第三季度營收、凈利潤負增長，口子窖擴張困境仍在

原標題：第三季度營收、凈利潤負增長，口子窖擴張困境仍在

來源：華牛原創(chuàng)

作者：孫麗

10月29日，口子窖發(fā)布2019年第三季度業(yè)績報告顯示，第三季度口子窖實現(xiàn)營業(yè)收入為10.47億元，2018年同期其營收卻為10.48億元；第三季度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.01億元，2018年同期凈利為4.08億元。

由此可見，盡管前三季度營收、凈利呈現(xiàn)正增長態(tài)勢，但是單從第三季度業(yè)績來看，卻均呈現(xiàn)下降趨勢。

有相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，縱觀今年各大酒企前三季度的報表不難發(fā)現(xiàn)，集中化趨勢愈發(fā)明顯。頭部企業(yè)一路走高，但是對于區(qū)域名酒來說，生存空間進一步被擠壓。

據(jù)公開資料顯示，口子窖自設(shè)立以來一直專注于白酒的生產(chǎn)和銷售，公司生產(chǎn)的口子系列白酒是目前國內(nèi)兼香型白酒的代表品牌。公司銷售的產(chǎn)品中，近80%都集中于安徽地區(qū)，公司品牌系列為口子窖、老口子、口子坊、口子酒等產(chǎn)品。

第三季度營收、凈利潤負增長

近日，口子窖(SH：603589)發(fā)布了2019年第三季度報告，2019年前三季度，口子窖實現(xiàn)營業(yè)收入34.66億元，同比增長8.05%；凈利潤為12.96億元，同比增長13.51%。

根據(jù)口子窖半年報顯示，其半年營業(yè)收入24.19億元、同比上漲12.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.95億元，同比增加22.02%。由此可得，口子窖今年第三季度營業(yè)收入為10.47億元，與去年同期10.49億元相比，下降0.19%：歸屬于上市公司股東的凈利潤約為4.01億元，與去年同期的4.08億元，下降約2%。

另據(jù)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，2019年前三季度，口子窖旗下高檔白酒、中檔白酒和低檔白酒，分別創(chuàng)收32.7億元、0.9億和0.68億元，由此可見，高檔白酒收入占據(jù)了口子窖收入的絕大部分。

而今年上半年，口子窖旗下高檔白酒創(chuàng)收約22.82億，由此可得出，今年第三季度，口子窖的高檔白酒創(chuàng)收9.88億元，較去年同期的9.98億元，下降1%左右。因此，有報道稱，口子窖第三季度利潤下滑和高檔白酒業(yè)績下滑有直接關(guān)系。

占比高達55%的核心大單品增速放慢，是口子窖比較大的隱憂。根據(jù)口子窖發(fā)布的2019年半年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)，上半年高檔白酒收入增速為11.7%，去年同期則為27.38%，增速下滑了超過15個百分點。

有白酒行業(yè)分析人士認為，布局低檔白酒的上市公司業(yè)績出現(xiàn)負增長意味著行業(yè)內(nèi)部的兩極分化的到來，而頭部企業(yè)一路走高，對于區(qū)域酒企而言也意味著高端市場生存空間進一步被擠壓。

根據(jù)2019年半年報，口子窖上半年營收、凈利潤增速均為2015年上市以來中報最低。

業(yè)內(nèi)專家分析指出，口子窖整體產(chǎn)品銷售區(qū)域穩(wěn)定，缺乏新的增長點。面臨一線酒企的市場擠壓，經(jīng)營環(huán)境逐漸惡化。未來應(yīng)強化品牌，鞏固核心市場的同時適度外擴，尋找新的發(fā)展機會市場。

擴張?zhí)魬?zhàn)

2016-2018年，口子窖的整體收入分別為28.3億元、36.03億元、42.69億元，同期公司安徽省外收入為4.67億元、5.18億元、6.62億元，安徽省外收入占總收入的比例分別為16.5%、14.38%、15.51%。

在三年高速增長的同時，公司在安徽省外的收入占比有所下降。由此可見，公司在安徽省外的擴張并不理想。

2016-2018年，口子窖的總銷量分別為28308千升、32938千升、33430千升。具體來看，2016-2018年，公司安徽省內(nèi)的銷量分別為21182千升、25997千升、26663千升，同期公司安徽省外的銷量分別為7126千升、6942千升、6767千升。過往三年，口子窖安徽省外的銷售量不斷下降，公司整體銷量的增長完全由安徽省內(nèi)的銷量帶動。

高比例的省外經(jīng)銷商占比、整體銷量和收入的增長以及全國性廣告支出占比的提升，這些都未幫助口子窖品牌更好地實現(xiàn)安徽省外的銷量提升。

事實上，近年來口子窖一直在大力拓展全國市場，不過從分區(qū)域營收增速情況來看，公司今年前9個月口子窖在安徽省外銷售為6.72億元，同比增長20.63%，增長幅度較此前幾個季度均有所下滑。

此外，盡管公司在安徽省內(nèi)銷售收入同比增長只有5.28%，不過27.54億元的銷售收入仍然占總收入比例約為80.38%。有分析認為，從口子窖銷售占比變化情況來看，公司的全國性擴張困境仍然存在，口子窖仍然是一家安徽省內(nèi)的地方酒企。

結(jié)語

口子窖還屬于區(qū)域品牌，僅依托安徽市場風(fēng)險非常大，下一步要把整個省內(nèi)市場夯實，周邊市場適度擴張。

口子窖增速放緩，外部來看的話是中國酒類整體消費增長乏力，行業(yè)面臨著放緩趨勢，由于市場份額正在向大品牌集中，口子窖不僅要與來自省外的白酒品牌競爭，未來可能還要與古井貢酒進行“肉搏戰(zhàn)”，給企業(yè)銷售帶來較大壓力。

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