在維維豆奶、伊利 、蒙牛、豆本豆等多家進軍豆奶市場的企業(yè)中，唯有擁有近八十年歷史的豆品世家，維他奶依舊延續(xù)他的營收、凈利雙整長的輝煌。
近期，維他奶國際發(fā)布其截至2019年3月31日止年度業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示：維他奶年度營收同比增長16%至75.26億港元；毛利同比增長18%至40.42億港元；毛利率由53%上升至54%；公司股權(quán)持有人應(yīng)占溢利為6.96億港元，同比上升19%。
其中，最搶眼的數(shù)據(jù)當(dāng)屬維他奶中國區(qū)業(yè)務(wù)財況。財報顯示：中國內(nèi)地的收入增加25%，經(jīng)營溢利則上升33%，在產(chǎn)品組合、銷售渠道和市場區(qū)域的發(fā)展均有所增加，中國區(qū)的業(yè)務(wù)成為維他奶高估值的支撐。
對此，維他奶國際集團有限公司執(zhí)行主席羅友禮先生于業(yè)績發(fā)布會上表示：雖然國際經(jīng)濟出現(xiàn)更多挑戰(zhàn)及不確定性，但維他奶仍然保持健康的財務(wù)狀況和強勁的業(yè)務(wù)增長。其中，中國內(nèi)地市場繼續(xù)是集團的增長動力，澳洲和新西蘭亦錄得良好的收入增長。香港和新加坡表現(xiàn)穩(wěn)健，鞏固在當(dāng)?shù)氐氖袌鲱I(lǐng)導(dǎo)地位；維他奶在菲律賓的品牌知名度亦不斷上升?！?/p>
在羅友禮先生看好維他奶國內(nèi)豆奶試產(chǎn)發(fā)展之時，國內(nèi)豆奶市場風(fēng)云漸起……
營收、凈利同比增長16%、19%
近些年，越來越多被禿頭、肥胖、失眠支配的“年輕人”開啟了養(yǎng)生模式，加入攜帶保溫杯、只吃營養(yǎng)食譜的健身行列中。健身房里，私人教練念叨著少吃動物脂肪、糖類，多吃豆類、蔬菜等食物，于是維他奶豆奶成為消費者首選的健康飲品。
1940年，從香港起家的維他奶沒有意料到自己會發(fā)展得如此順風(fēng)順?biāo)?，現(xiàn)時生產(chǎn)廠房建設(shè)已遍及中國大陸、香港、澳大利亞和美國，收入一直穩(wěn)健上漲。2018/2019年度財報顯示：維他奶國際全年收入為75.26億元，同比增長約16%；歸母凈利潤為6.96億元，同比增長19%。
從不同業(yè)務(wù)地區(qū)營收來看，中國內(nèi)地同比增長25%至46.28億元，香港地區(qū)實現(xiàn)業(yè)務(wù)收入22.6億港元，同比增長5%；澳洲和新西蘭市場，以當(dāng)?shù)刎泿庞嬎?，收入及溢利分別增長10%和4%。而經(jīng)營利潤貢獻方面，除了中國內(nèi)地業(yè)務(wù)同比增長32.83%至7.2億元外，其他地區(qū)經(jīng)營利潤均是同比下滑，其中新加坡從2018年的733.3萬元大幅下降至了86.7萬元。
盡管從財務(wù)報表上看，維他奶國際的業(yè)績保持了穩(wěn)健上漲的勢頭，但相較于去年業(yè)績維他奶整體增速減緩。數(shù)據(jù)顯示，上一財年，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)營收同比增長為38.77%，經(jīng)營利潤同比增長則高達70.96%；澳洲及新西蘭利潤貢獻同比增長8.5%至9464萬元。
從這幾年維他奶業(yè)績增長情況來看，支撐維他奶業(yè)績增長的中國內(nèi)地業(yè)務(wù)，在高速增長過后呈現(xiàn)增速下滑的趨勢。
