股價表現屢屢被拿來比較,為何中概股市值第一之爭一直會持續(xù)上演?在美股研究社看來,阿里與騰訊之間的中概股市值第一之爭恐將會持續(xù),隨著兩家巨頭都在B端發(fā)力,未來阿里巴巴與騰訊誰又能邁入萬億美元市值的大門?
阿里與騰訊輪番登頂市值第一
對于上市公司來說,市值是資本和公司分析的風向標,股價的變動就很客觀的表現出投資者對這家公司的態(tài)度。在互聯網行業(yè),阿里巴巴跟騰訊股價表現具有很大的參考價值,這兩家巨頭的股價代表著國內互聯網行業(yè)的最高水平。
今年以來,騰訊股價震蕩上漲,年內漲幅近30%。若從3月算起,其股價則從不到330港元上漲到現在的516港元,漲幅達到了驚人的56%。今年阿里巴巴股價表現較平靜,股價漲幅不到5%。鑒于今年迄今一些主要股指仍為負值,這仍是一個穩(wěn)健的表現,但這個漲幅肯定不是多頭年初希望的結果。
阿里和騰訊股價漲幅有所差異,或許還是受到上個季度財報業(yè)績影響。一季度國內爆發(fā)疫情,阿里跟騰訊的財報業(yè)績成績單表現不一。
一季報阿里巴巴營收1143億元,同比增長22%,超出市場預期的1070.38億元;非美國通用會計準則下(Non-GAAP)凈利潤為223億元,同比增長11%。雖說都保持一定同比增長,但這個表現較之前幾個季度還是下滑不少。
財報顯示,騰訊上季度營業(yè)收入為1080億元,同比增長26%;凈利潤為270.79億元,同比增長29%,均超過市場預期。
很顯然,從上個季度的財報業(yè)績表現來看,騰訊在營收跟凈利潤上的表現都優(yōu)于阿里。阿里核心業(yè)務電商在一季度受到疫情的沖擊較大,而疫情期間,用戶居家時間更長,這有利于騰訊的在線游戲業(yè)務表現,順勢也帶動了騰訊業(yè)績表現。
不過幸運的是,疫情在國內情況好轉,阿里的電商業(yè)務也迅速恢復,上半年的618購物節(jié)也有望帶動阿里的電商業(yè)務表現。從近期兩家公司的股價表現圖來看,其走勢都還挺樂觀,不少分析師也是看好這兩家公司,這也是為何阿里跟騰訊會輪番上演登頂中概股市值第一的位置。
在電商跟社交領域,阿里與騰訊各自占據絕對性的市場份額,這也是穩(wěn)固他們股價表現的重要原因?;仡欉@幾年阿里跟騰訊的市值表現來看,雙方很少會長時間在市值上拉開差距,在未來還是會持續(xù)相互博弈的狀態(tài)。
盡管處在國內互聯網行業(yè)的頂端位置,阿里跟騰訊也并非高處不勝寒,細看這兩家公司發(fā)展,在高市值背后都藏有一些隱患。
競爭焦灼之下,阿里與騰訊都有難言的焦慮
在互聯網行業(yè),盡管外界常常會把阿里跟騰訊拿出來作比較,但兩家公司還是很少會出現正面撕逼的情況。阿里巴巴與騰訊所處賽道一個是電商,一個是社交,雖說并不算是正面競爭對手,但通過這兩個巨頭的生態(tài)布局來看,其在很多領域其實是處于不對稱的競爭。
可以說在核心業(yè)務之外,阿里巴巴與騰訊競爭愈演愈烈。
阿里巴巴核心業(yè)務包括:中國零售商業(yè)、跨境及全球零售商業(yè)、中國批發(fā)商業(yè)、跨境及全球批發(fā)商業(yè)、物流服務、生活服務等。天貓、淘寶、菜鳥網絡、餓了么、飛豬等分屬其中的不同類目下。三大板塊包括:云計算、數字媒體及娛樂、創(chuàng)新業(yè)務。
而騰訊核心業(yè)務包括:網絡/手機游戲、社區(qū)增值服務及應用、網絡廣告、其他分部主要包括支付相關服務、云服務及其他服務等。三大板塊包括:云服務、網絡游戲、社交及其他廣告收入。
對比阿里跟騰訊的業(yè)務來看,其在云計算、娛樂業(yè)務上是處于正面競爭。近兩年,阿里跟騰訊都有在B端市場上重點發(fā)力,根據兩家公司在上個季度披露的財報業(yè)績來看,都有公布其在B端業(yè)務上的一些數據。在TOB業(yè)務上,兩家公司都在發(fā)力,阿里云對標騰訊云,但阿里巴巴在B端市場的發(fā)展要遙遙領先與騰訊。
占騰訊總收入25%的金融科技及云服務等業(yè)務增速放緩,同比增速僅為22%,而2019年同期增長速度為44%,上季度騰訊并未單獨披露云服務業(yè)務的收入數據。3月8日,騰訊披露的2019年報顯示,騰訊云2019年全年營收超過170億元,增速87%,占金融科技及企業(yè)服務業(yè)務總收入的約17%。
在上個季度,阿里的阿里云營收達122億元,同比增長58%,環(huán)比大幅增長,單季度收入連續(xù)第二個季度突破百億大關。3月20日,英國調研機構Canalys發(fā)布了2019年第四季度中國公共云服務市場報告。報告顯示,阿里云排名第一,市場份額環(huán)比上漲至46.4%。同期,騰訊云市場份額18%,百度云份額8.8%。在亞太區(qū)中,阿里云在亞太市場中也位居第一。
