富途證券：鞏固國(guó)際金融中心地位，香港交易所的決心與誠(chéng)意

恒生指數(shù)在以36%的漲幅領(lǐng)跑2017年全球股市主要指數(shù)之后，于2018年第一個(gè)交易日又創(chuàng)下2007年以來(lái)的新高——早盤競(jìng)價(jià)交易階段突破3萬(wàn)點(diǎn)，并以30515.31點(diǎn)收盤。

行情來(lái)源:富途證券

香港股市這一輪牛市的背后，最值得特別關(guān)注的，是以穩(wěn)健、謹(jǐn)慎著稱的香港交易所在2017年一系列的改革舉措，以及這些舉措背后透出的港交所為了提高香港股市在全球競(jìng)爭(zhēng)中吸引力的決心與誠(chéng)意。

二十多年來(lái)最重大的上市改革

香港交易所在2017年倒數(shù)第9個(gè)交易日放了一個(gè)大招——修訂創(chuàng)業(yè)板及主板上市規(guī)則:

1.于《主板規(guī)則》新增兩個(gè)章節(jié)，容許:

(i)尚未盈利/未有收入的生物科技發(fā)行人；

(ii)不同投票權(quán)架構(gòu)的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人，在作出額外披露及制定保障措施后在主板上市。

2.同時(shí)也建議修訂現(xiàn)行有關(guān)海外公司的《上市規(guī)則》條文（及相應(yīng)修訂2013年《聯(lián)合政策聲明》），設(shè)立新的第二上市渠道，吸引在紐約證券交易所或納斯達(dá)克、又或在倫敦證券交易所主市場(chǎng)的“高級(jí)上市”分類上市的新興及創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)行人來(lái)港。

這一修訂被港交所總裁李小加稱為“香港市場(chǎng)二十多年來(lái)最重大的一次上市改革”。無(wú)疑讓人聯(lián)想到2013年阿里巴巴因“同股不同權(quán)”的結(jié)構(gòu)碰壁當(dāng)時(shí)港股的監(jiān)管制度，放棄香港轉(zhuǎn)投紐交所掛牌，發(fā)行價(jià)68美元，首日收盤價(jià)93美元，市值超2300億美元，成為當(dāng)時(shí)僅次于中國(guó)移動(dòng)的中國(guó)市值第二大的企業(yè)，而今，阿里巴巴在全球上市企業(yè)總市值排行第8。

行情來(lái)源:富途證券

可圈可點(diǎn)的2017年港股IPO

2017年1月1日至12月15日間，港交所新上市166家公司（包括13家由創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)到主板上市的公司），在數(shù)量比2016年增加了31.7%的情況下，募集資金規(guī)模卻比2016年下滑了34.9%，僅達(dá)到1271億港元（數(shù)據(jù)來(lái)源:香港交易所12月20日發(fā)布的市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)）。

德勤中國(guó)認(rèn)為這一下滑主要是由新股平均融資額縮小與超大型新股數(shù)量下跌所致，畢馬威也表示港交所平均交易規(guī)模下跌至近十年最低水平是由于缺乏大型IPO項(xiàng)目，也與內(nèi)地IPO發(fā)行加速不無(wú)關(guān)系。

來(lái)源:德勤《中國(guó)大陸及香港IPO市場(chǎng)2017年回顧與2018年前景展望》

雖然整體IPO成績(jī)下滑，內(nèi)地企業(yè)和信息技術(shù)、媒體和電信業(yè) （簡(jiǎn)稱TMT）在港的IPO表現(xiàn)卻可圈可點(diǎn):

1.香港市場(chǎng)前十大IPO中，內(nèi)地企業(yè)占據(jù)八席，募集資金總額占90%；

2.TMT行業(yè)在2017年的IPO數(shù)量和融資額在整個(gè)香港市場(chǎng)的占比分別為18%和24%（數(shù)據(jù)來(lái)源:德勤中國(guó)《中國(guó)大陸及香港IPO市場(chǎng)2017年回顧與2018年前景展望》），僅次于金融服務(wù)行業(yè)，其中兩家（閱文、雷蛇）進(jìn)入2017年香港市場(chǎng)前十大IPO，內(nèi)地投資者和創(chuàng)投圈非常熟悉的閱文集團(tuán)（00772.HK）甚至出現(xiàn)上市前超額認(rèn)購(gòu)逾620倍、上市首日股價(jià)大漲86%的火爆場(chǎng)景，不難看出市場(chǎng)對(duì)于TMT行業(yè)的極大興趣。

2017年香港市場(chǎng)十大首次公開(kāi)招股

來(lái)源:香港交易所官網(wǎng)

加強(qiáng)與內(nèi)地互通互聯(lián)的更多舉措

事實(shí)上，港交所在2017年還陸續(xù)出臺(tái)了一系列其他提升香港市場(chǎng)吸引力的積極舉措，可見(jiàn)其在吸引投資者、特別是內(nèi)地投資者方面的十足誠(chéng)意:

2017年香港交易所關(guān)鍵新政策一覽表

來(lái)源:香港交易所官網(wǎng)，富途證券整理編輯

這一系列改革透露出香港作為老牌國(guó)際金融中心在資產(chǎn)全球配置日益便利趨勢(shì)之下的改革決心，在令更多充滿發(fā)展?jié)摿Φ男屡d行業(yè)企業(yè)更愿意把香港作為IPO和第二發(fā)行地的首選的同時(shí)，將會(huì)有效增強(qiáng)內(nèi)地投資者在2018年進(jìn)入香港股市的信心，結(jié)合2017年的優(yōu)異表現(xiàn)，2018年港股市場(chǎng)整體的表現(xiàn)值得期待。

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