【投資】期待優(yōu)先股先行 PE/VC大佬熱議新三板

上周末，除了A股IPO重啟外，還有一個重磅消息是國務(wù)院關(guān)于新三板全國范圍擴容的決定及有關(guān)細則的出爐。這對前期苦于缺少退出渠道的PE/VC們來說，告別“寒冬”的時刻已然降臨。而體量更大、定位不弱于證券交易的新三板，在PE/VC大佬眼中究竟怎樣呢？

“新三板最重要的一點，就是不對企業(yè)的盈利設(shè)限?！?IDG全球常務(wù)副總裁兼亞洲區(qū)總裁熊曉鴿認為，尤其對于移動互聯(lián)網(wǎng)的公司、新技術(shù)的公司來說，不對盈利設(shè)限，是最重要的一點。“主板、創(chuàng)業(yè)板這些板塊在盈利方面都有限制，上市融資需要很長的時間，而真正帶來創(chuàng)新性的卻比較少。”

熊曉鴿期待新三板能夠成為中國的納斯達克。他說，新三板現(xiàn)在有了這樣一個開頭，之后會慢慢完善，期待它能真正成為中國特色的納斯達克，孵化出一大批高科技產(chǎn)業(yè)，推進經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，對中國的發(fā)展將是一個巨大的突破。

弘毅投資總裁趙令歡在接受上證報記者采訪時說，新三板的設(shè)計機制和理念值得贊賞，特別是做市商制度，將市場參與方放在了主導(dǎo)地位，政府及監(jiān)管層讓出在A股市場中充當(dāng)?shù)慕巧?，這樣的放權(quán)，將有利于市場活躍度和未來的良性發(fā)展。

國務(wù)院公布的《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》稱，鼓勵證券公司、保險（放心保）公司、證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險投資基金、合格境外機構(gòu)投資者、企業(yè)年金等機構(gòu)投資者參與市場，逐步將全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)建成以機構(gòu)投資者為主體的證券交易場所。

“這種理念和機制還應(yīng)該逐步推進到主板和其他板塊，促進資本市場健康發(fā)展，” 趙令歡說。

不過，相對于熊曉鴿等人的樂觀態(tài)度，北極光創(chuàng)投創(chuàng)始人、董事總經(jīng)理鄧鋒則態(tài)度謹慎，更提出了新三板也需要配套優(yōu)先股的想法。

對記者關(guān)于目前新三板機制還有哪些需要完善之處的提問，鄧鋒昨日表示，新三板對于企業(yè)來說是好事，但是在機制方面需要考慮優(yōu)先股的問題。“在優(yōu)先股出來之前，我們還是持觀望態(tài)度?！?/p>

“如果（企業(yè)）上了新三板以后，沒有給予優(yōu)先股的權(quán)利，小股東的利益很難保證。投資人在新三版的退出上就有問題，所以優(yōu)先股的東西要先出來?！?鄧鋒說，PE/VC在投資后是企業(yè)的小股東，新三板機制要對保證中小股東的利益，特別是在一些重大的交易以及關(guān)聯(lián)交易方面，優(yōu)先股要有否決權(quán)。 

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