普源精電答科創(chuàng)板首輪20問，科創(chuàng)屬性、應(yīng)收賬款被注意

8月26日，極客網(wǎng)了解到，普源精電科技股份有限公司(下稱“普源精電”)回復(fù)科創(chuàng)板首輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板首輪問詢中，上交所主要關(guān)注公司歷史沿革、核心技術(shù)水平、科創(chuàng)屬性、成本和毛利率、應(yīng)收賬款等20個(gè)問題。

具體看來，關(guān)于科創(chuàng)屬性，招股說明書披露，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》，公司所處的行業(yè)屬于“1新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”之“1.2電子核心產(chǎn)業(yè)”之“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”之“4028*電子測(cè)量?jī)x器制造”。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，公司所處行業(yè)屬于“新一代信息技術(shù)領(lǐng)域”。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的依據(jù);(2)結(jié)合公司主要產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)目錄等，分析公司產(chǎn)品屬于“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”及科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的依據(jù);(3)重新梳理并披露行業(yè)政策對(duì)發(fā)行人經(jīng)營(yíng)發(fā)展的具體影響。

普源精電回復(fù)稱，公司的主要產(chǎn)品為通用電子測(cè)量?jī)x器中的數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等，下游應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，包括教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等。公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)符合國(guó)家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，擁有與主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，科技成果轉(zhuǎn)化能力突出，國(guó)內(nèi)行業(yè)地位突出，主要產(chǎn)品具備較高的市場(chǎng)認(rèn)可度，屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。

根據(jù)《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》第三條規(guī)定，公司符合科創(chuàng)板定位，面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求。優(yōu)先支持符合國(guó)家戰(zhàn)略，擁有關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，具有穩(wěn)定的商業(yè)模式，市場(chǎng)認(rèn)可度高，社會(huì)形象良好，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性的企業(yè)。

電子測(cè)量?jī)x器是國(guó)家基礎(chǔ)性和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。近年來，公司大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，突破了一批關(guān)鍵核心技術(shù)，特別在數(shù)字示波器中自主研發(fā)了核心芯片組，公司的自研核心芯片組滿足國(guó)際中端、國(guó)內(nèi)高端示波器所需的專用模擬前端芯片及專用信號(hào)處理芯片的關(guān)鍵性能要求，突破了國(guó)內(nèi)廠商無法直接采購(gòu)中高端示波器產(chǎn)品所需使用的核心芯片的制約。公司將持續(xù)通過積極的政策環(huán)境，進(jìn)一步鞏固核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，提高我國(guó)高端電子測(cè)量?jī)x器的水平。

公司屬于面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國(guó)家重大需求的科技創(chuàng)新企業(yè)。

在技術(shù)方面，公司已形成覆蓋核心產(chǎn)品線的關(guān)鍵技術(shù)矩陣與知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)體系，在通用電子測(cè)量?jī)x器核心技術(shù)領(lǐng)域具有豐富的技術(shù)積累。在數(shù)字示波器領(lǐng)域，公司2017年發(fā)布的“鳳凰座”芯片組可實(shí)現(xiàn)最高4GHz帶寬、20GSa/s采樣率，是目前唯一搭載自主研發(fā)數(shù)字示波器核心芯片組并成功實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化的中國(guó)企業(yè)。

同時(shí)公司是國(guó)內(nèi)首家具備通過搭載自研芯片實(shí)現(xiàn)4GHz帶寬和20GSa/s采樣率的高端數(shù)字示波器產(chǎn)業(yè)化能力的企業(yè)，打破了國(guó)外技術(shù)壟斷，實(shí)現(xiàn)了國(guó)產(chǎn)廠商從中端數(shù)字示波器向高端數(shù)字示波器的進(jìn)一步發(fā)展。

隨著以普源精電為代表的國(guó)內(nèi)企業(yè)開展通用電子測(cè)量?jī)x器芯片的自主研發(fā)，并在相關(guān)產(chǎn)品上應(yīng)用，中國(guó)通用電子測(cè)量?jī)x器市場(chǎng)將逐步發(fā)生重大改變。一方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)自身將依據(jù)專用芯片組開展更多的產(chǎn)品迭代升級(jí)，不再受制于國(guó)外芯片供應(yīng)商，同時(shí)提升了產(chǎn)品的性能和競(jìng)爭(zhēng)力;另一方面，企業(yè)自研芯片為行業(yè)樹立了自主研發(fā)的標(biāo)桿，可引領(lǐng)行業(yè)向自主可控的方向發(fā)展。

