玩轉(zhuǎn)資本高手？萬(wàn)達(dá)信息高溢價(jià)對(duì)賭，業(yè)績(jī)快速變臉

原標(biāo)題：玩轉(zhuǎn)資本高手？萬(wàn)達(dá)信息高溢價(jià)對(duì)賭，業(yè)績(jī)快速變臉

作者：瘋兔子

編輯：葉枚

審校：一條輝

來(lái)源：GPLP犀牛財(cái)經(jīng)（ID:gplpcn）

6月3日，深交所向萬(wàn)達(dá)信息（300168.SZ）發(fā)送了關(guān)于公司對(duì)外披露的《關(guān)于四川浩特通信有限公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資事項(xiàng)的公告》的關(guān)注函。要求其進(jìn)一步說(shuō)明轉(zhuǎn)讓四川浩特部分股權(quán)的情況。

萬(wàn)達(dá)信息和王健林的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)可沒(méi)有什么關(guān)系。它是一家從事城市信息化領(lǐng)域服務(wù)的公司，行業(yè)應(yīng)用軟件、專(zhuān)業(yè)IT服務(wù)和軟硬件系統(tǒng)集成是其三大主營(yíng)業(yè)務(wù)。

萬(wàn)達(dá)信息出售股權(quán)，為什么會(huì)接到深交所的問(wèn)詢(xún)呢?

“高買(mǎi)低賣(mài)”遭質(zhì)疑，可能存在桌底協(xié)議

5月30日，萬(wàn)達(dá)信息發(fā)布了《關(guān)于四川浩特通信有限公司部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資事項(xiàng)的公告》。公告中稱(chēng)：本次交易由萬(wàn)達(dá)信息公司向珠海嘉實(shí)臻業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“嘉實(shí)臻業(yè)”）轉(zhuǎn)讓四川浩特通信有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“四川浩特”） 31.13% 的股權(quán)，同時(shí)嘉實(shí)臻業(yè)在三年內(nèi)分兩期向四川浩特增資。增資完成后，萬(wàn)達(dá)信息由原先的100%股份下降至49%。

看似普通的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)澈髤s暗藏玄機(jī)。

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到四川浩特曾經(jīng)被萬(wàn)達(dá)信息極度看好，并且認(rèn)為其能帶來(lái)豐富的財(cái)務(wù)盈利。2013 年4月公司收購(gòu)四川浩特51%股權(quán)時(shí)，評(píng)估作價(jià)為1 億元；2014 年6 月公司收購(gòu)四川浩特剩余49%股權(quán)時(shí)，評(píng)估作價(jià)為3.7 億元，標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)增長(zhǎng)270%。然而本次交易四川浩特評(píng)估作價(jià)為1.06 億元，較2014 年評(píng)估作價(jià)下降71.35%。2018年末四川浩特的凈資產(chǎn)為1.98 億元，遠(yuǎn)高于本次評(píng)估作價(jià)。

而此次作價(jià)的依據(jù)是2018 年年底四川浩特經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)值和凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值扣除四川浩特2019 年5 月計(jì)提的股東分紅款。

據(jù)此，深交所要求補(bǔ)充披露上述股東分紅款的金額和支付時(shí)點(diǎn)，并結(jié)合四川浩特賬面資金情況，說(shuō)明四川浩特是否有能力支付上述分紅款；結(jié)合估值方法、關(guān)鍵假設(shè)、業(yè)務(wù)發(fā)展、市場(chǎng)變化等因素，說(shuō)明四川浩特本次估值與 2014 年估值存在的差異及差異原因，本次交易是否充分保障了上市公司利益。

高溢價(jià)收購(gòu)，又折價(jià)出售。當(dāng)年看好的企業(yè)轉(zhuǎn)身被拋棄，萬(wàn)達(dá)信息與交易對(duì)手嘉實(shí)臻業(yè)此次的交易不免讓人有點(diǎn)看不懂？

資本對(duì)賭，業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)后突變臉

GPLP犀牛財(cái)經(jīng)了解到在萬(wàn)達(dá)信息完成對(duì)四川浩特100%股權(quán)收購(gòu)時(shí)，交易對(duì)手承諾，在2014-2016三年內(nèi)凈利潤(rùn)分別不低于2416萬(wàn)元，4463萬(wàn)元以及6584萬(wàn)元。而四川浩特在業(yè)績(jī)承諾期2014 年至2016 年的業(yè)績(jī)完成率分別為100.06% 、100.36%、100.38%，均精準(zhǔn)完成業(yè)績(jī)承諾。

但是，四川浩特在完成業(yè)績(jī)承諾后，就突然變臉，不僅業(yè)績(jī)下滑而且出現(xiàn)虧損。2017 年和2018 年凈利潤(rùn)分別為954 萬(wàn)元、-4474 萬(wàn)元。

同時(shí)，四川浩特的業(yè)績(jī)變臉也導(dǎo)致了萬(wàn)達(dá)信息2018年?duì)I業(yè)收入和扣非利潤(rùn)下降。在其年報(bào)顯示，2018年?duì)I業(yè)收入同比下降了8.73%，凈利潤(rùn)同比下降了28.95%。

業(yè)績(jī)突發(fā)變臉，四川浩特對(duì)于萬(wàn)達(dá)信息來(lái)說(shuō)已經(jīng)不是香餑餑，而是燙手的山芋。繼續(xù)留著它，遲早“燙傷”自己。

萬(wàn)達(dá)信息玩資本游戲，卻沒(méi)想到砸了自己。截止目前，因?yàn)檫@次出售股權(quán)的事件，萬(wàn)達(dá)信息的股價(jià)已經(jīng)下跌16%，未來(lái)仍具有不確定性。

目前萬(wàn)達(dá)信息尚未對(duì)深交所的關(guān)注函給出回復(fù)，GPLP犀牛財(cái)經(jīng)會(huì)保持關(guān)注。

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