互金大浪淘沙：360金融勝者為王背后指南

原標題：互金大浪淘沙：360金融勝者為王背后指南

作者：何寧

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

人們往往對新事物的第一個十年過度高估，對第二個十年過度低估。

--------寫在互聯網金融的最低谷

互聯網金融分兩類，一類人是互聯網金融的開拓者，完成了投資者教育。讓用戶習慣從柜臺，遷徙到手機app，打消了對金融的偏見。同時，自己合規(guī)經營，資金來源合法，借款審核嚴格，和正規(guī)的金融機構一樣。一類是在現實生活里走投無路的詐騙犯，是在現實生活里的小貸公司、典當公司、高利貸從業(yè)者、破產潦倒的人，看到互聯網金融之后猶如溺水者見到救命稻草，能緩口氣就緩口氣。

360金融就是第一種存在。

為什么當前的互金人人喊打？簡單而言就是擠兌和壞賬。而擠兌的原因是大眾失去信心，蜂擁而至，然而事實上，分析如此之多P2P 暴雷，最先的原因都不是擠兌，而是公司資產質量出現問題。本質上是壞賬比例過高帶來的流動性危機，然后才是大股東監(jiān)守自盜，自融自擔等把戲。

這就是互金危機的本質。行業(yè)的危機重創(chuàng)不規(guī)范的企業(yè)，泥沙俱下的行情，又恐慌性影響了許多巨頭，經過嚴酷的監(jiān)管、慘烈的市場搏殺、一邊倒的社會聲討，互金終于獲得些許帶血的安靜。螞蟻金服、百度金融、京東金融、360金融等等互聯網金融正規(guī)軍，成為烈火后寂靜光明頂上的主力部隊。

背靠360集團的360金融，不僅僅沒有在危機中趴下，反而越來越好。截至2018年12月31日，360金融累計授信用戶數為1254萬人，同比2017年330萬增長280%。通過360金融服務獲得貸款的借款用戶累計828萬，同比2017年229萬增加599萬人，增長率達262%。2018年用戶復借率為57.9%，高于2017年的53.9%。

3月20日發(fā)布財報當日，360金融市值達到24.8億美元，還位于在美上市的中國互金公司市值排名第一。

具體到盈利上，360金融上市后發(fā)布的首份年報顯示，單單四季度，360金融凈收入為人民幣15.66億元，同比增長261%；凈利潤為5.95億，同比增長300%。2018全年，360金融凈收入為44.5億元，同比2017年7.88億增長464%；凈利潤為11.9億元，同比2017年1.65億增長624%。

大家發(fā)現，360金融凈收入和凈利潤增速開始加快了，背后的原因是什么呢？

眾所周知，資金來源，經營者與資金隔絕，資產安全這三項是關系互金企業(yè)生存的方向指南！GPLP犀牛財經發(fā)現，360金融，正是遵守著三個原則！

穩(wěn)健的資金來源

在所有中概股中，大多數互金的資金來源是P2P。2019年1月P2P網貸行業(yè)的成交量為1037.07億元，環(huán)比下降2.18%，同比下降50.19%。1月成交量繼續(xù)呈現小幅下降趨勢。2018年4月監(jiān)管部門也曾明確表態(tài)P2P備案延期；7月央行潘功勝副行長提出“再用1-2年時間完成互聯網金融風險專項整治”，這預示P2P備案再次推延。P2P備案一而再，再而三拖延，說明P2P備案時機還不成熟。依靠P2P資金的平臺將會面臨極大的困難。而360金融的資金主要來源是股份銀行和城商銀行，截至2018年第三季度占比達到73%，受到的沖擊也較小。

銀行機構也樂意與360金融合作，根據資料顯示，360金融資金方年回報率通常超過6.5%，大大高于傳統的投資和貸款機會，目前360金融已與中國工商銀行等全國性國有銀行、中國光大銀行等全國性股份制銀行、南京銀行等城商行、持牌消費金融公司、信托公司建立了合作關系。從資金來源的角度看，360金融2018年第四季度的放款中，78%來自合作金融機構，在整體貸款余額中，這一數字為77%。

這是優(yōu)勢之一，穩(wěn)健的資金來源！

資金安全與運營規(guī)范

過去360金融直接從所有借款人處收取還款，然后再將本金和部分利息轉移給資金方，中間以利差為利潤來源。在新監(jiān)管情形下， 360金融的借款人直接向資金還款，然后由資金方向360金融支付服務費。在新的支付流程模式下，360金融不向借款人收取任何費用。

在過去大量跑路案例中，自融自擔、龐氏騙局、投資者與借款者之間有平臺的資金池。大股東或者管理人員上下其手，掏空錢財的事情屢見不鮮。在新模式下，360金融徹底杜絕資金被無故截留、挪作他用的可能性了。同時，大股東是周鴻祎先生，本身是360集團的大股東，既無動機，也無可能，這保障了360金融平臺長久發(fā)展的利益。

技術帶來的資產安全

金融機構最怕遇到壞賬。通過下面的柱狀圖，我們可以發(fā)現360金融的壞賬率和不良行為（逾期率）顯著低于同行。截至2018年三季度末，360金融促成貸款的M3+逾期率僅為0.6%。

360金融超過一半的人員是技術人員，并且建立了一套完整的阿爾戈斯風控模型。模型具有機器學習能力，并根據喂養(yǎng)的數據進行自學，不停適應識別出借款人的風險。依靠360集團強大的終端數據獲取，阿爾戈斯系統很快就擺脫傳統金融企業(yè)審核中不確定的人為因素，較好降低了借款風險。還有就是Cosmic Cube定價模型，根據新借款人評分和承銷因素制定個性化價格。通過應用機器學習技術，使定價模型進行實時迭代，從消費數據中獲得更多的見解。這些見解可用于隨著時間的推移調整借款人的利率，并影響更廣泛的定價策略。通過人工智能，360金融降低了借款風險。杜絕了傳統金融企業(yè)中，內外勾結的可能性。

在風控層面，360金融繼承了360集團在反欺詐方面的基因。作為一家安全公司，360集團在反欺詐技術、手段、數據方面擁有天然優(yōu)勢。360金融副總裁鄭彥介紹，目前360金融已積累了千萬級別的黑灰名單和數億的白名單庫；在工具層面，引入復雜關系網絡分析；在算法層面，引入無監(jiān)督機器學習；在系統層面，實現全自動化建模。通過三重風控科技手段，對用戶進行風險區(qū)分、預防欺詐。

就像當初遍地雞毛的互聯網泡沫一樣，在絕望中誕生了百度、網易、阿里這些涅槃重生的巨頭。而在互聯網金融泡沫破裂的今天，看到一個運營規(guī)范、迎合客戶需求，解決借貸方信息不對稱的平臺，我們是不是有勇氣投資？有勇氣做一個抄底的人呢？

生成海報

免責聲明：本網站內容主要來自原創(chuàng)、合作伙伴供稿和第三方自媒體作者投稿，凡在本網站出現的信息，均僅供參考。本網站將盡力確保所提供信息的準確性及可靠性，但不保證有關資料的準確性及可靠性，讀者在使用前請進一步核實，并對任何自主決定的行為負責。本網站對有關資料所引致的錯誤、不確或遺漏，概不負任何法律責任。任何單位或個人認為本網站中的網頁或鏈接內容可能涉嫌侵犯其知識產權或存在不實內容時，應及時向本網站提出書面權利通知或不實情況說明，并提供身份證明、權屬證明及詳細侵權或不實情況證明。本網站在收到上述法律文件后，將會依法盡快聯系相關文章源頭核實，溝通刪除相關內容或斷開相關鏈接。