互聯(lián)網(wǎng)金融亟需跨界監(jiān)管

隨著互聯(lián)網(wǎng)弄潮兒在金融領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)井噴式發(fā)展，將其納入“正規(guī)軍”的步伐也逐漸加快。

目前互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管呈兩大方向。其一，防范互聯(lián)網(wǎng)金融活躍后出現(xiàn)的新風(fēng)險。如得益于互聯(lián)網(wǎng)“寶寶軍團(tuán)”的快速滲透，中國貨幣基金改頭換面，一日千里，規(guī)模從2012年初的3000億元升至2014年初的一萬億。同時，資金大幅進(jìn)出引發(fā)的流動性風(fēng)險成為達(dá)摩克利斯劍。

其二，隨著微信、支付寶等集聚了巨大客戶群，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的跨界之旅，已遠(yuǎn)非簡單的產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新，而是金融體系格局的革命式重構(gòu)，這向監(jiān)管部門提出了跨界監(jiān)管要求。如互聯(lián)網(wǎng)理財呈現(xiàn)出一個顛覆性新特點：即去銀行化。銀行作為基金、保險、理財?shù)犬a(chǎn)品的主要銷售渠道正面臨挑戰(zhàn)，而代銷則是銀行中間收入的主要源泉。再如虛擬信用卡業(yè)務(wù)誕生必將重新分配支付領(lǐng)域蛋糕。過去10年，銀聯(lián)主導(dǎo)了線下支付市場，而第三方支付企業(yè)則占據(jù)了線上支付市場。但隨著移動支付技術(shù)的發(fā)展，掃碼支付和虛擬信用卡快速鋪設(shè)推廣，無論線上還是線下支付，第三方支付和銀行之間的清算完全可不需銀聯(lián)。而且虛擬信用卡問世，還將造成信用卡格局的重新洗牌，遠(yuǎn)比當(dāng)年招商銀行的“一卡通”更加震撼。

不過，暫停仍是權(quán)宜之計。虛擬信用卡通過大數(shù)據(jù)和技術(shù)強化信用卡授信與風(fēng)險管理是金融創(chuàng)新的方向。此外，民營銀行設(shè)立塵埃落定，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)突破銀行牌照后，將通過戰(zhàn)略合作、并購等迅速做大資產(chǎn)端，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)將逐漸構(gòu)筑起對抗傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的全面競爭格局。未來互聯(lián)網(wǎng)金融還將發(fā)起極具沖擊力的擴(kuò)張，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)將面臨長期競爭壓力。這種背景下，讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)慢一點，讓傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)快一點，似乎是最好選擇。3月18日央行召集12家銀行研討開設(shè)個人人民幣電子賬戶的規(guī)范，為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)開設(shè)直銷銀行掃平道路。

顯然，中國互聯(lián)網(wǎng)金融模式極大挑戰(zhàn)監(jiān)管思維。與歐美的產(chǎn)業(yè)相對分散不同，中日兩國的經(jīng)濟(jì)活動主要集中在超大型城市，市場用戶對互聯(lián)網(wǎng)的依賴程度明顯更高。加之市場干預(yù)程度不同，中日互聯(lián)網(wǎng)金融格局與美國大為不同。而中國的金融管制要比日本嚴(yán)格得多，鑒于中國特色，中國可能出現(xiàn)美日之外的互聯(lián)網(wǎng)金融新模式。

當(dāng)然，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融來勢洶洶，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也未一敗涂地。不管是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，還是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，都希望將整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游通吃，這是目前阻礙互聯(lián)網(wǎng)金融縱深發(fā)展的重要障礙。因此如何實現(xiàn)二者融合共贏，促進(jìn)金融普惠，考驗監(jiān)管之道。 

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