京東高管解讀2014財年第四季度財報

極客網(wǎng)北京 3月3日消息，當日京東公司公布了截止2014年12月31日第四季度和全年財報。報告顯示，該季度京東實現(xiàn)凈營收347億元人民幣（約合56億美元），同比增長73%；季度凈虧損4.534億元（約合7320萬美元），合每股虧損0.33元（0.05美元）。

財報發(fā)布后，京東董事長及CEO劉強東、首席財務官黃宣德以及京東商城CEO沈浩瑜出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。

以下為分析師會議主要內容：

美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：我有兩個問題，首先是關于老客戶的購物習慣，管理層提到說京東吸引了大量新用戶，但是如果關注老用戶的話，他們購物的頻率如何以及ARPU值的趨勢如何？第二個問題是關于京東物流對第三方商家的幫助，能否透露一下使用京東物流的第三方商家的比例是多少？

黃宣德：在我們IPO的時候，曾披露了2008年新增用戶在當年及接下來五年的購物情況。在用戶加入京東的第一年，他們全年平均購物3.7次，到2013年他們的年平均購物次數(shù)接近17次。我們還追蹤了2014年的數(shù)值，已經達到19次。所以用戶重復購物的頻率不斷提高，當然其他年份加入的用戶也保持這種趨勢。

沈皓瑜：我們在IPO的時候也提到過用戶重復購物的一些數(shù)字。從2008年到2014年間，我們看到用戶購物的頻率不斷提高。另外，我們發(fā)現(xiàn)老用戶選擇的購物種類更為廣泛，而新用戶選擇的商品種類較為狹窄。

至于第二個問題，之前我們提到，當前京東提供給第三方商家的服務主要是配送服務，而非倉儲服務。在京東物流配送的包裹中，第三方商家所占的比例穩(wěn)步提高，目前第三方包裹在我們配送的包裹總數(shù)的占比大概為三分之一，所以增長速度一直比較穩(wěn)定。更重要的是，我們希望向第三方商家提供倉儲服務，我們正在做這方面的準備，在未來一兩個月我們將更廣泛地向商家進行宣傳推廣，預期屆時使用率會大幅提高。不過，第三方商家決定選擇采用京東倉儲服務的時間可能要長于決定采用物流服務的時間，因為使用京東倉儲服務所需的成本較高，不過我們承諾如果他們采用京東的倉儲服務，我們將為他們的客戶提供更好的端至端服務。

瑞銀集團分析師：能否介紹一下騰訊對京東商城業(yè)務的貢獻，例如騰訊用戶的轉化率、購物量、重復購物頻率等？對2016年業(yè)績有什么預期？

沈皓瑜：騰訊一級接入點為京東的業(yè)務帶來了很大貢獻，用戶重復購物的頻率也比較高，達到與其他渠道（如PC、應用程序）相當?shù)乃健Ｎ覀円部吹轿⑿藕褪謾CQQ為京東帶來不少新用戶。騰訊接入口的轉化率低于京東商城應用，不過隨著時間的過去，我們預期轉發(fā)率將不斷提高。

黃宣德：關于2016年的業(yè)績展望，這取決于是否有好的投資機會，這種機會能夠幫助我們提高市場份額。如果2016年的發(fā)展機遇像現(xiàn)在這么好，我們當然會積極進行投資，相反我們則會減少投資。目前，我們仍然堅持2015年的業(yè)績展望，今年下半年的時候會進行更新。

巴克萊資本分析師葉毅華：第一個問題是關于移動端商品交易量，請問對移動端商品交易量貢獻最大的商品類別有哪些？移動端銷售均價與PC端均價相比有什么不同？移動端商品交易量占總交易量的36%，那么其中有多少來自自營業(yè)務，多少來自第三方商家？根據(jù)你們追蹤的數(shù)據(jù)，移動端商品交易量中，三線城市占比高一點還是一二線城市較高？

沈皓瑜：36%的比例并非指交易量，指的是移動訂單量占比，我們并沒有透露移動端商品交易量的占比，不過大家可以預期該數(shù)字比較低，因為移動端的平均銷售價格較低。如果關注我們兩個主要的移動渠道：應用程序和微信、手機QQ，應用程序上的銷售均價和訂單量要低于PC端，微信和手機QQ的銷售均價甚至更低，可能原因在于不同渠道的商品銷售類別不同。在銷售商品類別上，應用程序可能與PC端類似，不過在微信和手機QQ上，銷售較多的商品是服裝和日用百貨，這些商品的銷售均價都比較低。在微信和手機QQ上，我們的確看到購物客戶中來自三四線城市的比例較高，不過在應用程序上并沒有這樣的情況。

葉毅華：第二個問題是關于京東商城上的6萬第三方商家，請問其中銷售服裝和化妝品的商家的比例，海外和國內商家占比分別是多少？

沈皓瑜：大部分商家都來自國內，較大的商品類別包括服裝、家裝、化妝品和食品。

奧本海默分析師：第三方客戶的商品交易量增長速度遠高于自營業(yè)務的增長速度，管理層對于未來兩三年第三方客戶業(yè)務有什么展望？這肯定是一項利潤豐厚的業(yè)務，但同時我們也知道，要保持商品和服務的高質量是比較有挑戰(zhàn)性的，因此管理層對于保持自營業(yè)務與第三方商家業(yè)務之間比例有何想法？

劉強東：大家都知道，京東的自營業(yè)務主要集中在標準化平臺，而第三方商家主要在非標準平臺，從市場容量來講，非標準產品的種類和銷售額的都要遠大于標準化平臺，我們現(xiàn)在公布的GMV占比中非第三方業(yè)務已經超過50%了，