盡管阿里在云計算領域的發(fā)展要領先騰訊,但在電商跟外賣領域,騰訊持股的京東、拼多多、美團都是阿里巴巴直接競爭對手。以拼多多為例,雖說其目前體量不如淘寶京東,但也是年交易額突破1萬億,用戶量更是達到6.3億,遠遠超越京東,直逼淘寶6.8億。
拼多多的下沉市場在往五環(huán)以內擴張,京東的物流在疫情期間凸顯其優(yōu)勢,美團本地生活服務市場份額過半,餓了么曾經與美團平分秋色,然而被阿里收購了2年之后,美團已經遙遙領先于餓了么。這三家公司把阿里巴巴的核心業(yè)務,團團包圍。
雖說阿里跟騰訊的核心業(yè)務避開正面交鋒,但我們也看到兩家公司在其他領域的競爭并沒有弱化,甚至在其他業(yè)務上競爭的火藥味在加劇。這兩個巨頭除了要面對競爭之外,其他外部力量的崛起也給他們帶來更大的焦慮,這種焦慮帶來的競爭壓力或許也將會影響到兩家公司的股價表現。
阿里焦慮流量
在電商領域,阿里能夠處于絕對性的地位,在于他把握了B端的商戶和電商的基礎設施,在這兩個領域樹立足夠高的護城河。然而隨著像物流之類基礎設施已經在全國范圍內普及,阿里在這方面的優(yōu)勢并不夠凸顯。對于阿里來說,要想一直鞏固電商優(yōu)勢,流量的重要性不言而喻。近幾年,阿里主推的新零售策略也是想挖掘線下流量增長。所以,競爭的核心從后端流量變現,變成了獲取流量本身。
而在用戶流量獲取方面,阿里一直以來缺乏C端的基因,在社交、搜索、短視頻這樣的流量平臺都沒有成功推出自己的平臺。這就導致他只能在外部靠收購或者投資來獲取流量,入股微博跟小紅書就是有這樣的目的。如今隨著短視頻的崛起,抖音跟快手也覬覦電商直播紅利,這對于阿里來說也是一個較大的威脅。
騰訊焦慮字節(jié)跳動崛起
在競爭層面,騰訊目前的焦慮或許是來自于字節(jié)跳動,隨著他的快速崛起,騰訊攔都攔不住。目前字節(jié)跳動已擁有今日頭條,抖音,西瓜視頻這樣的爆款產品。在國內,抖音日活躍用戶突破4億,占據年輕用戶時長越來越多。
尤其是字節(jié)跳動已經站上了短視頻的高地,直接把眼光越過騰訊放向了世界。7月1日,據Sensor Tower平臺最新發(fā)布的全球App榜單顯示,今年上半年度,抖音及其海外版TikTok的下載量達6.26億次,位列全球第一。同期,其在蘋果和谷歌系統內產生的收入為4.21億美元,位列全球第三。
除了短視頻之外,字節(jié)跳動也野心滿滿成立游戲部門,將與騰訊的腹地展開正面競爭。去年3月,字節(jié)跳動旗下負責游戲業(yè)務的全資孫公司北京朝夕光年與三七互娛達成協議,將收購后者子公司上海墨鹍100%股權,這被視為字節(jié)跳動在游戲領域的重要一步。根據這幾個層面來看,騰訊面對字節(jié)跳動的來勢洶洶還是有不少隱患。
根據阿里巴巴與騰訊的發(fā)展來看,盡管各自基本面還是足夠穩(wěn),還能給投資者帶來不小的增長空間,但面臨的問題也是影響他們的絆腳石。未來要想拉開與對方的差距,阿里巴巴與騰訊都很迫切需要打開新的增長點,云計算是否能夠擔起重任?
阿里與騰訊,誰更快踏入萬億美元市值大門?
對于阿里跟騰訊來說,目前的野心也許不只是局限在國內,未來市值突破更大的門檻才是最關鍵的。迄今為止,美股破萬億美元市值的公司僅有四家:蘋果、亞馬遜、微軟和Alphabet。四家公司中,亞馬遜的主營業(yè)務是電商,微軟主要依靠提供系統軟件與軟件服務營收獲利,Alphabet重在互聯網業(yè)務,蘋果主要營收來自硬件。
其中云計算不僅成為亞馬遜、微軟財報業(yè)績里的重要營收部分,也成為吸引投資者加持重要原因,這也順利讓亞馬遜跟微軟的市值突破萬億美元大關。截至目前,亞馬遜市值為1.52萬億美元,微軟市值為1.60萬億美元。對于騰訊跟阿里來說,其實他們也存在這樣的可能性。
根據Gartner的數據顯示,2018年全球云計算市場規(guī)模已經達到640億美元,預計在2020年底將會增加至2461億美元,在2019年-2023年之間的復合年均增長率達到18%。云計算作為新基建底座中的重要一員備受關注,成為各大巨頭從To C到To B搶占互聯網下半場的關鍵賽道之一,阿里巴巴與騰訊也在發(fā)力云計算。
根據市值表現來看,阿里巴巴跟騰訊還是有機會市值突破萬億美元大門的潛力。但未來要想市值突破萬億美元,阿里巴巴跟騰訊都很迫切的需要盡快找到第二增長曲線。目前,根據阿里巴巴跟騰訊的業(yè)績來看,云計算被寄予厚望。只是未來誰能在云計算業(yè)務上實現更大增長突破,在B端市場搶占制高點或許是刺激其股價上漲的最大動力。
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