公司以市場(chǎng)需求為導(dǎo)向，以技術(shù)為依托，不斷致力于新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝的研究和開發(fā)。公司經(jīng)過對(duì)示波器、頻譜分析儀、射頻/微波信號(hào)發(fā)生器等電子測(cè)量?jī)x器的芯片、硬件和軟件等方面核心技術(shù)的開發(fā)與研究，形成包括芯片技術(shù)、高帶寬低噪聲模擬前端技術(shù)、高采樣示波器數(shù)據(jù)采集技術(shù)在內(nèi)的一系列關(guān)鍵核心技術(shù)。

公司通過研發(fā)芯片和硬件技術(shù)擴(kuò)展儀器的測(cè)量范圍，使得儀器帶寬更高、噪聲更低、速度更快。比如，公司通過自研示波器專用核心芯片組結(jié)合“高帶寬低噪聲模擬前端技術(shù)”和“高采樣示波器數(shù)據(jù)采集技術(shù)”，將示波器帶寬提升到5GHz，采樣率提高到20GSa/s，達(dá)到國(guó)內(nèi)高端產(chǎn)品性能水平。公司通過研發(fā)算法技術(shù)進(jìn)一步提升儀器的性能，使得儀器的失真更小、分析能力更強(qiáng)、運(yùn)算速度更快，比如“高刷新率示波器顯示技術(shù)算法”實(shí)現(xiàn)了每秒超過100萬次刷新率，達(dá)到國(guó)外領(lǐng)先企業(yè)技術(shù)水平。公司通過軟件技術(shù)擴(kuò)展了產(chǎn)品的功能和易用性，比如“示波器技術(shù)平臺(tái)軟件技術(shù)”實(shí)現(xiàn)了高速串行信號(hào)的眼圖和抖動(dòng)分析功能，使得示波器能夠分析USB連接信號(hào)質(zhì)量，達(dá)到國(guó)內(nèi)高端產(chǎn)品性能的水平。

公司認(rèn)定的核心技術(shù)為公司主要的先進(jìn)技術(shù)，能夠有效滿足通用電子測(cè)量?jī)x器的需求。公司核心技術(shù)產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、函數(shù)/任意波發(fā)生器、頻譜/信號(hào)分析儀、射頻/微波信號(hào)發(fā)生器、數(shù)字萬用表、直流電源與電子負(fù)載等產(chǎn)品體系。

這些核心技術(shù)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品銷售收入均劃分為核心技術(shù)收入，核心技術(shù)收入貢獻(xiàn)了公司主要的營(yíng)業(yè)收入。報(bào)告期內(nèi)，公司主要產(chǎn)品中核心技術(shù)產(chǎn)品收入分別為25,843.30萬元、26,719.98萬元、31,520.80萬元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為90.16%、90.21%、91.89%，基本保持穩(wěn)定。

公司在長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)過程中形成了獨(dú)立、完整的采購(gòu)、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售體系，各個(gè)體系相互依托，構(gòu)成了滿足自身持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定模式。公司目前主要業(yè)務(wù)盈利為向下游教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的客戶銷售通用電子測(cè)量?jī)x器及相關(guān)配件產(chǎn)品。公司根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)、客戶需求、業(yè)務(wù)發(fā)展以及自身的優(yōu)勢(shì)，形成了目前較為成熟的經(jīng)營(yíng)模式，符合公司的發(fā)展現(xiàn)狀、未來規(guī)劃及行業(yè)慣例。

公司專注于通用電子測(cè)量?jī)x器的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)，積累了豐富的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)，已經(jīng)形成一系列豐富的產(chǎn)品矩陣，配套了完善的產(chǎn)品生產(chǎn)能力，公司在儀器儀表領(lǐng)域特別是數(shù)字示波器領(lǐng)域具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司品牌“RIGOL”在教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域具有良好的品牌認(rèn)知度。

公司在全球28個(gè)國(guó)家和地區(qū)注冊(cè)了“RIGOL”商標(biāo)，產(chǎn)品以“RIGOL”品牌銷往全球超過80個(gè)國(guó)家和地區(qū)。公司圍繞顧客及市場(chǎng)建立了完善的營(yíng)銷、服務(wù)體系，自有品牌形成經(jīng)銷和直銷結(jié)合的集成銷售模式，為顧客提供專業(yè)、快捷、多元的產(chǎn)品和服務(wù)體驗(yàn)。公司通過全球化布局，運(yùn)用專業(yè)的方法論，認(rèn)真聆聽顧客聲音，理解洞察顧客需求，深挖行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景，為客戶提供更加安全、精準(zhǔn)、可靠、易用的電子測(cè)試測(cè)量產(chǎn)品和解決方案。