智通財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示：2018/2019年度，維他奶中國內(nèi)地的收入增長25%，與上年同期的38%有明顯下降，而2019財年下半年，中國大陸地區(qū)的增速僅13%。此前，2018財年上半年，下半年及2019財年上半年，維他奶營收增速分別為39%、38%、32%。
由此看來，這些年維他奶中國內(nèi)地業(yè)績，得益于維他奶不斷拓展銷售渠道，加上原材料價格利好、生產(chǎn)效率的不斷提升，實現(xiàn)了穩(wěn)健增長，但在市場環(huán)境的影響下維他奶業(yè)績產(chǎn)生增速減緩的趨勢。
生產(chǎn)、銷售成本持續(xù)增加，業(yè)績增速下滑
從財報數(shù)據(jù)來看，中國內(nèi)地業(yè)務(wù)在強健基礎(chǔ)及營運效率提升下，獨自支撐著維他奶業(yè)績的增長。但業(yè)績增幅實際上是落后于前幾年的，這從側(cè)面反映出維他奶在激烈的市場競爭、原材料成本上升、營銷成本增加的重壓下，業(yè)績增速逐漸放緩。
一方面，隨著中國內(nèi)地零售市場日漸細分及競爭激烈，以植物蛋白飲料市場也在飛速增長。中國報告網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示：截止2017年底，我國豆奶行業(yè)市場規(guī)模達到95.8億元，同比增長16%，預(yù)計2018年我國豆奶規(guī)模將突破100億元大關(guān)。
資本的嗅覺是敏銳的，看到植物蛋白飲料板塊的增長機會之后，各大品牌紛紛進入豆奶領(lǐng)域，以這一細分市場作為其進入植物蛋白飲料板塊競爭的入場券，接踵而至的競爭對手，讓以豆奶為主要產(chǎn)品的維他奶集團產(chǎn)生了明顯的壓力。
另一方面，我國是一個大豆需求大國，90%以上的大豆來自進口，大部分豆奶企業(yè)的原材料依賴進口。然而市場環(huán)境變幻莫測，近期發(fā)生的中美貿(mào)易摩擦，給大豆交易帶來了負面影響，也直接影響維他奶、伊利、蒙牛等企業(yè)的生產(chǎn)成本。
去年中國對美國大豆加征關(guān)稅后一度令其自美國市場進口的大豆數(shù)量銳減，國家糧油信息中心數(shù)據(jù)顯示：我國對美國大豆加征25%進口關(guān)稅，將使得美國大豆進口成本每噸增加700到800元，比巴西大豆每噸高300元左右。對此，集團行政總裁陸博濤表示，外圍因素影響大豆交易，直接影響公司業(yè)務(wù)，公司將密切留意經(jīng)貿(mào)環(huán)境對原材料價格的影響，相信成本可控。
值得一提的是，為了在擴展中國業(yè)務(wù)過程中提升品牌知名度及價值，維他奶投入巨資打通線上線下渠道。維他奶行政總裁陸博濤也表示：公司在營銷推廣方面的確不遺余力，2019財年公司用在推廣、銷售及分銷方面的費用約為21.05億元，占到整體銷售成本的六成之多，較2018年亦增加超過兩成。中國內(nèi)地市場仍有很大空間去拓展業(yè)務(wù)，未來公司也將在這一市場持續(xù)投入。
除了市場增加市場營銷成本之外，維他奶集團在香港進行為期數(shù)年的生產(chǎn)設(shè)施改善工作，還在廣東省東莞市興建集團在內(nèi)地規(guī)模最大的工廠，以期通過擴大生產(chǎn)規(guī)模來確保業(yè)務(wù)和生產(chǎn)能力持續(xù)增長和更好地支持在中國內(nèi)地市場擴張?？梢?，在競爭日趨激烈的內(nèi)地市場中，維他奶未來還需要增加維他奶運營成本支出，來構(gòu)建核心品牌競爭力。