第二，關于產品控制，因為京東的平臺控制決定我們不是隨便向賣家開放的，我們已經做了好幾年，目前還只是有6萬賣家，而不是像其他平臺有幾百萬海量賣家；其次，我們有非常嚴格的系統(tǒng)流程，幫我們通過審查來杜絕平臺上的假貨現(xiàn)象。

每個平臺都是經過了十年的經營，逐漸形成自己的平臺文化。京東平臺從一開始就不是那種賣假貨、刷單的文化，更強調產品和服務，從而來打動消費者?？赡軙胁糠稚碳以谀硞€時間點帶來不好的產品和服務，但我們會迅速發(fā)現(xiàn)，采取零容忍的政策，將其逐出京東的平臺。渾水摸魚的商家很快就被趕走了，所以長期在京東的商家慢慢知道在這里永遠都是靠品質和服務來贏得消費者。

奧本海默分析師：在第四季度的營銷費用中，有多少用于吸引新用戶，有多少用于維持和提高現(xiàn)有客戶的購物頻率？在移動端和PC端支出的比例分別是多少？在春節(jié)期間，京東商城參加了微信的紅包活動，請問該活動對京東商城業(yè)務有何幫助？

黃宣德：在第四季度的營銷費用中，大部分是品牌廣告費用，用戶截取支出與前幾個季度保持一致。隨著我們向第三方商家擴展營銷服務，我們開始購買一些廣告資源，這部分的費用并非直接歸入營收成本當中，而是計入營銷費用。

沈皓瑜：紅包活動不僅是一個品牌廣告活動，還能幫助我們獲得新客戶。因為一旦用戶獲得了紅包，他們需要添加我們在微信上的公共賬號。現(xiàn)在我們可以針對這些新用戶投放針對性的廣告，目前我們已經看到了一些不錯的成績。

摩根士丹利分析師：請介紹一下京東的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的情況？主要關注哪些領域？對支出結構的影響如何？

劉強東：京東的互聯(lián)網(wǎng)金融已經做了將近兩年時間，目前的成長速度非?？欤菍κ杖氲挠绊戇€是比較小。今年互聯(lián)網(wǎng)金融還是集中在支付、消費金融和眾籌金融上，同時也會關注校園和農村兩個群體，進行末端擴展。這一年里，我們并沒有做智能手機的計劃，但是我們確實也成立了一家小型的硬件公司，進行硬件產品的創(chuàng)新工作，目前還沒有產品出來，所以沒有確切的消息公布。

摩根士丹利分析師：京東商城的營收只有騰訊或阿里巴巴的20%至23%，而營銷費用卻達到這兩家公司的40%至60%，顯然這個比例是比較高的，不過也是可以理解的，因為京東想要搶占市場份額，不過京東認為市場份額達到這么樣的水平才是合適呢？

黃宣德：第四季度大部分的營銷費用都是用于品牌廣告，這些支出不會在短期內推動營收和商品交易量迅速增加，但我們認為你所提到的高比例是值得的，因為這些付出帶來了增長。

Jefferies分析師辛西婭·孟(Cynthia Meng)：劉總在第三季度提到，京東商城的核心用戶中女性用戶比例不斷提高，請問是否有新的數(shù)據(jù)與我們分享？請問京東商城的客戶中，按地理位置分布的主要情況是怎么樣？京東商城在三四線城市的普及率如何？京東商城在廣州、武漢、沈陽建設的大型倉庫何時完工？

黃宣德：目前沒有最新的男女用戶比例數(shù)據(jù)，不過在商品類型方面，服裝訂單大幅增加77%，商品交易量也出現(xiàn)較大增幅，因此大家可以看到女性在京東商城的發(fā)展中成為越來越重要的貢獻力量。在三四線城市方面，剛才提到訂單量增加了126%，這只是指京東商城，因而這部分地區(qū)的業(yè)務增速迅猛。

沈皓瑜：關于我們建設的幾個大型貨倉，上海貨倉已經投入使用，武漢貨倉有望在今年年中投入使用，沈陽貨倉將在今年年底投入使用。

SunTrust分析師：2015年已經過去2個月了，請根據(jù)這兩個月的業(yè)務情況預測一下今年的發(fā)展？

黃宣德：1月上旬的增長要慢于預期，因為購物季在農歷春節(jié)前一個月開始，但由于今年春節(jié)要比以往要晚，因此1月上旬的業(yè)務量較為一般，整個1月的業(yè)務量也相對較弱。不過第一季度的業(yè)績應該比較強勁，因為上一年騰訊對京東業(yè)務的貢獻非常有限，但是從第二季度開始騰訊所帶來的增長就不算很大了，商品交易量的增長會低于第一季度。

分析師：管理層認為目前擴展京東業(yè)務的最佳機遇是什么？考慮到目前服裝和鞋類銷售增長迅速，管理層認為發(fā)展閃購業(yè)務的前景如何？

黃宣德：閃購業(yè)務主要集中于服裝、鞋類和家裝，我們去年才推出閃購業(yè)務，在今年春節(jié)后這項業(yè)務出現(xiàn)了良好的增長勢頭。

劉強東：關于閃購業(yè)務，我們從2013年開始建設系統(tǒng)，在2014年正式發(fā)力，如果要看同比增速，會是高得嚇人，因為2013年的基數(shù)太小。從第四季度與第三季度的環(huán)比來看，增速也超過100%。今年閃購業(yè)務的增速也將遠遠超過京東整體業(yè)務的增速。這項業(yè)務暫時對京東的業(yè)績影響不大，但相信兩三年后會成長為強大的動力。

（楚慎）

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