上市6年，“小破站”終于賺錢了

一直被調(diào)侃“用愛(ài)發(fā)電”的“小破站”，終于賺錢了。

11月14日，嗶哩嗶哩（簡(jiǎn)稱B站）公布2024年第三季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，B站實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收73.06億元，同比增長(zhǎng)26%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.36億元，對(duì)比去年同期經(jīng)調(diào)整凈虧損為8.63億元。這是B站上市后首次實(shí)現(xiàn)單季度盈利。

B站董事長(zhǎng)兼CEO陳睿認(rèn)為，“這是B站的一個(gè)里程碑，也是一個(gè)自然的結(jié)果?！?022年初的電話會(huì)議上，陳睿曾對(duì)外表示，B站將在2024年實(shí)現(xiàn)Non-GAAP盈虧平衡，如今這一天提早到來(lái)了。

那么，B站是如何實(shí)現(xiàn)單季盈利的？陳睿在此次財(cái)報(bào)的電話會(huì)上給出了總結(jié)。

廣告、游戲帶飛B站業(yè)績(jī)

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，B站能夠?qū)崿F(xiàn)盈利主要在于廣告、游戲業(yè)務(wù)的帶動(dòng)。

四大業(yè)務(wù)板塊中，增值服務(wù)營(yíng)收28.21億元，同比增長(zhǎng)9%；廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收20.94億元，同比增長(zhǎng)28%；移動(dòng)游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收18.23億元，同比增長(zhǎng)84%；IP衍生品及其他業(yè)務(wù)營(yíng)收5.67億元，同比減少2%。它們占總收入的比重分別為38%、29%、25%和8%。

本季度，廣告、游戲業(yè)務(wù)營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，尤其是游戲業(yè)務(wù)，增長(zhǎng)迅猛。這得益于《FGO》《碧藍(lán)航線》等長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)游戲收入穩(wěn)定，獨(dú)家授權(quán)游戲《三國(guó)：謀定天下》在S3上線當(dāng)天重返iOS暢銷榜第二。

成本方面，第三季度，B站經(jīng)營(yíng)開(kāi)支總額同比增長(zhǎng)2%至26.24億元。其中，銷售及營(yíng)銷開(kāi)支同比增長(zhǎng)21%至12.02億元，一般及行政開(kāi)支同比增長(zhǎng)1%至5.05億元，研發(fā)開(kāi)支9.06億元，同比減少15%。

成本相對(duì)穩(wěn)定，廣告、游戲營(yíng)收大幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)B站毛利潤(rùn)同比大幅提升76%，毛利率連續(xù)9個(gè)季度環(huán)比提升至34.9%。本季度，B站調(diào)整后凈利潤(rùn)2.36億元，調(diào)整后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2.72億元。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，陳?？偨Y(jié)了B站能夠?qū)崿F(xiàn)盈利的邏輯：社區(qū)生態(tài)和商業(yè)收入的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

蓬勃發(fā)展的社區(qū)生態(tài)，是B站持續(xù)健康增長(zhǎng)的基石。第三季度，B站日均視頻播放量超57億次，其中游戲、知識(shí)、科技等優(yōu)勢(shì)品類視頻，以及汽車、母嬰親子、運(yùn)動(dòng)健身等新興品類視頻的播放量均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

截至三季度末，有2.51億用戶通過(guò)了入站考試，成為B站的“正式會(huì)員”，第12個(gè)月留存率繼續(xù)穩(wěn)定在80%。B站日均活躍用戶增至1.07億，日均使用時(shí)長(zhǎng)106分鐘，月均互動(dòng)量超193億次，大會(huì)員數(shù)量2197萬(wàn)。

陳睿表示，“B站是中國(guó)90后和00后用戶密度最高的視頻平臺(tái)，在過(guò)去15年中，這些用戶的留存率非常好，他們伴隨著B(niǎo)站一步步成長(zhǎng)起來(lái)，目前B站用戶的平均年齡已經(jīng)達(dá)到25歲，這一年齡讓用戶的商業(yè)價(jià)值不斷提升，公司在商業(yè)上實(shí)現(xiàn)加速盈利也是一個(gè)必然的結(jié)果，而且未來(lái)在商業(yè)上的增長(zhǎng)潛力還將被進(jìn)一步釋放出來(lái)。”

B站盈利可持續(xù)嗎？

雖然B站實(shí)現(xiàn)了單季度Non-GAAP盈利，但隨著互聯(lián)網(wǎng)流量見(jiàn)頂，其用戶增長(zhǎng)進(jìn)一步放緩。有網(wǎng)友質(zhì)疑，B站的盈利是否能持續(xù)，同時(shí)也擔(dān)心商業(yè)化會(huì)影響到內(nèi)容質(zhì)量和社區(qū)氛圍。

用戶增長(zhǎng)放緩主要源于激烈競(jìng)爭(zhēng)。Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，去年3月，小紅書DAU已經(jīng)反超B站，這說(shuō)明同為內(nèi)容社區(qū)，小紅書的粘性更強(qiáng)。此外，小紅書女性用戶占比較高，對(duì)商家有著更大的吸引力。

本次財(cái)報(bào)中，陳睿稱，“未來(lái)將不忘初心，為用戶提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，這是B站獨(dú)一無(wú)二的價(jià)值所在。”數(shù)據(jù)顯示，為激勵(lì)UP主持續(xù)輸出優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，B站提供了更加多元的變現(xiàn)渠道。今年以來(lái)，近270萬(wàn)UP主在B站獲得收入，其中通過(guò)廣告和增值服務(wù)獲得的總收入同比增長(zhǎng)24%；通過(guò)內(nèi)容付費(fèi)獲得的總收入同比增長(zhǎng)超400%。

陳睿表示，社區(qū)用戶增長(zhǎng)和商業(yè)增長(zhǎng)仍是B站未來(lái)發(fā)展的兩個(gè)重點(diǎn)，其中商業(yè)上會(huì)更加聚焦核心業(yè)務(wù)，比如廣告和游戲，因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)擁有更高的收入天花板、更高的毛利，能夠使商業(yè)增長(zhǎng)更有效率。

今年B站對(duì)平臺(tái)廣告系統(tǒng)做了升級(jí)，提高了算法推薦的精準(zhǔn)度，同時(shí)推出投放全托管來(lái)拉動(dòng)更多中小商家的營(yíng)銷預(yù)算。雙11期間，B站帶貨GMV同比增長(zhǎng)154%，廣告主數(shù)量是去年同期的6.6倍，帶給B站的廣告收入同比增長(zhǎng)近50%。

游戲方面，6月上線的《三國(guó)：謀定天下》是本季度主要增量。從遞延收入來(lái)看，該游戲短期的高增長(zhǎng)有望持續(xù)，但走過(guò)基數(shù)期的明年下半年之后，還能否貢獻(xiàn)增量仍需要觀察。

B站管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，B站遞延收入余額在三季度末較上季度增加3.8億元，為四季度奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。展望四季度，預(yù)計(jì)游戲和廣告業(yè)務(wù)收入將保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，毛利率將逐季進(jìn)一步改善，并實(shí)現(xiàn)非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下經(jīng)營(yíng)效益的進(jìn)一步提升。

截至美東時(shí)間11月14日收盤，B站美股下跌12.6%，報(bào)18.59美元。今日午盤，B站港股下跌10.1%，報(bào)146港元，總市值606.46億港元。（周小白）

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