總而言之，維他奶從廠房、渠道、營銷等多方面逐步拓展中國內(nèi)地業(yè)務(wù)，意味著后續(xù)員工開支、營銷開支等成本將持續(xù)上升，加上在日益激烈的豆奶競爭市場中，輕易獲利的機會越來越少，維他奶營收也將逐漸降低。
維他奶的新征程
越來越多的數(shù)據(jù)表明中國豆奶市場還在增長，且豆奶目前的地域滲透率相對較低，未來空間很大。
《2018年中國豆奶市場前景研究報告》顯示，從2011年到2017年，我國豆奶銷售額從50.8億元增長到90億元，復(fù)合增長率（CAGR）約10%。同期，我國豆奶銷售量從73.7萬噸增長到109萬噸，復(fù)合增長率為6.7%。據(jù)預(yù)測，我國豆奶銷售額在2020年將高達100億元。
前期，國內(nèi)豆奶市場呈現(xiàn)維他奶一家獨大的局面，但是“人紅是非多”。媒體在《維他奶業(yè)績雙增張，維他奶產(chǎn)品連續(xù)3年上黑榜》一文中，曝光了維他奶連續(xù)三年上黑榜的窘境。
據(jù)悉，2017年10月30日，原國家質(zhì)檢總局公布2017年9月未準(zhǔn)入境的食品化妝品信息顯示，維他奶國際集團公司有55批次產(chǎn)品上黑榜。2018年10月，國家海關(guān)總署發(fā)布消息顯示，維他豆奶飲料因超范圍使用營養(yǎng)強化劑泛酸鈣而上了黑榜。國家海關(guān)總署發(fā)布2019年4月未準(zhǔn)入境的食品化妝品信息顯示：維他奶集團再度上黑榜，該公司一批次維他白牛頭牛奶飲料被拒，共計8100公斤因標(biāo)簽不合格未準(zhǔn)入境。
維他奶口碑上的不足，讓其他品牌有機可乘，資本的入局加劇了豆奶競爭。九陽豆?jié){推出“美豆美味”PET瓶裝款，強勢入局；達利重磅推出豆本豆品牌，2018年上半年其銷售接近9億元；蒙牛旗下植樸磨坊推出“Silk”美式豆奶，有低糖原味豆奶、混合莓果調(diào)制豆奶、以及巴旦木風(fēng)味三種口味；伊利發(fā)布豆奶新品植選品牌，旨在引領(lǐng)豆奶消費新時代……
從目前行業(yè)競爭情況來看，前有維維、祖名、白玉等老豆奶品牌緊跟其后，后有達利、伊利、蒙牛等新品牌加大對豆奶的布局，新品牌的進入將會打破維他奶一家獨大的局面，新老豆奶品牌之爭進入白熱化階段，維他奶也迎來了新的挑戰(zhàn)。
除發(fā)展優(yōu)勢產(chǎn)品豆奶外，維他奶2018年不斷推陳出新，以期通過新品熱銷實現(xiàn)業(yè)績持續(xù)攀升。4月份，維他奶推出無糖茶；5月份，維他奶推出澳洲同款、國內(nèi)首款添加鈣、膳食纖維的高端豆奶健康加法；6月份，維他奶巧克力口味豆奶推出瓶裝版。今年上半年，維他奶推出全新咖啡伴侶“維他奶咖啡大師專享版豆奶”，并獲得咖啡消費者的好評與熱愛。
在跌宕起伏的豆奶市場競爭中，看過太多套路的維他奶也將勇往直前，做最好的豆奶制品，研制更多健康、美味的飲品。正如羅友禮先生所說的：隨著市場環(huán)境的轉(zhuǎn)變和消費者要求有所提高，維他奶會致力堅守對營養(yǎng)、美味及在業(yè)務(wù)、環(huán)境和社會可持續(xù)發(fā)展方面的承諾，繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)規(guī)模及市場占有率。持續(xù)開發(fā)新品，可能是一條新出路。
這些年，維他奶發(fā)展得太快了，緩下來看一看、想一想再踏上新的征程，未必不是件好事……
文/劉曠公眾號，ID：liukuang110，本文首發(fā)曠創(chuàng)投網(wǎng)
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