最近三年，公司累計(jì)研發(fā)投入占三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為15.74%。截至2021年2月28日，公司在全球范圍內(nèi)擁有核心技術(shù)20項(xiàng)、已授權(quán)專利368項(xiàng)，其中發(fā)明專利334項(xiàng)、集成電路布圖設(shè)計(jì)4項(xiàng)、軟件著作權(quán)98項(xiàng)。公司作為全國(guó)電子測(cè)量?jī)x器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)委員單位，參與起草1項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，獨(dú)家起草3項(xiàng)行業(yè)通用規(guī)范。

自成立以來，公司及其產(chǎn)品曾榮獲“北京市專利示范單位”、“江蘇省工程技術(shù)研究中心”、“江蘇省企業(yè)技術(shù)中心”、“蘇州市工業(yè)設(shè)計(jì)中心”、“蘇州市科技技術(shù)獎(jiǎng)”、“蘇州市質(zhì)量獎(jiǎng)”等多項(xiàng)榮譽(yù);公司曾兩次榮獲美國(guó)著名科學(xué)雜志《研究與發(fā)展》評(píng)選的“R&D100Awards”;公司承擔(dān)了“國(guó)家火炬計(jì)劃”等重大項(xiàng)目;公司被授予“江蘇省博士后創(chuàng)新實(shí)踐基地”和中國(guó)合格評(píng)定國(guó)家認(rèn)可

委員會(huì)(CNAS)批準(zhǔn)的“認(rèn)證實(shí)驗(yàn)室”。公司研發(fā)生產(chǎn)的通用電子測(cè)量?jī)x器產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費(fèi)電子等行業(yè)。

根據(jù)Frost&Sullivan《全球和中國(guó)電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)獨(dú)立市場(chǎng)研究報(bào)告》，全球電子測(cè)量?jī)x器的市場(chǎng)規(guī)模由2015年的658.69億元人民幣增長(zhǎng)至2019年的894.69億元人民幣，年均復(fù)合增長(zhǎng)率7.96%。隨著5G的商用化、新能源汽車市場(chǎng)占有率的上升、信息通信和工業(yè)生產(chǎn)的發(fā)展，全球電子測(cè)量設(shè)備的需求將持續(xù)增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)全球電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將在2025年達(dá)到1,124.76億元，公司所處行業(yè)的市場(chǎng)空間巨大。

隨著公司基于自研示波器芯片組的中高端數(shù)字示波器的銷售額提升以及電商渠道銷售的大幅增長(zhǎng)，公司報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2018年、2019年和2020年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為29,213.81萬元、30,388.97萬元和35,420.72萬元，具有較強(qiáng)成長(zhǎng)性。

綜上，根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，公司符合科創(chuàng)板定位要求的規(guī)定。

根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》，公司所處行業(yè)主要屬于儀器儀表制造業(yè)(分類代碼：40)中的專用儀器儀表制造(分類代碼：402)的電子測(cè)量?jī)x器制造(分類代碼：4028)。

根據(jù)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)指導(dǎo)目錄(2016)》，公司所處的行業(yè)符合“1新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”之“1.3電子核心產(chǎn)業(yè)”之“1.3.6電子專用設(shè)備儀器”中對(duì)于高端電子專用測(cè)量?jī)x器及TD-LTE等新一代通信和網(wǎng)絡(luò)測(cè)試儀器、數(shù)模混合信號(hào)集成電路測(cè)試系統(tǒng)、存儲(chǔ)器測(cè)試器、分析測(cè)試儀器等半導(dǎo)體和集成電路測(cè)試儀器。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018)》，公司所處的行業(yè)符合“1新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)”之“1.2電子核心產(chǎn)業(yè)”之“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”之“4028*電子測(cè)量?jī)x器制造”。

關(guān)于應(yīng)收賬款，招股說明書披露，報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為3,390.19萬元、3,944.09萬元及5,265.43萬元，占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為11.60%、12.98%及14.87%，占營(yíng)業(yè)收入的比例相對(duì)較低。截至2020年12月末應(yīng)收賬款余額較大，原因?yàn)?020年直銷收入增加較多，其中部分大型企業(yè)客戶和電商客戶結(jié)算周期及賬期較長(zhǎng)，導(dǎo)致應(yīng)收賬款余額相應(yīng)增加。

