起底做空京東、泛華金控、優(yōu)信的美奇金

近半年來，中概股頻頻淪為機構(gòu)做空的“靶子”，是中美差異還是有人惡意為之?

繼拼多多、好未來、陌陌、獵豹后，中概股再次遭遇惡意做空，這次是中國領(lǐng)先的二手車電商平臺優(yōu)信(Nasdaq: UXIN，以下簡稱優(yōu)信)。北京時間4月17日上午，優(yōu)信遭到了美奇金投資咨詢公司(J Capital Research)的惡意做空。該做空報告發(fā)布后，導致優(yōu)信股價大幅下挫。

在隨后優(yōu)信做出“該報告嚴重失實”的回應(yīng)后，4月18日上午，優(yōu)信股價快速反彈，開盤即拉升超15%，最后收盤報2.95美元，漲幅逾51%，領(lǐng)漲中概股。資本市場的反應(yīng)非常清晰。

據(jù)公開資料顯示，美奇金已經(jīng)不是第一次發(fā)布做空報告。該機構(gòu)曾在2013年陷入“渾水買報告”一事中。當時有記者暗訪業(yè)內(nèi)知情人士稱，渾水此前聲稱“經(jīng)過大量研究”的網(wǎng)秦做空報告極有可能是從美奇金投資咨詢公司處購買?！赌戏蕉际袌蟆吩?013年11月11日發(fā)表的《網(wǎng)秦搶渡渾水記：合作伙伴背書成轉(zhuǎn)折 最好武器是透明》一文中稱，對比兩家的報告可以發(fā)現(xiàn)，這兩家的報告相似度很高，南都記者就此問題致電J C apital公司，該公司分析師南奕怡告訴南都記者，美奇金是一家獨立的第三方分析研究機構(gòu)，不參與任何交易活動，只是提供給付費客戶他們需要的針對相關(guān)公司的調(diào)查研究報告。針對渾水有無向美奇金購買調(diào)查報告，南奕怡表示：“美奇金發(fā)布的網(wǎng)秦報告與渾水沒有關(guān)系。”

當時即有業(yè)內(nèi)分析人士表示，這份報告帶有明確的目的性，所選取的調(diào)查方法和對象并不客觀，具有明顯的商業(yè)性質(zhì)，其報告的可信度大打折扣。

美國東部時間2011年1月5日，美奇金狙擊中國綠色農(nóng)業(yè)(CGA)稱CGA造假，但《21世紀經(jīng)濟報道》在2011年1月7日發(fā)表的《海外中國股遭獵殺 綠色農(nóng)業(yè)兩度中彈》一文中稱，受訪的做多與做空的對沖基金經(jīng)理都表示，美奇金針對CGA的報告并不新鮮，其內(nèi)容與四個月前的另一份報告“基本重復(fù)”。

公開信息顯示，狙擊綠色農(nóng)業(yè)之后，2014年至今，美奇金先后對京東、泛華金控發(fā)布做空報告。2015年6月，美奇金發(fā)布題為《京東已成批發(fā)商》的分析報告，稱京東嚴重誤導投資者，存在虛增GMV數(shù)字、購買土地資產(chǎn)價格過高、誤導投資者京東業(yè)務(wù)的真實性質(zhì)等六大問題。京東在隨后的回應(yīng)稱，美奇金報告毫無根據(jù)，嚴重誤導投資者，并在短暫的股價下跌后回升，并在三年后超過48美元，逼近股價最高峰。

今年2月17日美奇金發(fā)布了一篇指控泛華金控進行關(guān)聯(lián)方交易的報告。該報告致使泛華金控當日股價下跌12.56，該公司認為這份報告“做出毫無根據(jù)的指控和蓄意斷章取義的曲解，試圖通過做空公司股票從股價下跌中獲利。公司強烈譴責這種惡意行為。”有意思的是，泛華金控回擊后，18日、20日泛華股價出現(xiàn)“報復(fù)性反彈”大幅上漲14.63%、6.10%。

當年，CGA遭受美奇金做空時，該公司總裁李濤在接受《21世紀經(jīng)濟報道》時就指出，美國有一批人一直用有色眼鏡看中國公司，一些人對中國一直持比較敵視的態(tài)度。李濤表示，做空在美國也是一種盈利模式。一些對沖基金往往會采取不擇手段的辦法來取得不當利益。

據(jù)天眼查顯示，發(fā)布做空報告的美奇金公司，是一家由名為J Capital Research(美奇金投資咨詢公司)100%控股的分支機構(gòu)，注冊名為美奇金(北京)投資咨詢有限公司。

該公司注冊于2010年11月18日，由美猴王投資咨詢有限公司進行出資。一年后的2011年12月19日，該公司被J Capital Research收購。該機構(gòu)曾多次對包括阿里巴巴在內(nèi)的中國互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)等行業(yè)進行唱衰。

2014年，在美國“黑色星期五”剛剛過去之后，福布斯發(fā)表文章對阿里巴巴在“雙十一”中的表現(xiàn)提出質(zhì)疑。美奇金就在11月24日發(fā)表的一篇題為《網(wǎng)絡(luò)造假入門Primer: How to Commit Fraud Online》的文章中，詳細介紹了“刷單”團隊如何進行網(wǎng)店購物然后貼出溢美的產(chǎn)品評語，創(chuàng)造搜索流量。報告中稱大多數(shù)網(wǎng)店在起步的時候都會參與偽造購物。一位參與者自豪地對美奇金宣布：“我通過某YY.com集團加入一個聯(lián)盟，業(yè)余時間幫助全國的淘寶和天貓商家偽造交易。”

此外，據(jù)i黑馬轉(zhuǎn)自《商業(yè)周刊》的一篇名為《中國企業(yè)的債務(wù)黑洞》(2012年12月5日)的文章顯示，美奇金曾表示，“中國已經(jīng)跌落懸崖，陷入了一場非常嚴重的債務(wù)危機。”

2013年10月28日美國《福布斯》雙周刊網(wǎng)站刊上刊登的《在中國，沒有一座城市沒有可怕的大片空房》一文，作者也是美奇金投資咨詢有限公司創(chuàng)始人。文章稱，在中國，現(xiàn)實和經(jīng)濟分析似乎相差得太遠。但是，鑒于中國政府內(nèi)部在經(jīng)濟數(shù)據(jù)與投資推廣之間存在的混亂，在“經(jīng)濟是否在增長”這樣簡單的問題上出現(xiàn)分化可能也是不可避免的。文章還推斷，五年后中國的房價會降低40%。

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