華安基金饒曉鵬：精選標的嚴控回撤，積小勝為大勝

春節(jié)以來，A股市場行情震蕩，進而演變?yōu)橐粓黾彼俚目只攀较碌?。有機構認為，回顧春節(jié)后抱團股的下跌，根本原因是估值過高、股價在預期層面已提前透支了未來很多年的業(yè)績，而美債利率上行、流動性收緊預期都只是直接原因或導火索。

震蕩市下，華安基金饒曉鵬管理的多只基金在年內表現(xiàn)抗跌。饒曉鵬分析稱，相比歷史幾次比較大的調整，這次A股的波動并不算最大，且這一次市場也并非所有板塊下跌，而是由部分熱門板塊調整導致。華安基金饒曉鵬認為，A股經歷過去兩年持續(xù)上漲后，機會比過去少一些，但對于部分估值沒有泡沫的板塊或公司，自身的產業(yè)邏輯、成長邏輯仍值得研究。

據了解，華安基金饒曉鵬是一位“全天候投資長跑者”，能力圈廣泛，擅長多賽道布局，且十分注重回撤控制。在近期的震蕩市中，饒曉鵬管理的基金產品表現(xiàn)出較好的抗跌能力，而這也來源于其對投資紀律的堅守。在饒曉鵬看來，雖然市場環(huán)境可能不同，對投資機會的衡量標準是一致的，在合理的價格下買入優(yōu)質的公司，如果不符合對風險收益的要求寧可舍棄。

華安基金饒曉鵬表示，無論身處什么樣的市場環(huán)境中，基金經理都應保持理性和中性的心態(tài)。理性是指客觀公正看待投資機會，是不是好公司、估值是否合理并非難以判斷，盡量避免外部的情緒影響，盲目跟風。同時，不同的市場環(huán)境提供了買入好公司或賣出充分定價公司的機會，作為基金經理也需保持中性的心態(tài)，做對投資者有利的事情，這是在任何市場環(huán)境都要堅持的。

在基金產品投資運作過程中的風險把控方面，華安基金饒曉鵬將組合回撤原因分為三類。一是系統(tǒng)性風險，這類風險往往是市場整體性下跌。二是個股或行業(yè)風險，主要是組合里權重較高的個股、行業(yè)基本面出現(xiàn)問題，對基金凈值造成拖累。三是A股的跟風效應的負向反饋，A股市場在逐步走向成熟，這個過程跟風效應時有發(fā)生，造成階段性估值泡沫化，這類風險釋放和基本面無關。

嚴控回撤的同時，華安基金饒曉鵬長期投資成效也十分顯著。銀河證券數據顯示，截至4月9日，華安基金旗下華安升級主題近5年收益率達165.34%，跑贏大盤159個百分點，長期回報、超額收益都非?？捎^。

華安基金饒曉鵬坦言，投資是一次次的選擇，要想長期獲得好回報，就需要盡量降低選擇失敗或回撤的概率。在投資長跑中，應做有把握的投資選擇，不要犯原則性錯誤，積小勝為大勝。

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