上交所要求發(fā)行人補(bǔ)充披露2019年1月1日之后適用的應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策。同時(shí)要求發(fā)行人說明：(1)2020年部分大型企業(yè)客戶和電商客戶結(jié)算周期及賬期較長(zhǎng)的情況，是否存在放寬信用政策的情形;(2)預(yù)期信用損失計(jì)提的依據(jù)，應(yīng)收賬款逾期的標(biāo)準(zhǔn)，2020年末及2019年末貿(mào)易組合應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失金額是否充分計(jì)提;(3)應(yīng)收賬款期后回款情況。

普源精電回復(fù)稱，公司根據(jù)客戶的綜合實(shí)力、合作時(shí)間、業(yè)務(wù)規(guī)模、行業(yè)慣例等因素綜合判斷，對(duì)不同客戶給予不同的信用期。

2020年末，公司應(yīng)收賬款余額增長(zhǎng)的主要客戶包括電商平臺(tái)北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司(以下簡(jiǎn)稱“京東”)和大型企業(yè)客戶A公司。

公司與京東簽署的產(chǎn)品購(gòu)銷協(xié)議中明確貨款結(jié)算方式，每個(gè)自然月為一個(gè)結(jié)算頻次，賬期為60天。京東于賬期結(jié)束起7個(gè)工作日付款。由于公司與京東的合作于2020年下半年才進(jìn)行大量交易，且相關(guān)款項(xiàng)未到結(jié)算周期，因此2020年12月末應(yīng)收賬款余額較大。相關(guān)款項(xiàng)已于2021年3月全部收回。京東2019年和2020年的信用政策未發(fā)生變化，不存在公司放寬信用政策的情形。

公司與A公司簽署的采購(gòu)主協(xié)議中明確貨款結(jié)算方式，在同時(shí)滿足以下條件時(shí)，A公司支付發(fā)票金額：(一)公司提供的產(chǎn)品及服務(wù)通過A公司驗(yàn)收;(二)A公司收到公司開具的合格有效的發(fā)票;(三)貨到滿60個(gè)日歷日。公司與A公司的賬期一般為貨物驗(yàn)收后60天。由于公司與A公司的合作于2020年開始，截止2020年12月31日的應(yīng)收賬款余額有472.11萬元。相關(guān)款項(xiàng)已于2021年3月全部收回，不存在公司放寬信用政策的情形。

公司建立了完善的客戶資信管理制度，根據(jù)客戶的綜合實(shí)力、合作時(shí)間、業(yè)務(wù)規(guī)模、行業(yè)慣例等因素綜合判斷，對(duì)不同客戶給予不同的信用期。報(bào)告期內(nèi)，公司對(duì)境內(nèi)及境外業(yè)務(wù)，均采用了較為審慎的信用政策，給予合作時(shí)間較長(zhǎng)、采購(gòu)規(guī)模較大、信用情況較好的客戶30天至60天的信用期。應(yīng)收賬款逾期的標(biāo)準(zhǔn)即超過信用期。

對(duì)于貿(mào)易組合產(chǎn)生的應(yīng)收賬款，主要包括公司向經(jīng)銷商和直銷客戶銷售產(chǎn)生的應(yīng)收賬款。公司對(duì)于境內(nèi)及境外經(jīng)銷商，均采用了較為審慎的信用政策，給予合作時(shí)間較長(zhǎng)、采購(gòu)規(guī)模較大、信用情況較好的經(jīng)銷商30天至60天的信用期。

公司的直銷客戶主要包括研究機(jī)構(gòu)或大學(xué)、電商平臺(tái)和大型企業(yè)客戶A公司，公司對(duì)大部分研究機(jī)構(gòu)或大學(xué)、天貓/速賣通/亞馬遜電商平臺(tái)都采用先收款后發(fā)貨的信用政策，對(duì)電商平臺(tái)京東和大型企業(yè)客戶A公司分別采用結(jié)算單確認(rèn)后60天以及貨物驗(yàn)收后60天的信用期。此類客戶信用很好，可能出現(xiàn)付款審批流程較長(zhǎng)的情況，但實(shí)際發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)較低，其還款能力較強(qiáng)。

綜上，公司參考?xì)v史信用損失經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合當(dāng)前狀況以及對(duì)未來經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)測(cè)，通過減值矩陣計(jì)算貿(mào)易組合應(yīng)收賬款的預(yù)期信用損失。并且，公司在估計(jì)預(yù)期信用損失率時(shí)充分考慮了前瞻性信息。因此，公司計(jì)算預(yù)期信用損失的計(jì)提方式合理，應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備計(jì)提充分。

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