混改紅利釋放 中國(guó)聯(lián)通企業(yè)價(jià)值將得到重大提升

（一飛/文）8月17日消息，780億元資金和14家戰(zhàn)略投資者的豪華陣容，讓昨天塵埃落定的中國(guó)聯(lián)通混改備受期待和關(guān)注。正式混改方案公布后，有分析預(yù)測(cè)，隨著混改的進(jìn)行，未來(lái)中國(guó)聯(lián)通將充分釋放潛力，公司網(wǎng)絡(luò)價(jià)值、用戶價(jià)值將會(huì)被重新認(rèn)知，企業(yè)價(jià)值得到重大提升，有利于其可持續(xù)發(fā)展。

方正證券分析目前國(guó)內(nèi)通信業(yè)現(xiàn)狀稱，中短期看，中國(guó)電信運(yùn)營(yíng)處在用戶紅利、網(wǎng)絡(luò)紅利、數(shù)字化紅利、鐵塔上市紅利疊加期，收入規(guī)模維持5%左右的增長(zhǎng)，4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)進(jìn)入尾聲資本開(kāi)支下降帶來(lái)成本端壓力降低。

長(zhǎng)期看，5G時(shí)代對(duì)網(wǎng)絡(luò)帶寬、時(shí)延等性能指標(biāo)要求越來(lái)越嚴(yán)苛，作為管道提供者的運(yùn)營(yíng)商具有無(wú)可比擬的優(yōu)勢(shì);運(yùn)營(yíng)商體系之外的管道建設(shè)困難重重，沒(méi)有成功案例;借助管道優(yōu)勢(shì)，5G時(shí)代運(yùn)營(yíng)商有望重回價(jià)值鏈頂層。

因此，方正證券分析認(rèn)為，中國(guó)聯(lián)通4G用戶紅利彈性高于同行，支撐公司收入持續(xù)性改善；聚焦合作戰(zhàn)略落地，資本開(kāi)支下降幅度遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，成本端快速改善。另一方面，中國(guó)聯(lián)通收入結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化，IDC、TV 視頻業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，數(shù)字化轉(zhuǎn)型初見(jiàn) 成效;針對(duì)B2B市場(chǎng)風(fēng)口，中國(guó)聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)超前布局，提前卡位高價(jià)值用戶。

分析認(rèn)為，隨著混改的進(jìn)行，未來(lái)中國(guó)聯(lián)通在公司治理、激勵(lì)機(jī)制、業(yè)務(wù)發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)利用等方面發(fā)揮出極大作用，充分釋放其潛力;公司網(wǎng)絡(luò)價(jià)值、用戶價(jià)值將會(huì)被重新認(rèn)知，企業(yè)價(jià)值得到重大提升，有利于其可持續(xù)發(fā)展。

“鐵塔公司上市時(shí)可以看成是電信運(yùn)營(yíng)商板塊的催化劑，以目前的估值水平看，受益最多的將會(huì)是中國(guó)聯(lián)通”。

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